據不完全統計，航天機電今年以來(lái)通過(guò)產(chǎn)權交易所掛牌共轉讓了4家子公司，除上述3個(gè)項目外，還有一家光伏電站項目公司—唐山航天智慧能源有限公司(下稱(chēng)“唐山智慧能源”)。
這些項目中，除了虧損數額較大的公司外，對于即將完成驗收且上網(wǎng)電價(jià)較好的項目公司，航天機電為何也欲轉讓?zhuān)?/div>
剝離虧損嚴重資產(chǎn)
航天機電成立于1998年，由上海航天工業(yè)有限公司、上海舒樂(lè )電器總廠(chǎng)(現更名為“上海航天有線(xiàn)電廠(chǎng)”)、上海新光電訊廠(chǎng)和上海儀表廠(chǎng)(現更名為“上海儀表廠(chǎng)有限責任公司”)等企業(yè)共同發(fā)起，同年在上交所掛牌上市。
依托央企資源，目前航天機電形成了以新能源光伏、高端汽配和新材料應用產(chǎn)業(yè)三巨頭并進(jìn)的經(jīng)營(yíng)模式。年報顯示，2017年公司累計實(shí)現合并營(yíng)業(yè)收入66.57億元，較上年增長(cháng)22.2%。其中光伏產(chǎn)業(yè)營(yíng)業(yè)收入為38.67億元，同比增長(cháng)17.16%，在總營(yíng)收中占比58.09%;汽配產(chǎn)業(yè)營(yíng)業(yè)收入24.82億元，同比增加34%，占總營(yíng)收37.28%;新材料應用產(chǎn)業(yè)營(yíng)業(yè)收入3.08億元，同比增加9.7%，占營(yíng)收份額4.63%。
記者梳理了航天機電近3年年報后發(fā)現，2016年、2017年及2018年上半年，其光伏產(chǎn)業(yè)分別實(shí)現了31.90億元、38.67億元、24.36億元的營(yíng)業(yè)收入，均超總營(yíng)業(yè)收入的50%。由此可知，光伏產(chǎn)業(yè)占據了航天機電三大業(yè)務(wù)板塊的半壁江山。
據2017年年報，其光伏產(chǎn)業(yè)目前已形成“硅片、電池片、組件制造—銷(xiāo)售、電站授權—EPC—電站出售”為一體的經(jīng)營(yíng)模式，具備1.86億硅片、1.2GW電池片及1.5GW組件的產(chǎn)能。
航天機電稱(chēng)，由于公司仍以傳統多晶硅組件生產(chǎn)、銷(xiāo)售為主，2017年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)受多晶硅組件價(jià)格下降影響較大。在產(chǎn)業(yè)技術(shù)不斷突破、產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節寡頭廠(chǎng)商的生產(chǎn)規模日趨擴大化、產(chǎn)品細分市場(chǎng)日趨集中化的格局下，如何堅守盈利目標、通過(guò)技術(shù)攻關(guān)，全面推進(jìn)提質(zhì)增效是公司光伏產(chǎn)業(yè)必須應對的一大課題。
業(yè)內人士猜測，航天機電大量轉讓光伏項目股權，或許是其光伏產(chǎn)業(yè)戰略調整的一個(gè)表現。
其實(shí)早在2017年，航天機電就開(kāi)始處理其光伏產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)。去年12月30日航天機電發(fā)布《關(guān)于轉讓國內光伏電站項目公司的進(jìn)展公告》顯示，其通過(guò)上海聯(lián)合產(chǎn)權交易所轉讓井陘太科光伏電力有限公司、榆林太科光伏電力有限公司、剛察鑫能光伏電力有限公司等11個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)項目。
今年，航天機電光伏資產(chǎn)轉讓事宜仍在持續。記者查詢(xún)到，9月14日，航天機電將唐山智慧能源100%股權在北交所掛牌轉讓。
此外，8月24日，航天機電發(fā)布《關(guān)于轉讓公司所持三家子公司全部股權的公告》(下稱(chēng)“《轉讓公告》”)，首次披露公司擬轉讓公司所持神舟新能源100%股權、太陽(yáng)能科技70%股權、上航電力25%股權。
據航天機電于9月22日披露的上述3家公司基本情況顯示，其財務(wù)狀況均不樂(lè )觀(guān)。
