光伏企業(yè)在2018年“531”的大浪淘沙之后，變得更加穩健。在充分的競爭力度當中，留下來(lái)的企業(yè)在市場(chǎng)中逐漸找準定位，有的放矢。

中國光伏行業(yè)協(xié)會(huì )秘書(shū)長(cháng)王勃華曾表示，2018年國內市場(chǎng)的轉折，可能出現部分光伏企業(yè)停產(chǎn)或破產(chǎn)等情況，對金融機構帶來(lái)一定影響，不排除部分金融機構會(huì )降低光伏行業(yè)信用評級，給光伏企業(yè)正常的債券融資帶來(lái)負面影響。

能見(jiàn)根據2018年公開(kāi)年報對34家光伏上市公司做出了綜合分析，發(fā)現光伏設備廠(chǎng)商在市場(chǎng)變化中才是最大贏(yíng)家。下面讓我們根據數據來(lái)細看，企業(yè)苦練的“內功“究竟如何。

洶涌的政策改變之下：

最賺錢(qián)的光伏企業(yè)有哪些?

光伏企業(yè)的負債率有多少?

光伏企業(yè)的總資產(chǎn)達到多大的規模?

2年前的企業(yè)總市值較今日出現多大變化?

近3年的凈利復合增長(cháng)率，哪家企業(yè)獨占鰲頭?

詳見(jiàn)以下能見(jiàn)統計的榜單：(注：因某些企業(yè)未披露相關(guān)數據，故未予統計)

01凈利潤復合增長(cháng)排名

隨著(zhù)2020年光伏平價(jià)上網(wǎng)時(shí)間點(diǎn)的逐步到來(lái)，光伏新增裝機容量正在大幅度提升，產(chǎn)業(yè)發(fā)展迎來(lái)了新一輪快速擴張期。由于通威股份、隆基股份等龍頭廠(chǎng)商貢獻了主要產(chǎn)能擴張規模，更先進(jìn)的設備和工藝將會(huì )有更廣闊的空間，由此也帶動(dòng)了設備行業(yè)的需求。

能見(jiàn)統計發(fā)現，捷偉佳創(chuàng )、邁為股份等光伏設備廠(chǎng)商成為率先受益的部分。

　　

凈利潤復合增長(cháng)率中排名第一的是東旭藍天，公開(kāi)資料顯示，自2017年底專(zhuān)注于光伏新能源和生態(tài)環(huán)保業(yè)務(wù)后，東旭藍天近年來(lái)業(yè)績(jì)持續突破，屢創(chuàng )新高。

排名第二為光伏設備制造企業(yè)捷佳偉創(chuàng )，天合、阿特斯、隆基、晶科、正泰、英利等行業(yè)頭部公司都曾出現在捷佳偉創(chuàng )的客戶(hù)名單中。在光伏行業(yè)四面楚歌的2018年，捷偉佳創(chuàng )并未受到光伏企業(yè)客戶(hù)的業(yè)績(jì)影響，自身財報數據尤其亮眼，出現大幅度逆勢增長(cháng)。

02負債率排名

能見(jiàn)統計發(fā)現，截至2018年12月31日，光伏行業(yè)整體負債率上行，超過(guò)四成的企業(yè)負債率超過(guò)50%，包括退市海潤在內的向日葵、金宇車(chē)城、協(xié)鑫集成、上海電氣分別占據前五名。

國內光伏政策的支持加上市場(chǎng)競爭激烈，使得國內很多光伏企業(yè)不約而同的選擇了進(jìn)行大幅度擴增產(chǎn)能的計劃。以硅片企業(yè)為例，2016 年國內硅片產(chǎn)能為 78.6GW，2018年國內硅片總產(chǎn)能驟增至174GW，其中多晶硅片102GW、單晶片72GW。僅2018年的多晶硅片就超過(guò)了2年前的硅片總產(chǎn)能。

