在重整方案連續兩次未獲債權銀行投票通過(guò)后，我國光伏龍頭賽維集團三家子公司的破產(chǎn)重整方案日前被法院強制裁定批準。賽維破產(chǎn)重整啟動(dòng)以來(lái)，各種質(zhì)疑聲音不斷，如賽維資產(chǎn)評估值和清償率過(guò)低、光伏硅公司被“賤賣(mài)”等，負責賽維破產(chǎn)重整具體事務(wù)的江西姚建律師事務(wù)所負責人姚建11日在接受記者采訪(fǎng)時(shí)獨家對上述質(zhì)疑作出回應。

不少債權銀行質(zhì)疑清償率過(guò)低。按最終重整計劃，三家進(jìn)入破產(chǎn)重整程序的賽維子公司，即光伏硅公司、硅片公司和電池片公司的普通債權清償率分別為11.49%、6.62%和3.78%。姚建對此表示，上述清償率是普通債權的清償率，它們是在模擬清算的基礎上測定的，而有財產(chǎn)擔保的債權根據其擔保物的評估值，有多筆獲得100%全額清償。這三家公司銀行債權的綜合清償率實(shí)際達到25.13%，而且普通債權中的1000萬(wàn)元以下的小額債權實(shí)際清償率也高于外界流傳的數據，如電池片公司20萬(wàn)以下的債權全額清償。同時(shí)，硅片公司和電池片公司的絕大部分債權尤其是銀行債權，是用重整投資人易成新能的股票來(lái)清償的，如考慮未來(lái)資本市場(chǎng)的收益，銀行債權的損失會(huì )大大減少。

他還表示，賽維三家公司的清償率符合債務(wù)人資產(chǎn)、負債、經(jīng)營(yíng)等實(shí)際情況，在平衡各類(lèi)債權人法律利益前提下，從引進(jìn)重整投資人確保重整成功方面進(jìn)行了考慮。

據媒體報道，破產(chǎn)重整將致債權銀行損失250億元。對此，姚建表示，賽維相關(guān)公司重整前已嚴重資不抵債，銀行及其他債權人的損失在進(jìn)入破產(chǎn)重整程序前就已鑄成，并非因重整造成。而對賽維相關(guān)公司實(shí)施破產(chǎn)重整而非破產(chǎn)清算，正是為了最大限度地保護銀行及其他債權人的利益。

資產(chǎn)評估值過(guò)低是外界對重整的第二大質(zhì)疑。部分債權銀行提出，第二次債權人會(huì )議召開(kāi)時(shí)的資產(chǎn)評估總值73.74億元較第一次會(huì )議時(shí)的115.06億元下降不少，并指出評估機構使用的是資產(chǎn)重置成本法和快速變現折扣法這一用于破產(chǎn)清算時(shí)的評估方法，方法不盡合理。姚建對此表示，“部分債權人認為的評估方法與評估機構實(shí)際采用的評估方法并不相符。”他說(shuō)，第一次債權人會(huì )議召開(kāi)前，評估機構采用重置成本法對賽維三公司資產(chǎn)進(jìn)行評估，初步評估結果為115.06億元。對初步評估結果，債權人會(huì )議主席和其他主要債權銀行、光伏行業(yè)權威人士等均認為資產(chǎn)評估值過(guò)高，明顯不符合市場(chǎng)價(jià)值。第一次債權人會(huì )議后，評估機構依據評估對象資產(chǎn)特征、光伏市場(chǎng)行情、破產(chǎn)重整的特殊性，采用資產(chǎn)基礎法，結合整體資產(chǎn)運營(yíng)價(jià)值與資產(chǎn)基礎法正常結果之間的差異，對于非流動(dòng)資產(chǎn)的持續經(jīng)營(yíng)涉及的經(jīng)濟性貶值通過(guò)現金流量折現法后綜合確定，即評估機構最終選用的評估方法為“資產(chǎn)基礎法+現金流量折現法”，而非部分銀行債權人提出的“重置成本法+快速變現折扣法”。

此外，部分債權銀行提出，按照現有方案，韓國希恩門(mén)公司僅出資1.3億元就控制了光伏硅公司，但現在光伏硅公司賬上現金就有2億元，如此大的差距與公司實(shí)際的經(jīng)營(yíng)狀況完全不匹配。

對此，姚建表示，重整期間，共有12家投資人報名參與賽維子公司重整投資。但經(jīng)過(guò)兩輪盡調，僅下剩蘇州希恩門(mén)公司愿意繼續參與光伏硅重整投資。8月8日，賽維集團與蘇州希恩門(mén)公司簽訂了重整投資協(xié)議。而此時(shí)離第二次債權人會(huì )議開(kāi)會(huì )的法定時(shí)間只剩下7天，如果不確定蘇州希恩門(mén)公司為重整投資人，光伏硅公司只能和多晶硅公司一樣進(jìn)行破產(chǎn)清算。

據他介紹，韓國SNM公司為亞洲排名前列的硅料生產(chǎn)商，擁有關(guān)于硅料生產(chǎn)及相關(guān)設備制造的核心技術(shù)，蘇州希恩門(mén)公司為韓國SNM公司在中國設立的全資子公司，是這次重整的實(shí)際投資人，也是重整成功后的實(shí)際經(jīng)營(yíng)管理人和控制人。

對于光伏硅公司賬上現金2億元的問(wèn)題，姚建說(shuō)，目前正在對重整期間的經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行審計，且還有電費及其他生產(chǎn)費用等共益債務(wù)尚未支付，2億元的賬上現金與事實(shí)不符。