其中，神舟新能源主要從事電池片生產(chǎn)業(yè)務(wù)，目前有2條單晶和14條多晶生產(chǎn)線(xiàn)，具有800MW電池片生產(chǎn)能力。2016年、2017年及2018年上半年，分別實(shí)現營(yíng)業(yè)收入182,284.09萬(wàn)元、111,165.33萬(wàn)元、37,927萬(wàn)元，凈利潤分別為1,141.46萬(wàn)元、-23,618.09萬(wàn)元、-7,100.59萬(wàn)元。
太陽(yáng)能科技致力于EPC和電站業(yè)務(wù)。2016年、2017年及今年上半年，分別實(shí)現營(yíng)業(yè)收入195,796萬(wàn)元、91,004萬(wàn)元、25,909萬(wàn)元;凈利潤1,536萬(wàn)元、-4,5941萬(wàn)元、-4,288萬(wàn)元。
由此看出，上述2家公司的營(yíng)收逐年大幅下降且虧損嚴重。
相比之下，為電站提供配套運維服務(wù)的上航電力情況稍好一點(diǎn)。2016年、2017年、2018年上半年，營(yíng)業(yè)收入分別為7,164萬(wàn)元、12,810萬(wàn)元、2,118萬(wàn);實(shí)現凈利潤2,464萬(wàn)元、4,477萬(wàn)元、513萬(wàn)元。
航天機電在《關(guān)于對航天機電2017年年報的事后審核問(wèn)詢(xún)函》中曾表示，由于銷(xiāo)售訂單不足、補貼退坡幅度加快等原因，神舟新能源和太陽(yáng)能科技的光伏業(yè)務(wù)持續虧損嚴重，影響了航天機電整體盈利能力。隨著(zhù)電站業(yè)務(wù)的剝離及持有、開(kāi)發(fā)電站項目的減少，上航電力介入運維業(yè)務(wù)也同步減少。因此，決定著(zhù)手對光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展的戰略進(jìn)行調整，剝離上述資產(chǎn)，逐步退出光伏產(chǎn)業(yè)鏈非優(yōu)勢環(huán)節，確保公司具備持續盈利能力。
9月22日航天機電發(fā)布《關(guān)于轉讓公司子公司股權的進(jìn)展公告》稱(chēng)，如交易順利完成，神舟新能源、太陽(yáng)能科技以及上航電力可分別實(shí)現稅前投資收益約7,864萬(wàn)元、8,067萬(wàn)元和5,605萬(wàn)元，合計可實(shí)現稅前投資收益約為2.15億元。
新政影響不容小覷
新政對國內光伏市場(chǎng)的沖擊不言而喻，由于需求大幅縮減而國內各環(huán)節產(chǎn)業(yè)鏈仍處于此前形式利好的擴產(chǎn)中，因此需求端的下滑導致產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格快速下降，高成本產(chǎn)能被壓減、淘汰，企業(yè)面臨嚴峻考驗。
“‘牽一發(fā)而動(dòng)全身’，‘531’新政后光伏企業(yè)現金流、融資方面都遇到了挑戰。”一位不愿具名的業(yè)內人士在采訪(fǎng)時(shí)告訴記者，“很多企業(yè)都不得不走上了變賣(mài)資產(chǎn)的道路。”
記者梳理后發(fā)現，本次轉讓的3家公司是航天機電在“531”新政后的第2次財產(chǎn)轉讓。上述提及的唐山智慧能源轉讓過(guò)程也曾引媒體熱議。
據9月7日航天機電發(fā)布的《關(guān)于出售公司全資項目公司的公告》，公司將以1500萬(wàn)的價(jià)格通過(guò)產(chǎn)權交易所掛牌的方式轉讓唐山智慧能源100%股權。
上述公告稱(chēng)，唐山智慧能源為項目公司，項目已完成全部工程施工，預計9月可完成全部驗收。目前，項目已建成屋頂光伏發(fā)電系統228KW，已于2017年3月上網(wǎng)發(fā)電，上網(wǎng)電價(jià)為0.992元/度。截至2018年5月31日，一期項目累計光伏發(fā)電38萬(wàn)度。
公告還顯示，截至今年5月底，唐山智慧能源實(shí)現營(yíng)業(yè)收入0元，凈利潤為-33.09萬(wàn)元;如本次轉讓成功，可實(shí)現不低于15.97萬(wàn)元的稅前收益。
對于即將完成驗收且上網(wǎng)電價(jià)較高的項目，航天機電為何也欲轉讓?zhuān)?/div>
公告稱(chēng)，由于園區發(fā)展尚未達到最初設定的建設目標，導致園區內企業(yè)實(shí)際用能負荷增長(cháng)與項目可研預期進(jìn)度不匹配，且園區未來(lái)發(fā)展存在不確定性。為減輕項目運營(yíng)壓力，緩解資金壓力，早日實(shí)現投資收益并對電站項目進(jìn)行滾動(dòng)投資，公司擬轉讓持有的唐山智慧能源全部股權。
