光伏電池領(lǐng)域正在上演一場(chǎng)拳擊賽，老牌拳王PERC年齡大了，體力逐漸不支，可能還能在拳臺打個(gè)三五年，但新秀的崛起已經(jīng)是必然趨勢，無(wú)法逆轉了。所以有好事者，就組織了一場(chǎng)名將告別賽，讓PERC這位老將守擂，讓后期之秀們上場(chǎng)攻擂，場(chǎng)下的選手有TOPCON，HIT，IBC。第一場(chǎng)比賽PERC對HIT，兩人站到臺上，現場(chǎng)裁判還沒(méi)揮手勢說(shuō)比賽開(kāi)始，場(chǎng)邊裁判直接敲了鐘，并且給了現場(chǎng)裁判一個(gè)眼神，現場(chǎng)裁判舉起了HIT的手，全場(chǎng)歡呼，所有媒體開(kāi)始發(fā)消息，PERC廉頗老矣，不戰而敗，世界是HIT的，步調一致，充滿(mǎn)默契。留下一拳都沒(méi)出的PERC還有連場(chǎng)都還沒(méi)上過(guò)的TOPCON一臉懵逼。
這就是近期電池領(lǐng)域路線(xiàn)之爭的一個(gè)縮影，HIT還沒(méi)比賽就要干掉TOPCON取代PERC的故事最近深入關(guān)注光伏電池的大部分的心，HIT陣營(yíng)舉出了一堆例子證明這個(gè)觀(guān)點(diǎn)，但實(shí)際上我也看了一大堆資料，并沒(méi)有證據能證明這個(gè)觀(guān)點(diǎn)。
所以今天就從八個(gè)方面，盡量說(shuō)點(diǎn)大家能聽(tīng)懂的話(huà)，來(lái)看看到底HIT是不是就能不戰而勝。文中引用的數據來(lái)源很多，不一定能保證是最新最準確的數據，但引用出來(lái)的數據本身也是經(jīng)過(guò)多方資料交叉驗證的，能支持相對應的結論，能放原文的我會(huì )盡量放原文。
最終本文的結論，其實(shí)就是題目所說(shuō)，勝負未分，HIT不光是炒作這一輪，后面還會(huì )炒作很多輪，以后可能每年都會(huì )炒一次，直到HIT真正上量實(shí)裝的那一天。但目前的各種數據和多家龍頭的觀(guān)點(diǎn)，無(wú)法支撐HIT已經(jīng)勝出的結論。
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HIT產(chǎn)能上量條件及實(shí)際數據情況
光伏電池技術(shù)路線(xiàn)發(fā)生變更，需要幾個(gè)先決條件：
1.現有路線(xiàn)轉換效率已經(jīng)達到物理瓶頸
2.新路線(xiàn)單位投資額大幅度下降到電池廠(chǎng)可以接受的范圍
3.新路線(xiàn)的轉換效率對比現有路線(xiàn)或競爭路線(xiàn)有明顯優(yōu)勢
4.新路線(xiàn)的生產(chǎn)成本對比現有路線(xiàn)或競爭路線(xiàn)沒(méi)有明顯劣勢
第一點(diǎn)，PERC理論極限轉換效率是24%，現在的量產(chǎn)線(xiàn)已經(jīng)做到了23%，接近物理極限，所以確實(shí)有切換新路線(xiàn)的需求，但是PERC因為工藝成熟，現有產(chǎn)能巨大，成本低廉，良率高等問(wèn)題，不可能馬上退出市場(chǎng)，至少還能作為主力戰斗3年，作為次主力繼續發(fā)光發(fā)熱2-3年。
第二點(diǎn)，今年perc新建產(chǎn)線(xiàn)單位成本是1.5-1.6億/GW，最低可以做到1.3億左右，topcon直接新建產(chǎn)線(xiàn)是2.3億/GW，由PERC升級是0.6-0.7萬(wàn)。HIT產(chǎn)線(xiàn)單位投資4.3-4.5億/GW，鈞石能源說(shuō)他們的設備明年能做到3.5-3.8億，行業(yè)主流資料均預計24-25年HIT單位投資額可能達到2.5億左右。
