6月6日晚間，霞客環(huán)保公告稱(chēng)，鑒于本次重組交易標的資產(chǎn)涉及海外上市公司資產(chǎn)回歸A股，而目前有關(guān)該事宜的監管政策尚未明確，造成本次交易已經(jīng)耗時(shí)較長(cháng)且審核結果具有較大不確定性，如繼續推進(jìn)不利于實(shí)現交易各方利益最大化，并將影響公司正常業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)發(fā)展。因此，霞客環(huán)保決定終止定增收購協(xié)鑫智慧能源（蘇州）有限公司（下稱(chēng)“協(xié)鑫有限”）事項并撤回申請文件。
值得注意的是，此次終止或還將影響霞客環(huán)保重整投資人業(yè)績(jì)承諾的實(shí)現。
在霞客環(huán)保2015年重整時(shí)，三個(gè)重整投資人承諾霞客環(huán)保2016-2018年（后變更為2017-2019年）的扣非后歸母凈利潤分別不低于2.4億元、3億元和4億元，否則將進(jìn)行現金補償，亦即三年合計不低于9.4億元。
業(yè)內人士分析認為，該業(yè)績(jì)補償方案若是建立在協(xié)鑫有限完成借殼上市的基礎上，完全可以輕松實(shí)現。但此次霞客環(huán)保重組終止，且主營(yíng)色紡業(yè)務(wù)上半年繼續虧損，這將導致重整投資人完成業(yè)績(jì)承諾的不確定性大大增加。
終止重組
6月6日晚間，霞客環(huán)?；I劃了一年半的重組宣告“泡湯”。
早在2015年10月，霞客環(huán)保就開(kāi)始停牌籌劃重大事項，并在當年年底發(fā)布重大資產(chǎn)重組預案，擬定增購買(mǎi)上海其辰投資管理有限公司（下稱(chēng)“上海其辰”）持有的協(xié)鑫有限100%的股權，作價(jià)45億元；與此同時(shí)定增募資約40億元。同時(shí)，霞客環(huán)保將在本次重組獲批后對原紡織資產(chǎn)進(jìn)行處置。
此次資產(chǎn)重組構成協(xié)鑫有限“借殼上市”，交易完成后，朱共山將成為上市公司實(shí)控人，霞客環(huán)保主營(yíng)業(yè)務(wù)也將變?yōu)榍鍧崯犭婍椖亢途C合能源服務(wù)。
資料顯示，朱共山被稱(chēng)為“民營(yíng)電力大王”，旗下的協(xié)鑫集團業(yè)務(wù)分為電力、光伏、油氣、金融等四大板塊。其中光伏業(yè)務(wù)已經(jīng)包括三家上市公司保利協(xié)鑫能源、協(xié)鑫集成和協(xié)鑫新能源，其中保利協(xié)鑫能源主要從事上游光伏材料多晶硅和硅片制造，協(xié)鑫集成是借殼的*ST超日，主營(yíng)太陽(yáng)能組件；協(xié)鑫新能源主打下游光伏電站開(kāi)發(fā)與運維業(yè)務(wù)。
而協(xié)鑫有限其實(shí)是2015年11月從香港上市公司保利協(xié)鑫能源中剝離出來(lái)，變更為上海其辰全資子公司的。
“協(xié)鑫有限上市后，將持續加碼分布式天然氣等新能源業(yè)務(wù)，并切入能源互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域。”中投證券環(huán)保與公用事業(yè)分析師徐闖認為，朱共山家族及其下屬協(xié)鑫集團資產(chǎn)豐厚，未來(lái)相關(guān)清潔能源資產(chǎn)有望持續注入上市平臺，其次，集團下屬眾多資產(chǎn)與注入霞客環(huán)保上市平臺的業(yè)務(wù)具有較大協(xié)同效應。
事實(shí)上，由于協(xié)鑫集成借殼*ST超日上市時(shí)，股價(jià)在恢復上市首日暴漲980%，因此協(xié)鑫有限的借殼上市也頗受追捧：霞客環(huán)保發(fā)布預案復牌后，連拉5個(gè)漲停板，并在隨后的兩個(gè)月中最高漲到11.98元/股，比復牌前收盤(pán)價(jià)7.19元/股上漲近七成。
