華能0.39元/kWh的白城領(lǐng)跑者投標電價(jià)；
三峽新能源組件招標中，305W以上的最低報價(jià)為2.58元/W，275W以上的最低報價(jià)已經(jīng)到了2.47元/W。
很多人驚呼：領(lǐng)跑者只有央企能玩，民企還是不要參與了。難道只有低電價(jià)只有央企能投嗎？?jì)H從白城領(lǐng)跑者的投標結果來(lái)看，事實(shí)并非如此！
本文通過(guò)分析發(fā)現，在各企業(yè)其他綜合實(shí)力相當情況下，影響企業(yè)是否干透低電價(jià)的兩個(gè)重要因素分別為：
1）低資金成本。當資金成本由4%提高到7%時(shí)，合理收益的反算電價(jià)的差值高達0.08元/kWh。
2）長(cháng)還款期。當還款期限由16年變?yōu)?年，反算電價(jià)的差值高達0.12元/kWh！
因此，白城領(lǐng)跑者的投標結果中，報低價(jià)的不乏一些民營(yíng)企業(yè)。
一、白城領(lǐng)跑者僅65%的報名者投標
根據官方公布的信息，白城領(lǐng)跑者，最初有34家企業(yè)報名，累計報名126個(gè)項目。然而，實(shí)際投標率僅有52%，具體如下表所示。
表1：報名與投標企業(yè)數量對比
可見(jiàn)，當初報名的另外12家企業(yè)，在考慮權衡之后，放棄投標；而實(shí)際參與的企業(yè)，也減少的投標項目的數量，由原來(lái)平均每家計劃投3.7個(gè)變成平均每家投3個(gè)。
二、央企是投標的主力
根據水規院公布的投標結果，
1）參與白城投標的22家企業(yè)中，共有7家央企（32%，北控合并考慮），15家民企（68%）。
2）7家央企中5家投了全部5個(gè)項目，另外兩家分別投了4個(gè)、3個(gè)項目；
3）與之對應的是，民營(yíng)企業(yè)中，僅正泰、陽(yáng)光兩家企業(yè)投標了全部5個(gè)項目，大多數民營(yíng)企業(yè)僅投標了1~2個(gè)項目。
因此，65次投標中，7家央企、國企投標32次，而剩余15家企業(yè)累計投標33次！
具體如下表所示。
表2：投標企業(yè)投標項目數量統計
三、低電價(jià)并不都是央企投的
因為華能0.39元/kWh的電價(jià)，給所有的印象就是：央企=低電價(jià)。然而，仔細分析以后就會(huì )發(fā)現，投低電價(jià)的，并不都是央企。
由于白城領(lǐng)跑者的5個(gè)項目邊界條件基本相當，因此，大多數企業(yè)的不同項目報價(jià)相同，個(gè)別會(huì )相差一兩分錢(qián)。因此，企業(yè)平均電價(jià)基本代表了該企業(yè)的整體報價(jià)水平。白城領(lǐng)跑者中，不同企業(yè)的平均投標電價(jià)如下表所示。
表3：白城領(lǐng)跑者中不同企業(yè)的平均投標電價(jià)（單位：元/kWh）
從上表中的投標電價(jià)分布可以看出：
央企并不是低電價(jià)的專(zhuān)利！
華能0.39元/kWh的電價(jià)固然低，但晶澳、信義0.42元/kWh的電價(jià)也僅比最低電價(jià)高了3分錢(qián)，也就是電價(jià)方面得分差3分。相信這3家企業(yè)如果在其他方面得分高一點(diǎn)，華能并一定穩操勝券。
22家企業(yè)的投標電價(jià)范圍為0.39~0.56元/kWh，7家央企的投標電價(jià)在0.39~0.53元/kWh，幾乎分布了從低到高的全部范圍。
四、低電價(jià)拼的是什么？
投標電價(jià)的主要依據，應該是：合理收益預期下的度電成本！
在之前的文章《0.39元/kWh的投標電價(jià)怎么算能賺錢(qián)？》中也進(jìn)行了分析。能投領(lǐng)跑者項目的企業(yè)，各方面綜合實(shí)力都很強，組件、逆變器等設備招標也都能拿到極其低的價(jià)格；另外，項目的土地、接入成本也都非常明晰。個(gè)人認為，投標企業(yè)的項目投資應該相差不大，甚至央企可能還會(huì )稍微高一些。真正拉開(kāi)差距的，應該在于：融資能力和成本！
如果有長(cháng)期、穩定的低成本資金作支持，那企業(yè)的收益率預期就可以放的很低。
某企業(yè)曾向我介紹，我們在國外能拿到2%的資金成本，因此項目有5%的收益率，我們就覺(jué)得很好。然而，在國內的資金成本高達5.6%，考慮到一些風(fēng)險，我們一般期望12%的收益率。
如果能拿到4.5%（基準收益下浮10%）的資金成本，那10%的收益也是可以接受的。
第一個(gè)殺手锏：資金成本低！
資金成本本身對合理收益預期下的反算電價(jià)有很大的影響。以資本金收益率為12%為例進(jìn)行反算，不同資金成本時(shí)的反算電價(jià)如下圖所示。
從上圖可以看出，資金成本4%和7%時(shí)，反算電價(jià)的差值高達0.08元/kWh！
目前，銀行放貸一方面看項目的基本情況，但更看中項目投資企業(yè)的各方面綜合實(shí)力！央企資金實(shí)力比較雄厚，一般可以拿到非常低的資金成本；而一些財務(wù)狀況好，實(shí)力強的民營(yíng)企業(yè)，一般也可以拿到很低的利率。
第二個(gè)殺手锏：還款期限長(cháng)！
除了低貸款利率，還款期限對于項目的反算電價(jià)也有很大的影響。
同樣以資本金收益率為12%為例進(jìn)行反算，在4.5%的貸款利率下，不同還款期時(shí)的反算電價(jià)如下圖所示。
從上圖可以看出，當還款期限由16年變?yōu)?年，反算電價(jià)的差值高達0.12元/kWh！
也許低資金成本是很多實(shí)力強的企業(yè)，包含央企、民企，都能拿到的，但超長(cháng)的還款期可能只有央企能拿到手。