第三點(diǎn)，先看理論極限轉換效率，PERC電池轉換效率極限24%-24.5%(理想條件下極限轉換效率)，topcon電池轉換效率極限28.2%-28.7%，HIT電池轉換效率極限27.5%(單體HIT電池)-29%(HIT電池疊加鈣鈦礦做疊層電池)。從轉換效率極限來(lái)說(shuō)，雖然疊加鈣鈦礦后超過(guò)了topcon，但是鈣鈦礦的應用現在遠遠看不到實(shí)際落地的時(shí)間表，5年究竟能不能做好并不知道，HIT對比TOPCON沒(méi)有明顯的優(yōu)勢，單純看純電池轉換效率極限，topcon高。
現在已經(jīng)公布的產(chǎn)線(xiàn)結果，topcon路線(xiàn)公布量產(chǎn)轉化效率的企業(yè)太少，6月光伏展上隆基公布其新產(chǎn)能電池轉換效率(目前僅公布了topcon路線(xiàn))，量產(chǎn)平均轉化效率為24.24%，至21年4季度，會(huì )達到24.5%。HIT路線(xiàn)，安徽華晟新能源在M6可量產(chǎn)電池的基礎上HJT轉換效率25.26%，通威的第二條HIT路線(xiàn)250MW在合肥，設備以邁為和國外的設備為主，批次平均轉換效率>23.7%，最高突破25.18%。通威曾多次在會(huì )議紀要中表示，HIT轉換效率要比PERC高1%以上，成本高0.1元以?xún)?，HIT才有大規模上量的可能性，實(shí)際上現在HIT電池量產(chǎn)轉化效率并沒(méi)有這么明顯的優(yōu)勢。
第四點(diǎn)，現階段TOPCON與PERC非硅成本差距約為0.08元/w，其中包括0.03-0.05元硅料價(jià)差，能耗0.02元，其他0.01元，溢價(jià)可以達到0.1元左右，未來(lái)要將非硅成本降到0.04元/w。從中試線(xiàn)成本來(lái)看非硅成本要比PERC高0.3-0.4元/w,GW級別產(chǎn)線(xiàn)成本高0.2元/w，其中銀漿高0.1元，靶材0.05元，其他設備，折舊，人工高0.05元
綜上所述，PERC確實(shí)有一定的升級換代需求，但是目前這個(gè)階段，HIT對比PERC甚至對比topcon并沒(méi)有明顯的設備投資優(yōu)勢，生產(chǎn)優(yōu)勢，轉化效率也沒(méi)有明顯的投資優(yōu)勢。所以現階段，從綜合因素考慮，無(wú)法得出HIT即將取勝的結論。
舉一個(gè)例子，現在有一個(gè)手機可以玩王者榮耀，市場(chǎng)上新推出了一款全新的手機，售價(jià)是現有手機的一倍(設備單位投資額)，只是會(huì )讓玩王者榮耀的效果略微提升一點(diǎn)(轉換效率提升)，現在的手機一個(gè)月要付50元使用費，新手機要付100元以上(生產(chǎn)成本差距)，并且賣(mài)新手機的自己說(shuō)了，3-4年后，這個(gè)新手機價(jià)格會(huì )掉到跟現在的手機一樣(設備投資額下降)，那就請問(wèn)，為什么要在現在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)買(mǎi)新手機?
回到電池行業(yè)，問(wèn)題就是，既然電池企業(yè)很明確的知道24-25年單位投資額只有現在的一半，并且現在生產(chǎn)工藝不成熟，生產(chǎn)輔材貴，那為什么電池企業(yè)要在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)，花大價(jià)錢(qián)去投以后一定會(huì )更便宜的設備，花更多的錢(qián)去生產(chǎn)更貴的電池?
