需求旺盛與“黑天鵝”事件頻發(fā)致供應緊張
智新咨詢(xún)多方調研發(fā)現，導致硅片與電池上漲的主要原因有幾點(diǎn)：
首先是此前受疫情影響，硅片與電池企業(yè)受庫存壓力，幾次大幅下調了市場(chǎng)價(jià)格，但這種價(jià)格下調并不是由技術(shù)進(jìn)步或產(chǎn)能優(yōu)勢而來(lái)，不具備可持續性;
隨著(zhù)疫情好轉，國內項目與海外市場(chǎng)開(kāi)始啟動(dòng)，同時(shí)隨著(zhù)光伏成本進(jìn)一步下降，各企業(yè)都已恢復了年初的銷(xiāo)售預期，這意味著(zhù)下半年出貨量將超過(guò)去年，目前組件端供銷(xiāo)兩旺，各組件廠(chǎng)家認為即使是產(chǎn)業(yè)向著(zhù)大尺寸組件升級的情況下，傳統尺寸的產(chǎn)能依然會(huì )在今年旺盛的需求下有著(zhù)較高的開(kāi)工率。
而近期多家多晶硅企業(yè)發(fā)生生產(chǎn)事故，導致產(chǎn)能急劇下滑，上游供需緊張，是近期多晶硅、硅片、電池齊漲的主因，也是此前行業(yè)非理性谷底價(jià)格反彈的契機。
智新咨詢(xún)整理各環(huán)節供需現狀如下：
一、多晶硅：多晶硅供應緊張，下游需求硅片端Q3-Q4產(chǎn)能持續釋放，硅料價(jià)格將持續上漲，或超8萬(wàn)元/噸。
22日，硅業(yè)分會(huì )公布多晶硅價(jià)格約7萬(wàn)元/噸，實(shí)際市場(chǎng)成交價(jià)已達7.5萬(wàn)元/噸。根據供需和市場(chǎng)預期，本次硅料漲價(jià)必將超過(guò)8萬(wàn)元/噸，同時(shí)因為國內外需求旺盛，和硅片擴產(chǎn)的產(chǎn)能釋放，將支撐價(jià)格維持到2021年Q2。
關(guān)于庫存：此前，多晶硅價(jià)格從2017年10月到現在連續10個(gè)季度降低，國內外各家都集中檢修調產(chǎn)，因此庫存整體處在低位。
關(guān)于產(chǎn)能恢復預期：
新疆產(chǎn)能：新疆本地年產(chǎn)能約27萬(wàn)噸，國內占比57%，且都是極具成本優(yōu)勢的大廠(chǎng)。目前，新疆四家多晶硅企業(yè)都收到當地政府和環(huán)保部門(mén)的自查通知，后續的生產(chǎn)計劃可能還得看政府要求，很大程度上造成了市場(chǎng)供應緊張，產(chǎn)能恢復最快要到今年年底。
其他區域產(chǎn)能：具有復產(chǎn)能力的企業(yè)對于多晶硅價(jià)格心理預期：國內企業(yè)高于7萬(wàn)元/噸，海外企業(yè)：8萬(wàn)元/噸。據測算，下半年，國內硅料缺口約7萬(wàn)噸。多晶硅行業(yè)屬于化工行業(yè)，從計劃復工到啟動(dòng)需6個(gè)月時(shí)間，進(jìn)度緩慢。僅有少量檢修工廠(chǎng)，可以復工，同時(shí)面臨復工后不久大廠(chǎng)產(chǎn)能恢復的尷尬局面。海外OCI馬來(lái)西亞工廠(chǎng)，一季度檢修，7月20日左右點(diǎn)火，10天左右完成爬坡，預計8月份即可滿(mǎn)產(chǎn)，2200噸/月。德國瓦克年產(chǎn)能7萬(wàn)噸，50%開(kāi)工率，正在研究是否增產(chǎn)，如果8月份開(kāi)始增產(chǎn)，6500噸/月。按照可以復工的企業(yè)產(chǎn)量上限，無(wú)法完全緩解供應緊張。
二、電池硅片端:
受疫情影響，單晶PERC擴產(chǎn)與產(chǎn)線(xiàn)改造，電池片本身供應不足進(jìn)而漲價(jià);疊加硅料環(huán)節供應趨緊，硅料漲價(jià)，帶動(dòng)硅片與電池環(huán)節漲價(jià)。24日通威報價(jià)為0.89元/瓦，該價(jià)格預計會(huì )維持到8月上旬。目前，硅片環(huán)節，隆基與中環(huán)庫存約7億片，兩家硅片巨頭連同京運通22日左右統一調高報價(jià)至2.73元/片，庫存預計到8月上旬全部清空。之后大概率將會(huì )繼續漲價(jià)，因此判斷，8月上旬，電池片還將漲到0.9-0.91元/瓦。目前電池供應緊張，同時(shí)存在無(wú)貨可供的情況。
三、組件端：終端對組件價(jià)格抬升的天花板在哪里?
電池片從0.75元/W漲到0.89元/W，組件之前166中標價(jià)格約1.45元/瓦。照此價(jià)格，組件廠(chǎng)商供應將會(huì )出現困難，跟業(yè)內TOP10企業(yè)進(jìn)行溝通，普遍表示，價(jià)格一定會(huì )漲，至于漲幅將與業(yè)主協(xié)商，目前價(jià)格預期在1.5-1.55元之間。需要注意的是，如果組件上漲超出預期，可能會(huì )導致業(yè)主端取消或延期采購與施工。對于組件企業(yè)而言，也會(huì )加速開(kāi)發(fā)價(jià)格接受度高海外市場(chǎng)。
四、終端需求：
根據CPIA年中展望會(huì )數據，2020年上半年國內新增裝機11.5GW，占全年的29%;下半年預期新增近30GW，全年光伏新增裝機達到40GW!國內需求將在Q3-Q4啟動(dòng)，海外從五月份開(kāi)始，組件出口數量迅速攀升，前期被壓制的海外裝機需求快速回溫，預計四季度將迎來(lái)需求爆發(fā)。從需求端，對供應鏈價(jià)格上漲形成有力支撐。
漲價(jià)長(cháng)遠影響分析
智新咨詢(xún)認為，此次上游漲價(jià)帶來(lái)影響如下：
1、2008年以前“擁硅為王”的情景短期重現：此次多晶硅供應缺口在短期是剛性的，因此必然會(huì )導致下游企業(yè)買(mǎi)不到原料的情況。
2、國內項目啟動(dòng)困難且短期看空：從2014年起就是最重要光伏市場(chǎng)的中國或成雞肋，許多項目收益率達不到要求，同時(shí)海外市場(chǎng)的利好也會(huì )讓許多組件企業(yè)優(yōu)先給海外發(fā)貨保利潤，可能出現不愿供貨給國內項目的情況。
3、幾乎完全依賴(lài)組件降價(jià)來(lái)降低度電成本的邏輯可能被打破，行業(yè)將更積極的尋找整體優(yōu)化的解決方案。