中國經(jīng)營(yíng)網(wǎng)曾撰文表示，航天機電此次是“賣(mài)子御寒”。而無(wú)錫中海陽(yáng)光能源董事長(cháng)雷霆此前接受本報記者采訪(fǎng)時(shí)表示：“光伏項目的前期資金投入量大，且回報周期較長(cháng)，這對企業(yè)來(lái)說(shuō)無(wú)疑是個(gè)挑戰。”
記者從航天機電年報了解到，2017年共轉讓了總量為260MW的電站，獲利1.38億元，但電站業(yè)務(wù)整體仍處于虧損狀態(tài)，主要原因有：電站投建量大幅下降，導致毛利大幅下降;項目所在地方政府先期發(fā)放的指標計劃在后續落地時(shí)收緊，個(gè)別“先建先得”項目未取得備案指標，按規定處置了前期開(kāi)發(fā)成本;項目建設周期偏長(cháng)，導致管理成本和資金成本增加。
新政后沒(méi)了補貼，這對此前火力全開(kāi)進(jìn)軍分布式光伏的企業(yè)來(lái)說(shuō)，沖擊很大。”上述不愿具名的業(yè)內人士說(shuō)，“即使此前獲得了補貼名額，但由于補貼滯后發(fā)放，企業(yè)也會(huì )受到一定影響。”
業(yè)務(wù)調整探索新方向
據中國光伏行業(yè)協(xié)會(huì )統計，硅料價(jià)格自1月以來(lái)持續下降，“531”新政后跌幅加快，7月已跌至9萬(wàn)元/噸以下;硅片價(jià)格也持續下降，平均每月下降0.3元/片，截至7月，單晶降至3.3元/片，多晶降至2.2元/片;1-5月組件價(jià)格基本處于持續下降狀態(tài)，上半年搶裝不如預期，“531”新政后組件價(jià)格甚至跌破2元/瓦，半年降幅近30%。
但受下游電池技術(shù)和市場(chǎng)需求偏好影響，單晶硅片需求持續增長(cháng)，市場(chǎng)占比持續提升，上半年國內單晶硅片及電池片產(chǎn)量占比較2017年明顯提升，分別從31%和32.3%增加至52.7%和41%。
而據航天機電2018年上半年財報，在上述市場(chǎng)形勢下，公司產(chǎn)品仍以多晶為主，在市場(chǎng)競爭中缺乏優(yōu)勢。
2018年1-6月，航天機電光伏制造業(yè)務(wù)實(shí)現收入9.65億元，同比下降20.65%，實(shí)現利潤總額-14,985萬(wàn)元，同比增虧1574萬(wàn)元。
作為多主業(yè)發(fā)展的企業(yè)，航天機電希望通過(guò)發(fā)展另一主營(yíng)業(yè)務(wù)汽配打造新增長(cháng)點(diǎn)。今年1月，航天機電收購了韓國汽車(chē)零配件專(zhuān)業(yè)公司erae Automotive Systems Co, Ltd.(下稱(chēng)“erae”)的部分股權，持有該公司51%的股權，力爭將汽配業(yè)務(wù)整合協(xié)同，實(shí)現盈利新增長(cháng)。今年上半年，erae實(shí)現了10.14億元的營(yíng)業(yè)收入。航天機電表示，將進(jìn)一步開(kāi)拓汽配市場(chǎng)，為未來(lái)幾年的持續發(fā)展打下堅實(shí)基礎。
與此同時(shí)，航天機電也在積極探索光伏業(yè)務(wù)未來(lái)發(fā)展方向。其在2018年半年報中表示：
在制造方面，后續公司將找準定位，合理控制已有產(chǎn)能;逐步退出虧損環(huán)節;細分客戶(hù)、市場(chǎng)，實(shí)行差異化產(chǎn)品競爭策略。
在電站建設方面，將逐漸調整電站經(jīng)營(yíng)模式。針對存量電站，制定一站一策，開(kāi)展專(zhuān)項工作，提升運維效率，增加電站收益。同時(shí)，積極探索落實(shí)“光伏+”等新型能源項目的開(kāi)發(fā)建設及應用，積極介入能源物聯(lián)網(wǎng)等新業(yè)態(tài)。
在技術(shù)研發(fā)方面，公司重點(diǎn)開(kāi)展了組串級逆變系統集成技術(shù)、送出線(xiàn)路大板基礎技術(shù)、漁光互補集成技術(shù)，以及光儲充一體化、多能互補區域微網(wǎng)等智慧能源系統技術(shù)研究，此外，公司還積極開(kāi)展微電網(wǎng)、儲能、多能互補型智慧能源項目技術(shù)研究與工程實(shí)踐。