作為電池企業(yè)，現在最好的路線(xiàn)就是趁著(zhù)光伏爆發(fā)瘋狂的賺錢(qián)，利用一切方式賺錢(qián)，PERC不行了少花點(diǎn)錢(qián)改造成topcon然后繼續賺錢(qián)，等HIT設備便宜了，技術(shù)成熟了，生產(chǎn)劃算了，一把砸下去一步到位更換產(chǎn)能更劃算。
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資料說(shuō)HIT持續超預期，怎么解釋?
前一段時(shí)間HIT贏(yíng)了的消息被放出來(lái)，最主要的原因是來(lái)源一篇資料是《【中金機械】華晟異質(zhì)結論壇紀要 20210424》，這個(gè)資料出來(lái)，很多人都說(shuō)HIT要成功了，但如果仔細看這篇資料就會(huì )發(fā)現，這篇資料本身就是一個(gè)HIT異質(zhì)結論壇的會(huì )議紀要，論壇本身就是為了說(shuō)HIT好而召開(kāi)的，會(huì )上找了各家廠(chǎng)家和專(zhuān)家，從各個(gè)方面來(lái)解讀HIT路線(xiàn)的最新進(jìn)展，但基本就是把HIT路線(xiàn)固有的優(yōu)點(diǎn)，分門(mén)別類(lèi)進(jìn)行拆分羅列，然后把每一個(gè)優(yōu)點(diǎn)的最新進(jìn)展講了下，文中缺乏對于其他技術(shù)路線(xiàn)的對比，自己說(shuō)自己好，那是不夠客觀(guān)的。具體資料見(jiàn)鏈接
https://mp.weixin.qq.com/s/UDrlCb5VXGKBIYO94hyUag
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HIT現在并不劃算，為什么都在推呢?
因為行業(yè)需要一個(gè)故事，投資市場(chǎng)持續的需要故事來(lái)推進(jìn)題材炒作。這里可以參考招商策略的這篇資料，了解行業(yè)炒作的共同利益所在：
https://mp.weixin.qq.com/s/tvWua3Uvexp_t_QoAW8wqw
總結下來(lái)，賽道投資的法則是什么?一個(gè)中期較好的賽道應該具備四個(gè)基本要素：故事，即確定的產(chǎn)業(yè)趨勢(Blueprints for Industry)、業(yè)績(jì)，即將要/正在爆發(fā)的業(yè)績(jì)(EPS Jumping)、共識，即分析師的深度推薦和美好的技術(shù)圖形(AnalystRecommend and technical Analysis)、標的，即有一組股票容量足夠大的投資標的(Targetswith Liquidity)，即我們總結的“BEAT法則”。
光伏有碳中和和技術(shù)路線(xiàn)切換這種最好的故事題材，行業(yè)在瘋狂擴產(chǎn)所以預期設備賽道將會(huì )爆發(fā)，光伏行業(yè)的爆發(fā)以及設備的需求量大增，再結合技術(shù)路線(xiàn)切換的故事，又給了分析師絕佳的推票炒作的題材，各種研報層出不窮，都可以推波助瀾助推HIT起飛，光伏未來(lái)十年巨大的市值承載空間及增值空間讓每一個(gè)故事看起來(lái)都充滿(mǎn)想象與誘惑。
推進(jìn)HIT符合全行業(yè)的各個(gè)環(huán)節的利益，媒體有炒作的素材，投研賣(mài)方有觀(guān)點(diǎn)，行業(yè)里落后的公司城頭變幻大王旗，敢把皇帝拉下馬的理論支撐，缺錢(qián)的公司找到了融資的合理理由，設備廠(chǎng)在毛利率一樣的情況下，賣(mài)更貴的設備能獲得更多的利潤，輔材廠(chǎng)有更高的市場(chǎng)需求，有了更多突破的可能性，HIT唯獨不一定符合的就是電池廠(chǎng)的利益，以及組件廠(chǎng)的利益。
