然而，一年前，這家中字頭的光伏發(fā)電企業(yè)卻是另一番緊張景象：一年之內有超過(guò)12億元借款需還，長(cháng)期借款超過(guò)68億元，此外還有超過(guò)16億元應付款擺在賬上，而公司能夠用于支付的流動(dòng)資金只有8000余萬(wàn)元，此外尚有一大批項目等錢(qián)開(kāi)工(數據截至2015年5月31日).

不過(guò)，完成借殼與定增兩個(gè)高難度動(dòng)作后，太陽(yáng)能科技資產(chǎn)負債表瞬間陰轉晴。

在今年3月，太陽(yáng)能如愿實(shí)現與桐君閣資產(chǎn)交割后，它終于擁有了一家上市公司平臺，以實(shí)現借資本市場(chǎng)融資加速業(yè)務(wù)擴張。隨即，定增募資這項重要動(dòng)作順利排入日程表。在扣除一大筆發(fā)行與承銷(xiāo)費用后，5月6日，46.75億元的募資凈額終于被太陽(yáng)能收入囊中。

盡管此前公司對這筆巨款早有安排，37.56億元用于15個(gè)募投項目，剩余用來(lái)補充公司流動(dòng)資金。

根據最新公布的半年報，截至6月30日，公司共使用募集資金8.73億元來(lái)支付募投項目，于是大量資金就此閑置。5月27日，公司發(fā)布公告，稱(chēng)將在一年內動(dòng)用30億元買(mǎi)銀行理財產(chǎn)品，以提高資金利用效率。

5月27日至6月3日，30億元資金分批被分配到四家銀行11個(gè)銀行理財產(chǎn)品上。查看相關(guān)資料發(fā)現，這些理財產(chǎn)品年化預期收益最低2.4%，最高3%，皆為保本型，投資期限普遍很短，從7天至91天不等，到期后，可以選擇滾動(dòng)購買(mǎi)。筆者統計，至9月10日，太陽(yáng)能已通過(guò)閑置資金在3個(gè)月左右時(shí)間累計獲利1318.85萬(wàn)元收益。

據此粗略估算，如在本年度最后一個(gè)季度延續上述做法，2016年度，太陽(yáng)能通過(guò)銀行理財半年時(shí)間將獲利2600萬(wàn)元左右。據此測算，這一數值占其對2016年承諾凈利潤5.5億元的4.7%。

以上動(dòng)作將使上市公司財務(wù)費用降低，為凈利潤增磚加瓦，同時(shí)30億元資金買(mǎi)理財將直接影響現金流量表，使投資活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量轉為負數。

太陽(yáng)能科技花這么大力氣去借殼上市可不是沖著(zhù)吃銀行這點(diǎn)收益來(lái)的。

在此之前，銀行是其唯一融資渠道。隨著(zhù)這家公司快速發(fā)展，其短期借款與長(cháng)期借款不斷擴張，長(cháng)期應付賬居高不下，據審計報告，截至2015年5月31日，太陽(yáng)能科技的資產(chǎn)負債率已高達71.27%，這一數值明顯高于同行業(yè)平均水平62.8%這一數值。在賬期回收長(cháng)、補貼下滑等不利因素加強的情況下，太陽(yáng)能科技的利息保障倍數僅為1.89，且呈下降之勢，遠低于同行業(yè)4.09的水平。雖然賬面上有18億元貨幣資金余額，然而扣掉一年內需付利息與其他開(kāi)支，太陽(yáng)能科技僅有8000萬(wàn)元資金可供支付調配。

在去年4月公布的預案中，它的募資規模為28.42億元，這已經(jīng)是達到監管上限。

然而，適逢證監會(huì )修訂《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》，太陽(yáng)能的募資借機一次性上浮67%，至47.56億元。

完成借殼與定增兩大動(dòng)作后，太陽(yáng)能的資產(chǎn)規模從227.37億元擴張至291.63億元，負債率從年初的72.65%大幅大降至61.97%。