這其中，包括耗時(shí)逾兩年的中環(huán)股份收購國電光伏90%股份一事，在幾經(jīng)周折后，終于6月22日獲得了證監會(huì )并購重組委審核無(wú)條件通過(guò)，并在7月3日完成了標的資產(chǎn)的過(guò)戶(hù);也有7月24日，*ST天業(yè)(天業(yè)通聯(lián))突然發(fā)布公告稱(chēng)，計劃以發(fā)行股份方式購買(mǎi)剛剛從納斯達克私有化退市的晶澳太陽(yáng)能100%股權。
此外，6月6日上海電氣與港股公司保利協(xié)鑫能源簽署協(xié)議，籌劃收購保利協(xié)鑫能源下屬江蘇中能51%股權;而*ST海潤(海潤光伏)原董事長(cháng)孟廣寶所實(shí)控的“華君系”相關(guān)公司，則是在今年5月10日、7月23日分兩次為*ST海潤償還了合計約4.63億元的債務(wù)，由此成為了*ST海潤債權人，業(yè)界推測這將成為孟廣寶與“華君系”介入*ST海潤后續大概率的破產(chǎn)重整中的“門(mén)票”……
如今看來(lái)，參與到這些紛繁復雜的并購重組中的，不僅有業(yè)內外的央企、國企、民企，涉及了A股、港股、納斯達克等多個(gè)市場(chǎng)，且其都發(fā)生在三部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于2018年光伏發(fā)電有關(guān)事項的通知》(“531新政”)的前后，也都醞釀?dòng)诠夥袠I(yè)恰處的競爭加劇、補貼退坡、利潤下滑的“平價(jià)上網(wǎng)前夜”。
無(wú)不看好光伏業(yè)發(fā)展
希望通過(guò)削減2018年的電價(jià)補貼以及年度光伏裝機規模，從而倒逼光伏業(yè)降本增效、淘汰落后產(chǎn)能，加速實(shí)現平價(jià)上網(wǎng)的“531新政”，也無(wú)可避免的觸發(fā)了光伏材料的價(jià)格暴跌，業(yè)界上市公司的股價(jià)下挫，以及銀行、金融機構對光伏業(yè)融資需求的愈發(fā)謹慎。
但正當業(yè)界叫苦，媒體渲染下的“光伏寒冬”來(lái)臨之際，包括業(yè)內的中環(huán)股份、靳保芳，以及業(yè)外的上海電氣，甚至是人們眼中的“資本玩家”孟廣寶，都義無(wú)反顧地成為了上述有關(guān)光伏的并購重組案例中的“買(mǎi)方”。
7月18日，中概股——晶澳太陽(yáng)能宣布完成與控股母公司晶龍集團合并交易，由此晶澳正式從納斯達克退市，成為晶龍集團的全資子公司。而作為該交易的買(mǎi)方，晶澳太陽(yáng)能董事長(cháng)兼CEO靳保芳及其所控股的晶龍集團(同時(shí)也是晶澳太陽(yáng)能的第一大股東)付出了3.62億美元，約合人民幣24.49億元的代價(jià)。
在晶澳太陽(yáng)能剛剛宣布完成私有化，從納斯達克退市6天后，A股上市公司*ST天業(yè)(天業(yè)通聯(lián))發(fā)布公告稱(chēng)，公司與晶澳太陽(yáng)能實(shí)控人簽署了《重大資產(chǎn)組意向協(xié)議》，對公司以發(fā)行股份方式購買(mǎi)晶澳太陽(yáng)能100%的股權相關(guān)事宜達成合作意向。若一切順利，該重組將構成借殼上市，靳保芳亦將成為上市公司的實(shí)際控制人。
相較于“光伏圈大佬”靳保芳對晶澳太陽(yáng)能回歸A股近三年的運籌帷幄，作為相對的“光伏圈外人”，上海電氣在“531新政”發(fā)布幾天后(6月6日)就對外宣布，公司將通過(guò)現金及股權方式收購保利協(xié)鑫能源下屬的江蘇中能51%股權。
對于這筆交易，上海電器在回應相關(guān)媒體采訪(fǎng)時(shí)表示，收購不僅表明上海電氣對于太陽(yáng)能業(yè)務(wù)的高度重視，同時(shí)也再次確定對新能源發(fā)展趨勢的判斷。而盡管“531新政”對行業(yè)產(chǎn)生了一些影響，擁有豐富的從事能源產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗的上海電氣仍堅定的表達，政策用意為促進(jìn)行業(yè)健康發(fā)展，淘汰落后產(chǎn)能，使光伏價(jià)格更有競爭力，使光伏的技術(shù)能力有更大提升，這是確立行業(yè)領(lǐng)先地位的最好時(shí)機。