一個(gè)金礦邊上，有一個(gè)賣(mài)鏟子的人(設備企業(yè))，金礦最近發(fā)現金子，很多淘金者(電池廠(chǎng)以及相對應的組件廠(chǎng))慕名而來(lái)，他們首先要干的第一件事就是先買(mǎi)工具，買(mǎi)鏟子，這個(gè)時(shí)候買(mǎi)鏟子的人周?chē)托纬闪艘欢ǖ纳倘π?，有各種相關(guān)的店鋪，賣(mài)水賣(mài)吃的的(N型硅片及各類(lèi)輔材)還有氣氛組給每一個(gè)買(mǎi)鏟子的大聲加油“相信你呦，你一定會(huì )挖到金子的”(媒體、證券賣(mài)方造勢)。賣(mài)鏟子的肯定也是給推薦，這是最先進(jìn)的鈦合金全自動(dòng)帶探測器的新鏟子，有了這個(gè)挖金子最輕松，當然這鏟子也會(huì )貴一些(HIT設備高收益)。至于淘金者買(mǎi)了鏟子，是不是真的能挖到金子，只要淘金者交了錢(qián)，那怕是傾家蕩產(chǎn)貸款的錢(qián)，鏟子拿到手里，賣(mài)鏟子的，賣(mài)水的，加油吶喊的，哪個(gè)還會(huì )管淘金者的死活?
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很多新玩家選擇HIT，為什么?
光伏這個(gè)行業(yè)，之前特別喜歡講的一個(gè)事情，就是后進(jìn)者優(yōu)勢，越后面進(jìn)來(lái)的人，采購的設備越先進(jìn)，選擇的路線(xiàn)越明確，先期存在的公司，面對自己巨大的產(chǎn)能包袱，有嚴重的沉沒(méi)成本風(fēng)險，所以這個(gè)行業(yè)舊不如新，老玩家隨時(shí)會(huì )被新玩家顛覆。這在前些年的光伏行業(yè)確實(shí)存在這種現象。
但是，這個(gè)看似正確的偽邏輯只能存在于前些年行業(yè)萌芽無(wú)序發(fā)展的時(shí)候，別看光伏行業(yè)看似發(fā)展了20多年了，感覺(jué)整個(gè)行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入成熟期了，但實(shí)際上一個(gè)行業(yè)的成熟，不是按照時(shí)間來(lái)劃分的，國內這種重點(diǎn)發(fā)展的制造企業(yè)，基本的發(fā)展路徑都是國家確定大方向，給高額補貼無(wú)差別扶持行業(yè)多年，把整個(gè)行業(yè)的公司基本都拔起來(lái)，然后國家看時(shí)機成熟，補貼退坡甚至逐漸消失，給行業(yè)一記重拳，然后整個(gè)行業(yè)出現重大調整，之前雞犬升天的行情不復存在，弱勢企業(yè)淘汰，真正能跑出來(lái)的企業(yè)開(kāi)始一騎絕塵往前沖，最終行業(yè)集中度提升，競爭格局大幅改善，走出幾個(gè)到世界上都能打的公司。光伏行業(yè)是這樣，新能源車(chē)行業(yè)也是如此，包括之前的通訊企業(yè)，也是如此。在補貼時(shí)代的龍頭都不是真龍頭，行業(yè)的發(fā)展也只是在蓄力而已，真正的龍頭都是在補貼消失，行業(yè)經(jīng)歷大陣痛期之后走出來(lái)的，隆基是531之后走出來(lái)的，寧德也是電動(dòng)車(chē)補貼退坡，直至取消，電動(dòng)車(chē)真的有了市場(chǎng)需求的時(shí)候走出來(lái)的，補貼取消后，行業(yè)的成長(cháng)才是真實(shí)的成長(cháng)，所以531之前的光伏，都只是萌芽期，現在的光伏，才是真正進(jìn)入了成長(cháng)期。
說(shuō)HIT為什么要說(shuō)上面這么一段，看起來(lái)好像和HIT沒(méi)什么關(guān)系，其實(shí)有關(guān)系，上面這段說(shuō)明，經(jīng)過(guò)國家的補貼退出，光伏行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入了充分的市場(chǎng)競爭階段，這個(gè)階段能活下來(lái)的公司，都是身經(jīng)百戰靠自己拼殺出來(lái)，現在的龍頭都靠著(zhù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力，有屬于自己的幾板斧功夫。放到生產(chǎn)設備端，最重要的能力就是對于生產(chǎn)設備和工藝的know-how，如果能用自己的獨家裝備，就能和同行拉開(kāi)差距，如果沒(méi)有自己生產(chǎn)設計獨家裝備的能力，也會(huì )想盡辦法用各種方式形成自己的定制化設備。后來(lái)者想要靠通用設備超過(guò)龍頭，已經(jīng)是基本不可能做到的事情了。
