綠色債券作為一個(gè)新興品種，可以通俗理解為一種募集資金用于支持綠色產(chǎn)業(yè)的債券。比如公司債可用于置換銀行貸款和補充流動(dòng)資金，但綠色公司債的募集資金需要專(zhuān)項用于綠色項目建設。

它真正的加速發(fā)展期是今年上半年。去年12月22日，央行在銀行間市場(chǎng)率先推出綠色金融債券;隨后，發(fā)改委發(fā)布《綠色債券發(fā)行指引》，推出綠色企業(yè)債;今年上半年，滬深交易所相繼發(fā)布《關(guān)于開(kāi)展綠色公司債券試點(diǎn)的通知》，開(kāi)辟了受理及審核“綠色通道”。

雖然央行、發(fā)改委、交易所對于綠色債發(fā)行主體定義有所區分，但募集資金都是用于支持綠色產(chǎn)業(yè)。不過(guò)目前看來(lái)，對于“綠色”的認證要求尚存在一些差異。

央行鼓勵發(fā)行人提交專(zhuān)業(yè)評估或認證機構出具的評估或認證意見(jiàn)，按年度對募投項目發(fā)展及其環(huán)境效益等持續跟蹤評估;發(fā)改委沒(méi)有明確指出需要綠色認證文件或第三方評估認證;滬深交易所鼓勵發(fā)行人提交獨立的專(zhuān)業(yè)評估或認證機構就募投項目屬于綠色產(chǎn)業(yè)出具的評估意見(jiàn)或認證報告。

《中國綠色債券項目支持名錄》列舉了六大綠色債券支持項目(包括但不限于)：節能、污染防治、生態(tài)保護和適應氣候變化、清潔能源、資源節約與循環(huán)利用、清潔交通。

對發(fā)行人而言，發(fā)行綠色債券的好處至少有兩點(diǎn)：首先，是融資成本比較低，因其特有的“綠色”標簽受到國際資本的青睞，利率往往低于普通債券，加上個(gè)別省份如浙江省還擬出臺針對綠色債的專(zhuān)項財政補貼。其次，審核進(jìn)度也會(huì )更快。比如公司債的審核約定在3個(gè)月之內，實(shí)際時(shí)間一般在1個(gè)月左右，而綠色債的審核進(jìn)度會(huì )更快，通常在1個(gè)月之內。發(fā)改委也對綠色企業(yè)債實(shí)施加快和簡(jiǎn)化審核。

不過(guò)這也意味著(zhù)，綠色公司債的資金用途受到限制，其募集資金不能補充流動(dòng)資金，相比普通公司債資金使用靈活度低;一般綠色產(chǎn)業(yè)項目周期較長(cháng)，目前監管層尚未對臨時(shí)閑置的募集資金安排做出明確規定，資金使用成本較高。

隨著(zhù)配套制度的完善，綠色債要“紅”不是沒(méi)有可能。首單綠色公司債的承銷(xiāo)商浙商證券對發(fā)展綠色債就提出四點(diǎn)建議：

一、針對綠色債券的特性，需要繼續完善綠色債券項目評估及選擇、第三方認證、募集資金的管理和信息披露等具體細則。

二、增加綠色債發(fā)行的增信方式。除目前常規的保證擔保、抵質(zhì)押擔保等增信方式以外，可針對綠色債券增設政府基金擔保、商業(yè)保險等創(chuàng )新型增信機制;也可以為綠色債券的發(fā)行建立一個(gè)由政府支持的單一險種保險實(shí)體，也可達到增信效果。針對碳排放權、排污權等特殊綠色資產(chǎn)，一方面可加強二級市場(chǎng)交易活躍度，完善市場(chǎng)定價(jià)機制，另一方面還應加快培養更為專(zhuān)業(yè)的資產(chǎn)評估機構，更為合理地評估其價(jià)值，才能使碳排放權、排污權等收益權質(zhì)押擔保增信真正發(fā)揮作用。

三、建議加快構建綠色企業(yè)識別系統、綠色企業(yè)環(huán)境信息數據庫、綠色項目環(huán)境效益評價(jià)系統等，并進(jìn)一步開(kāi)發(fā)出具備強適用性的分析手段、分析工具。

四、建議出臺投資激勵政策及配套措施，逐漸培養國內投資者對綠色債券的投資偏好。比如，可以對國內機構投資者購買(mǎi)綠色債券所獲得的利息須繳納的企業(yè)所得稅予以減免。