目前來(lái)看，光伏企業(yè)的應對主要有以下三個(gè)方面：一種是開(kāi)拓海外市場(chǎng)，以海外市場(chǎng)的發(fā)展來(lái)彌補國內市場(chǎng)需求的放緩；一種是擇機轉行；還有一種是通過(guò)一切手段籌集資金，以備渡過(guò)難關(guān)。但是布局海外市場(chǎng)并不是一朝一夕就能做好的事情，只有少部分在“531”之前就對海外市場(chǎng)有所布局的企業(yè)才能在很短的時(shí)間內通過(guò)海外市場(chǎng)的調整來(lái)應對行業(yè)危機。同時(shí)，也很少企業(yè)有強大的技術(shù)實(shí)力來(lái)?yè)駲C轉行。對于大部分企業(yè)來(lái)說(shuō)，他們只能盡可能的儲備資金，來(lái)應對已經(jīng)到來(lái)的寒冬時(shí)期。而毫無(wú)疑問(wèn)的是，在融資、籌集資金方面，上市公司有巨大的優(yōu)勢，所以對于某些光伏企業(yè)來(lái)說(shuō)，盡快上市或許是一個(gè)不錯的選擇。
有這么一家光伏企業(yè)，近年來(lái)一直試圖通過(guò)各個(gè)資本平臺上市，但到目前都還未取得突破進(jìn)展。而“531”新政的發(fā)布，或許會(huì )讓他們的上市之路再受影響。
曲折的上市之路
在2018年之前，光伏行業(yè)經(jīng)歷了一段黃金發(fā)展時(shí)期。2015-2018年的時(shí)間里，幾乎80%的企業(yè)能取得營(yíng)收增長(cháng)，60%以上的光伏企業(yè)都能取得利潤增長(cháng)。在這樣的情況下，諸多光伏企業(yè)開(kāi)始了上市之路，中盛光電就是這些光伏企業(yè)中的一個(gè)。
公開(kāi)資料顯示，中盛光電的主營(yíng)業(yè)務(wù)為光伏電站的咨詢(xún)、開(kāi)發(fā)、運營(yíng)和系統集成，為國內外客戶(hù)提供光伏電站的一站式解決方案。
據了解，早在2014年，中盛光電就開(kāi)始了他們的上市計劃。他們最初將電站業(yè)務(wù)剝離出來(lái)成立了“中盛新能源”，然后企圖在2015年初于美股上市，但是該計劃在實(shí)施之初便在不明原因之下泡湯。此后中盛光電決定回歸國內新三板，然后擇機進(jìn)入A股。進(jìn)軍美股失敗之后，關(guān)于中盛光電的上市“緋聞”隔一段時(shí)間便要出現，但是最終都沒(méi)能落實(shí)，直到2018年1月嘉澤新能發(fā)布重大資產(chǎn)重組公告稱(chēng)，將購買(mǎi)中盛光電100%股權。
嘉澤新能是一家以新能源業(yè)務(wù)為主的企業(yè)，其業(yè)務(wù)涉及風(fēng)力、太陽(yáng)能發(fā)電、智能微電網(wǎng)的投資、建設、開(kāi)發(fā)、運營(yíng)等，其在風(fēng)電領(lǐng)域具備更加明顯的優(yōu)勢，但是太陽(yáng)能光伏發(fā)電業(yè)務(wù)規模較小。毫無(wú)疑問(wèn)，嘉澤新能與中盛光電的業(yè)務(wù)具備一定的互補性，重組之后的企業(yè)能夠成為一個(gè)業(yè)務(wù)更加完善的新能源企業(yè)。
而且對于中盛光電來(lái)說(shuō)，如果嘉澤新能此次收購完成，他們將借此完成多年來(lái)的上市“夙愿”，獲取他們亟需的資金。但是此次收購卻因為各種問(wèn)題的存在而遭受諸多質(zhì)疑。
首先，根據2016年8月的一次股權交易，中盛光電的估值約為22.24億元，而嘉澤新能卻準備以25億元的高價(jià)收購中盛光電100%股權，評估增值17.48億元，增值率高達232.64%；其次，中盛光電曾在2017年11月因為沒(méi)有完成業(yè)績(jì)承諾而被迫無(wú)償轉讓股權，在這樣的情況下，他們卻在2018年、2019年、2020年作出了很高的業(yè)績(jì)承諾；最后，根據財報，嘉澤新能的營(yíng)收僅為中盛光電的12%，無(wú)論是體量還是業(yè)績(jì)，中盛光電均要比嘉澤新能更高，這樣的交易在整個(gè)A股市場(chǎng)也聞所未聞，具體該怎么操作，讓人猜疑。
無(wú)論如何，過(guò)高的增值率、“蛇吞象”的印象，都讓人對這場(chǎng)交易看不懂。而看不懂的不僅僅是吃瓜群眾，上交所也表示“看不懂”，并針對此次交易向嘉澤新能發(fā)送了問(wèn)詢(xún)函。盡管后來(lái)嘉澤新能針對問(wèn)詢(xún)函給出了解釋?zhuān)菢I(yè)內對這場(chǎng)充滿(mǎn)迷霧的交易依然不看好。
而隨著(zhù)“531”新政的發(fā)布，中盛光電的“曲線(xiàn)上市”之路或將兇多吉少。
兇多吉少
根據嘉澤新能的公告，完成對中盛光電100%的股權收購之后，中盛光電將借此實(shí)現“曲線(xiàn)上市”。在2018年1月，光伏行業(yè)尚處于黃金時(shí)期的尾巴，行業(yè)的未來(lái)看起來(lái)仍然欣欣向榮。但是“531”新政的發(fā)布擊碎了這種幻覺(jué)。目前由于國內光伏市場(chǎng)的驟然收緊，所有的光伏企業(yè)都受到了影響，預計全年將會(huì )有大部分企業(yè)出現業(yè)績(jì)下降，中盛光電或也難逃此魔咒。
而中盛光電為了保證收購的進(jìn)行以及企業(yè)的高估值，他們?yōu)槲磥?lái)三年的業(yè)績(jì)作出了極高的承諾。
資料顯示，為了25億的估值，中盛光電承諾2018年、2019年、2020年的預測凈利潤分別約為2.1億元、2.8億元、3.7億元，三年累計凈利潤8.6億元。但是在2017年，中盛光電便曾因為沒(méi)有兌現2016年的業(yè)績(jì)承諾而被迫無(wú)償轉讓股份，這又讓人如何相信他們能在當前如此嚴苛的政策環(huán)境之下獲取三年8.6億元的凈利潤？如果不能完成承諾，或者沒(méi)有完成承諾的能力，這比本就疑點(diǎn)重重的交易還能否如期進(jìn)行？這是一個(gè)問(wèn)題。
在當前行業(yè)陷入低谷的情況下，行業(yè)進(jìn)入調整期，中盛光電命運多舛的上市之路恐怕“兇多吉少”。
