降電價(jià):自發(fā)文之日起,新投運的光伏電站標桿上網(wǎng)電價(jià)每千瓦時(shí)統一降低0.05元;自發(fā)文之日起,新投運的、采用“自發(fā)自用、余電上網(wǎng)”模式的分布式光伏發(fā)電項目,全電量度電補貼標準降低0.05元。降電價(jià)的頻率縮短,不給寬限期。
光伏行業(yè)進(jìn)入陣痛期。本次政策出臺的背景是限制補貼規模,而不是限制光伏規模。本次政策出臺以后,預計2018年國內光伏裝機30~35GW,而2017年為53GW,降幅40%以上。全球預計裝機84GW,2017年為。中國的光伏行業(yè)將進(jìn)入陣痛期。我們認為未來(lái)有兩個(gè)影響:①部分低效的產(chǎn)能退出市場(chǎng);②倒逼機制下加速光伏平價(jià)上網(wǎng)的到來(lái)。
陣痛期下,廠(chǎng)家會(huì )調整產(chǎn)能建設的預期,長(cháng)遠來(lái)看平價(jià)上網(wǎng)帶來(lái)光伏新一輪擴張周期。高效單晶電池在平價(jià)上網(wǎng)的未來(lái)是趨勢,根據我們的預測,2018年全球光伏裝機為84GW,按照85%的產(chǎn)能利用率,30%的單晶占比,單晶硅產(chǎn)能需求為30.9GW。2020年按照50%的單晶占比,單晶硅產(chǎn)能需求為56.9GW。按照我們的統計2018年單晶硅累計產(chǎn)能預計達到46.5GW,2020年達到100GW左右,整體產(chǎn)能過(guò)剩。我們預計主要單晶硅龍頭企業(yè)會(huì )調整對單晶產(chǎn)能的投資節奏,設備企業(yè)預計在2019年業(yè)績(jì)將承壓。但是從長(cháng)遠來(lái)看,光伏平價(jià)上網(wǎng)以后,光伏行業(yè)真正邁入市場(chǎng)化發(fā)展,需求側有望真正爆發(fā),未來(lái)單晶的產(chǎn)能持續擴張投資是長(cháng)期趨勢。
投資建議。根據我們對主要光伏設備企業(yè)的跟蹤情況來(lái)看,由于主要上市光伏設備企業(yè)合作客戶(hù)主要是下游的著(zhù)名光伏企業(yè),企業(yè)現金流充足,2018年在手訂單執行不存在問(wèn)題。2019年設備企業(yè)業(yè)績(jì)承壓。關(guān)注主要光伏設備企業(yè)其他新興業(yè)務(wù)拓展的情況。