其中一些企業(yè)前期舉債擴張，借了很多高利貸，導致現在負債率居高不下。但其中也有部分企業(yè)通過(guò)股權融資形式導致負債沒(méi)有大幅度提升。

03總資產(chǎn)排名

資產(chǎn)是一家企業(yè)的底氣。34家上市企業(yè)中，總資產(chǎn)排名前五位的是上海電氣、中環(huán)股份、隆基股份、通威股份、東旭藍天。除設備廠(chǎng)商外，通威股份表現亮眼，資產(chǎn)翻了近一倍。光伏企業(yè)在總資產(chǎn)的快速飛躍，一定程度上也代表了行業(yè)的崛起。

能見(jiàn)梳理發(fā)現，近六成的光伏企業(yè)總資產(chǎn)都出現了正向增長(cháng)。

04總市值排名

光伏行業(yè)市值榜一直風(fēng)云變幻，2年前恰是光伏行業(yè)搶裝期，行業(yè)火爆情況超出想象。很多企業(yè)選擇在彼時(shí)登陸A股，也有很多企業(yè)在那時(shí)排隊入場(chǎng)。2年后，光伏行業(yè)由喧鬧歸于冷靜，隨著(zhù)這兩年的政策變動(dòng)和業(yè)務(wù)擴張，企業(yè)的市值也出現了不同程度的變化。

其中變動(dòng)最大的是隆基股份，2年來(lái)市值由295.99億飆升至849.88億。單晶硅片龍頭all in式的激進(jìn)擴產(chǎn)讓隆基的市值翻了不止一倍。第二大增長(cháng)出現在通威股份，市值由2年前的213.53億元擴大至587.40億。

能見(jiàn)發(fā)現，有47%的企業(yè)市值出現了不同程度的縮水，其中變動(dòng)最大的是清源股份，市值由67.55億元驟降至22.86億元，降幅達66.15%。其次為海潤股份，市值由71.82億元降至29.77億元。據了解，海潤光伏股票自2018年5月29日起已被實(shí)施暫停上市。在今年5月17日被上交所終止上市。

注：現今總市值截止日期為2019年5月31日

寫(xiě)在最后：

綜合以上幾張圖表說(shuō)明，在過(guò)去幾年，光伏行業(yè)呈現出一批優(yōu)秀的公司，也有一些老牌公司由于風(fēng)險管控做不好導致負債率提升使公司陷入困境，例如退市海潤、向日葵等。

與此同時(shí)，各細分行業(yè)的龍頭企業(yè)盡管在行業(yè)里相對占據了一定江湖地位，但并不代表財務(wù)風(fēng)險管控不存在問(wèn)題，綜合以上統計可知，企業(yè)一味搶占市場(chǎng)份額不是最好的選擇，目前負債率超過(guò)60%的公司在風(fēng)險管控方面要慎重，尤其是負債率超過(guò)65%左右的企業(yè)。

2018年對于光伏企業(yè)來(lái)說(shuō)無(wú)疑是最困難的時(shí)刻，在剛剛結束的SNEC展會(huì )中，能見(jiàn)走訪(fǎng)發(fā)現，進(jìn)入2019年，整個(gè)光伏市場(chǎng)又重新煥發(fā)了活力。PVInfolink首席分析師林嫣容指出，今年展會(huì )前政策下發(fā)穩定了市場(chǎng)發(fā)展預期。同時(shí)因為政策下發(fā)較晚，光伏行業(yè)實(shí)際需求拉動(dòng)將出現在7-8月份。

在產(chǎn)能擴張部分，今年國內的光伏市場(chǎng)內需并沒(méi)有想象中好，國外光伏市場(chǎng)發(fā)展勢頭相對猛烈，例如歐洲在今年會(huì )有較大的增長(cháng)，美國光伏市場(chǎng)今年1-4季度都將沒(méi)有淡季，越南的光伏產(chǎn)業(yè)也進(jìn)入了一個(gè)發(fā)展較好的階段。

在國外市場(chǎng)的帶動(dòng)下，今年國內光伏市場(chǎng)也會(huì )有一定程度的回升，而明年的市場(chǎng)將會(huì )更有激勵，因為明年是很多政策截止點(diǎn)。接下來(lái)光伏行業(yè)的企業(yè)格局還將出現較大的變化，能見(jiàn)將持續關(guān)注。