HIT整個(gè)工序4道，非晶硅膜沉積和TCO膜沉積兩道工序設備價(jià)值量占整條產(chǎn)線(xiàn)的75%，這就意味著(zhù)一個(gè)電池企業(yè)，產(chǎn)線(xiàn)完全買(mǎi)通用設備，就很容被中間兩個(gè)環(huán)節占主流的設備廠(chǎng)卡脖子。就跟奶茶加盟店一樣，加盟的時(shí)候各種好，等到真的加盟進(jìn)去了就開(kāi)始各種高價(jià)原材料，強制多訂貨，培訓費，管理費一個(gè)接一個(gè)的上，這里不是說(shuō)設備廠(chǎng)商會(huì )后面多問(wèn)電池廠(chǎng)多收費，而是技術(shù)掌握在設備廠(chǎng)商手里，電池廠(chǎng)本身不掌握核心技術(shù)，那么如果后面的訂單設備廠(chǎng)沒(méi)拿到，是不是可以在調試設備的時(shí)候人為降低一些微小的設備參數，從而影響電池廠(chǎng)利潤呢?是不是可以在電池廠(chǎng)出問(wèn)題的時(shí)候，工程師解決問(wèn)題變的更慢一些呢?是不是可以在電池廠(chǎng)提出定制化要求的時(shí)候，稍微配合度弱一些從而控制電池廠(chǎng)呢?
Topcon有11道工序， topcon設備中，擴散設備，氣象化學(xué)沉積設備，印刷設備占產(chǎn)線(xiàn)價(jià)值量是33%、17%、15%。工序多，每道工序設備價(jià)值相差不大，而且設備本身相對HIT設備國產(chǎn)化程度更高，成熟度更高，就意味著(zhù)對于電池廠(chǎng)來(lái)說(shuō)，他們可以在不同的環(huán)節選擇最合適自己的設備廠(chǎng)，每個(gè)環(huán)節都能選擇最好的，然后拼成一條自己個(gè)性化的產(chǎn)線(xiàn)，這樣一方面避免被設備廠(chǎng)卡脖子，因為設備廠(chǎng)無(wú)法壟斷，這等于是一個(gè)基于自己公司能力的定制化解決方案，這個(gè)拼產(chǎn)線(xiàn)方案，本身就是有利于保密和跟對手做區分的，很多廠(chǎng)都會(huì )把通用設備的定制化解決方案當做自己的一個(gè)秘密，工序越多的路線(xiàn)這樣做越容易。
再回到新進(jìn)入廠(chǎng)家都選擇HIT的問(wèn)題，沒(méi)有技術(shù)沉淀的新進(jìn)入者，可以把產(chǎn)線(xiàn)順利搭起來(lái)，生產(chǎn)出片，但后面如何在生產(chǎn)過(guò)程中繼續做到降本增效，如何用通用設備跑出自己的優(yōu)勢，這是一個(gè)很困難的事情。如果一個(gè)行業(yè)，永遠都是新進(jìn)入者占優(yōu)勢，那這個(gè)就沒(méi)有龍頭這一說(shuō)了，只要做個(gè)牛逼的新進(jìn)入者就可以了，但這明顯不符合商業(yè)商業(yè)常識，起碼不符合光伏現在這個(gè)發(fā)展階段的商業(yè)常識。
新玩家進(jìn)來(lái)就是被設備廠(chǎng)收割一波，因為企業(yè)自己不懂，必須依賴(lài)設備廠(chǎng)，之前204tian甚至還聽(tīng)說(shuō)券商研究員去給電池廠(chǎng)商培訓HIT生產(chǎn)流程的故事。這就是解釋了為什么最近邁為要自己下場(chǎng)跑電池片生產(chǎn)，并且HIT電池轉換效率還創(chuàng )造了一項紀錄。要讓新進(jìn)入廠(chǎng)家買(mǎi)單，設備廠(chǎng)得自己先玩明白了，玩出效果。而同樣毛利率條件下，賣(mài)越貴的設備，設備廠(chǎng)賺的越多。這就是為什么設備廠(chǎng)極力推薦HIT設備的原因：主動(dòng)權在自己手里，能卡脖子還能多賺錢(qián)。
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HIT工序少良率高，這還不算優(yōu)勢?