與此同時(shí)，雖然幾經(jīng)方案修改，耗時(shí)兩年之久，中環(huán)股份對國電光伏90%股份仍表現出了志在必得的態(tài)度。2018年3月23日，盡管證監會(huì )上市公司并購重組審核委員會(huì )未能審核通過(guò)中環(huán)股份發(fā)行股份購買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易事項，但基于公司認為“本次交易有利于公司抓住太陽(yáng)能電池用單晶硅材料、高效電池組件、半導體材料高速發(fā)展的歷史機遇”的判斷，中環(huán)股份還是決定進(jìn)一步修改、補充、完善發(fā)行股份購買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易方案及相關(guān)申報材料，推進(jìn)有關(guān)事項。
并購呈現買(mǎi)家產(chǎn)業(yè)布局
除了表現出對光伏業(yè)堅定看好的態(tài)度外，在上述并購重組交易中，尤其是“業(yè)內買(mǎi)家們”無(wú)不趁機豐滿(mǎn)自身羽翼，也展現出了各自在光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的布局思路。
成立于2005年的晶澳太陽(yáng)能，2007年在美國納斯達克掛牌上市，光伏產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋硅片、電池、組件及光伏電站。根據其官網(wǎng)信息，公司目前在全球擁有11個(gè)生產(chǎn)基地、27個(gè)分支機構，產(chǎn)品足跡遍布100多個(gè)國家和地區。在2015年-2017年的三年間，晶澳太陽(yáng)能連續三次躋身年度出貨量全球排名前四，2017年，晶澳太陽(yáng)能總出貨量更是創(chuàng )出歷史新高，達到了7.6GW，使其營(yíng)收同比增長(cháng)31%，達到了197億元。
但在此基礎上，截止退市前，晶澳太陽(yáng)能的總市值僅為3.51億美元(約24億元人民幣)。反觀(guān)A股，即便是在光伏板塊受到市場(chǎng)環(huán)境、政策風(fēng)險的雙重影響的當下，例如東方日升、愛(ài)康科技等市值也均在100億元左右。也就是說(shuō)，若此番借殼回歸A股成功，晶澳太陽(yáng)能的市值水平大概率會(huì )得到大幅提升。
上海電氣夢(mèng)寐以求的江蘇中能是目前世界上單體投資規模最大的多晶硅生產(chǎn)基地，直至2017年，該公司多晶硅料產(chǎn)能約7.48萬(wàn)公噸，同比增長(cháng)8.4%，仍然位列全球第一。不僅如此，作為保利協(xié)鑫能源旗下核心資產(chǎn)，江蘇中能一直是中國光伏龍頭們信賴(lài)的原料供貨商，還是國內僅有的幾家掌握電子級多晶硅生產(chǎn)技術(shù)的企業(yè)。此前，《證券日報》記者了解到，此次并購，也包括江蘇中能此前收購的SunEdison第五代CCZ拉晶技術(shù)、硅烷流化床顆粒硅技術(shù)及其附屬公司SunEdison ProductsSingapore、MEMC Pasadena和Solaicx的部分技術(shù)和資產(chǎn)。
而中環(huán)股份方面曾向《證券日報》記者表示，公司執念國電光伏的重要原因在于其宜興基地內的高效HIT電池線(xiàn)。通過(guò)交易獲得HIT電池生產(chǎn)線(xiàn)，豐富了中環(huán)股份單晶硅電池的技術(shù)路線(xiàn)。如此一來(lái)，公司就具有N型單晶硅光伏電池的兩種技術(shù)路線(xiàn)——“異質(zhì)結”和“背電極”。
在HIT之外，國電光伏也曾是全球較大的太陽(yáng)能EPC總承包公司，具備較強的市場(chǎng)影響力和品牌知名度。相關(guān)資料顯示，國電光伏具有的資質(zhì)證書(shū)包括：電力工程施工總承包(三級);對外承包工程資格證書(shū);對外貿易經(jīng)營(yíng)者備案登記表;高新技術(shù)企業(yè)證書(shū);自理報檢企業(yè)備案登記證明書(shū);報關(guān)單位注冊登記證書(shū)。
總之，揭開(kāi)“531新政”觸發(fā)伏材料價(jià)格暴跌，業(yè)界上市公司的股價(jià)下挫等的“表面現象”，上述業(yè)內外的買(mǎi)家們都用“真金白銀”或“實(shí)際行動(dòng)”押寶了光伏業(yè)向好發(fā)展。不過(guò)，與此同時(shí)，上述并購重組案例，也體現出了民企向央企、國企靠攏，港股公司、美股公司向A股公司靠攏的趨勢，而這似乎也預示著(zhù)光伏業(yè)短期融資承壓的風(fēng)險。
