地方電網(wǎng):電網(wǎng)企業(yè)營(yíng)收受到社會(huì )用電需求的影響,在當前用電需求疲軟,銷(xiāo)售電價(jià)逐步調低的現狀下,電網(wǎng)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入難免受到?jīng)_擊。然而由于多數地方電網(wǎng)企業(yè)擁有自己的水電站,或網(wǎng)內有大量小水電并網(wǎng),在目前全國受厄爾尼諾現象影響來(lái)水偏豐的情況下,電網(wǎng)企業(yè)購電成本有望得到改善,利好業(yè)績(jì)增長(cháng)。因此電網(wǎng)板塊業(yè)績(jì)走勢較為復雜,業(yè)績(jì)增長(cháng)變數較多。
水電:由于“十二五”期間電站集中投產(chǎn)、政策支撐消納、電價(jià)偏低以及厄爾尼諾現象的持續致使板塊業(yè)績(jì)穩中帶升,估值偏低而股息率較高致板塊安全邊際較高。此后,2015年電力需求疲軟、大氣污染受到持續關(guān)注,使國家加強對清潔能源消納的重視,不斷出臺政策以加強清潔能源消納。水電電價(jià)為全電源種類(lèi)中為最低,“十二五”期間一直處于上升通道,未來(lái)保守估計會(huì )偏向穩定,也擁有一定的上升空間。成本方面,6次央行降息及再投資工程的減少為水電企業(yè)提供貸款置換和提前還貸的空間,水電企業(yè)財務(wù)費用進(jìn)入下降通道,利好水電板塊業(yè)績(jì)持續加強。
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