單、多晶巨頭哪家強？
多年來(lái)單多技術(shù)路線(xiàn)一直在明爭暗斗，爭效率、比成本、斗市場(chǎng)。大同“領(lǐng)跑者”基地中單晶組件絕地狂奔，一度占比超過(guò)60%，反超多晶。引發(fā)圈內又一輪的紛爭。
我們比較了單、多晶兩家巨頭2016上半年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)。
保利協(xié)鑫稱(chēng)其牢牢抓住上半年火熱的市場(chǎng)形勢，實(shí)現滿(mǎn)產(chǎn)滿(mǎn)銷(xiāo)。截至2016年6月30日，保利協(xié)鑫業(yè)務(wù)收入達到人民幣131.59億元，毛利率32.9%，股東應占利潤13.89億元。硅片產(chǎn)品同比增長(cháng)26%，達到8.88GW，推升毛利達到43億元。而隆基股份同期實(shí)現了64.24億的營(yíng)業(yè)收入，同比增282.51%，實(shí)現歸屬于母公司的凈利潤 8.61 億元，同比增長(cháng) 634.17%。綜合毛利率達到 25.89%。其中，單晶硅片產(chǎn)量6.67 億片，同增132.04%；出貨7.4 億片，產(chǎn)銷(xiāo)率高達110.87%。
能豆君點(diǎn)評：?jiǎn)螐拿蕘?lái)看，保利協(xié)鑫要高不少。但隆基僅靠60多億的收入就獲得超過(guò)8億的凈利，相比下保利協(xié)鑫130億的營(yíng)收規模，凈利14億剛剛不到，雖然有媒體報道說(shuō)，凈利都能約等2.6個(gè)中石油了。不過(guò)相比其自身去年同期的6.53億元保利協(xié)鑫實(shí)現了倍增。
組件PK，晶科反超天合躍居第一
2016上半年光伏企業(yè)組件出貨量
從出貨量來(lái)看，晶科能源二季度組件出貨量為1716MW，加上一季度的 1600MW，上半年總出貨量為3316MW。而天合光能二季度總出貨量為1658.3MW，第一季度1423.3MW，上半年剛過(guò)3GW。這樣看來(lái)，晶科半年組件出貨量反超天合躍升行業(yè)老大。
值得注意的是，今年第一季度，晶科組件出貨量曾達到1600MW，季度組件出貨量就已經(jīng)超越天合。
財報中，晶科更新其年度組件目標為6.5GW。天合光能重申了其2016年全年6.30GW-6.55GW的出貨量目標。阿特斯預計其2016全年組件出貨總量為5.4GW至5.5GW。
2016上半年光伏企業(yè)營(yíng)業(yè)收入、毛利及毛利率
幾家組件商的毛利率都不算特別高。晶科二季度毛利率為20.4%，一季度21.3%。（目前在其今晚最新披露的二季報中尚未看到 net revenues數據，半年毛利率數據暫未列入）
對于多年虧損的英利來(lái)說(shuō)，今年上半年實(shí)現了扭虧。上半年英利實(shí)現凈利潤1.51億元，扭轉了過(guò)去連續五年業(yè)績(jì)虧損的局面。這很大程度上與上半年光伏行業(yè)熱火朝天的“搶裝潮”帶來(lái)的需求增加有關(guān)。
“6.30”之后，搶裝潮逐步消退，對組件商來(lái)說(shuō)市場(chǎng)也進(jìn)一步緊縮，競爭也會(huì )更加激烈。我們看到這幾個(gè)月國內光伏組件價(jià)格劇烈下降，從四月下旬的3.8元/瓦降到8月下旬的3.1元／瓦。最近有媒體曝出，國家電投2.75GW光伏組件招標再創(chuàng )新低，到3.05元/瓦。
2016上半年光伏企業(yè)資產(chǎn)負債率
幾家組件生產(chǎn)商負債率均超過(guò)70%，其中英利的資產(chǎn)負債高達128%。這緣于其前高昂的債務(wù)負擔。雖然上半年英利艱難盈利，但還是面臨著(zhù)債務(wù)隱憂(yōu)。
天合的負債也不少。今年8月1日，天合光能宣布，已經(jīng)就私有化交易與Fortune Solar和Red Viburnum達成最終協(xié)定和并購計劃。公司將被投資者財團以全現金交易的方式收購，交易對公司的估值約11億美元。私有化交易預計17年第一季度完成，雖不確定到這個(gè)時(shí)間點(diǎn)有多少債需要還，但可以肯定的是除了交易估值的11億美元，提出收購的財團還有不少財務(wù)負擔。
協(xié)鑫持有電站接近3GW
如果用一個(gè)詞來(lái)形容上半年國內光伏行業(yè)發(fā)展情況，那就是熱，甚至可以說(shuō)有過(guò)熱跡象。雖然上半年光伏裝機規模官方統計數字還未出，但目前大的數字來(lái)看是超過(guò)20GW。上半年如火如荼，下半年還會(huì )復制嗎？
8月24日，在港交所上市的協(xié)鑫新能源控股有限公司發(fā)布中期業(yè)績(jì)初步公告。公告顯示，受益于光伏業(yè)務(wù)的強勁發(fā)展，2016年1至6月，公司實(shí)現收入16.71億元人民幣，同比增長(cháng)86%，稅后凈利潤1.71億元，同比增長(cháng)141%。截至6月30日協(xié)鑫新能源控股有限公司的光伏電站數量已由去年同期的17個(gè)增至68個(gè)，總裝機容量約2735兆瓦，躋身全國光伏電站開(kāi)發(fā)運營(yíng)商的最前列。
在今晚晶科剛剛公布二季報中，晶科表示截至2016年6月30日，持有電站達1130MW。
國內其他幾家做電站的光伏企業(yè)目前還沒(méi)有看到披露的半年財報，所以這里暫不做梳理。