不過(guò)，霞客環(huán)保的重組進(jìn)度卻從去年4月起長(cháng)期定格在“證監會(huì )審核”狀態(tài)，而經(jīng)過(guò)漫長(cháng)的等待，投資者迎來(lái)的卻是終止重組的公告。
“近年來(lái)中概股私有化情況大增，主要是因為境內外資本市場(chǎng)對上市公司估值的重大差異，而回歸A股成為它們較好的一個(gè)選擇。但是目前中概股私有化回歸和拆分回歸A股的政策還在研究中，并沒(méi)有正式落地。”江蘇一位券商人士告訴記者，再融資新規和減持新規對定增的影響不小，而且監管層對殼資源炒作的打擊力度也加強，這使得中概股回歸難度加大。
業(yè)績(jì)承諾咋辦？
值得注意的是，此次重大資產(chǎn)重組承載著(zhù)重要的“使命”——助力霞客環(huán)保重整投資人實(shí)現業(yè)績(jì)承諾。
資料顯示，2015年霞客環(huán)保通過(guò)破產(chǎn)重整實(shí)現扭虧為盈，根據法院裁定批準的《霞客環(huán)保重整計劃》，三位重整投資人，分別為霞客環(huán)?，F第一大股東上海惇德股權投資有限公司、第二大股東寧波竑悅投資管理中心（有限合伙）和第三大股東北京中航安科技有限公司，他們承諾將通過(guò)整合現有資產(chǎn)、注入重組資產(chǎn)、調整盈利模式等方式，使霞客環(huán)保2015年扣非后凈利潤為正，2016年、2017年、2018年扣非后凈利潤分別不低于2.4億元、3億元、4億元；否則以現金方式補足差值。
而根據協(xié)鑫有限擬借殼時(shí)上海其辰的承諾，協(xié)鑫有限2016年度、2017年度和2018年度經(jīng)審計的合并報表范圍扣非歸母凈利潤分別不低于4.08億元、4.21億元和4.25億元。
顯而易見(jiàn)的是，如果能及時(shí)注入協(xié)鑫有限，上海其辰就能輕松完成重整時(shí)的業(yè)績(jì)承諾。
然而重組進(jìn)展實(shí)在緩慢，未注入協(xié)鑫有限的霞客環(huán)保業(yè)績(jì)也頗為“難看”——2016年全年虧損4000多萬(wàn)元。這讓重整投資人“壓力山大”，最終請求延期履行業(yè)績(jì)承諾。
重整投資人認為：“由于證監會(huì )對資本市場(chǎng)監管政策或有變化，受此影響，霞客環(huán)保重大資產(chǎn)重組事宜尚處于證監會(huì )審核階段，并等待監管政策的進(jìn)一步明確，原先預計的重組獲批和交割進(jìn)程因此延緩。霞客環(huán)保2016年虧損并非我方惡意怠于履行承諾所致，而是受制于監管政策的突然收緊，我方并不存在違反承諾的失信行為。”
為此，重整投資人的業(yè)績(jì)補償承諾順延一年：承諾霞客環(huán)保2017年、2018年、2019年扣非后的凈利潤數值分別不低于2.4億元、3億元、4億元；若2017年、2018年未達承諾數值，則重整投資人將以現金方式補足差值。
然而2017年一季度，霞客環(huán)保實(shí)現歸母凈利潤-606.21萬(wàn)元，同比虧損幅度擴大127.85%，且預計2017年上半年虧損1640.95萬(wàn)元。
霞客環(huán)?？偨?jīng)理、代財務(wù)總監、代董秘馮淑君表示，當前中國紡織業(yè)面臨的外部形勢依然復雜，行業(yè)發(fā)展不確定因素依然較多。逐漸加大的資源環(huán)境壓力、快速上升的生產(chǎn)要素成本以及越來(lái)越復雜的國際貿易格局，這些都對中國紡織業(yè)的穩定增長(cháng)構成了一定壓力?？偠灾?，2017年我國紡織業(yè)的發(fā)展依然面臨較大壓力。
那么，重整投資人是否能完成今年的業(yè)績(jì)承諾呢？對此，記者將繼續關(guān)注。