topcon在perc上加了兩道工序，根據路線(xiàn)選擇不同加的工序不一樣，topcon11道工序，hit4道工序，確實(shí)topcon工序多，一個(gè)環(huán)節良率差一點(diǎn)，會(huì )影響整體，目前PERC的良率大致為98%-99%，topcon94%左右(隆基大約96%)HIT良率97%，但這個(gè)結論是不考慮具體公司情況的靜態(tài)分析。
好的公司好是好在方方面面，topcon本質(zhì)上就是在PERC上加了兩道工序，對于好公司來(lái)說(shuō)，能做好PERC，經(jīng)過(guò)一定時(shí)間的產(chǎn)線(xiàn)磨合和技術(shù)工藝改進(jìn)，大概率可以做好topcon，好公司能把各個(gè)環(huán)節的良率都做到很高，最終的結果就是整體有一個(gè)高良率，各方面做不好的公司哪怕就是4個(gè)步驟，他良率做不上去，成本做不下來(lái)也是很正常的事情，通用的概念還是要放到具體公司的層面去分析，讓華為去做一個(gè)事情和讓后排不知名的小公司去做同樣的事情，結局必然是完全不同的。
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最近邁為漲這么好，是因為HIT么?
邁為現在這個(gè)規模，再趕上光伏產(chǎn)業(yè)鏈都在快速擴張的節點(diǎn)中，出業(yè)績(jì)本身并不困難，本身盤(pán)子就不大，訂單也比較足，邁為自己是絲網(wǎng)印刷的龍頭，這一塊PERC,TOPCON,HIT都要用，他出貨最多的就是絲網(wǎng)印刷的成套機，而且炒作HIT符合全市場(chǎng)利益，題材合適，大家有炒作意愿，所以正常增長(cháng)都會(huì )變成火爆高增的預期，雖然邁為押注HIT路線(xiàn)，但是目前實(shí)際上給他提供業(yè)績(jì)的還是絲網(wǎng)印刷設備。邁為漲本身一點(diǎn)都不奇怪，在設備領(lǐng)域邁為是優(yōu)秀的工資之一，當前節點(diǎn)就算市值直接沖到800億也并不奇怪，但不能把邁為漲等同于或者說(shuō)歸根于HIT要成為主流路線(xiàn)。
原因是從邁為股價(jià)上漲的結果去反推是成立的，邁為漲了，說(shuō)明市場(chǎng)看好HIT，但邁為漲了還有可能是市場(chǎng)就是在炒作HIT，還有可能是因為正好借助HIT有游資在炒作邁為，還有可能是市場(chǎng)覺(jué)得光伏要大擴產(chǎn)能所以要買(mǎi)設備，市場(chǎng)覺(jué)得邁為管理團隊比捷佳偉創(chuàng )好，看好HIT只是邁為漲起來(lái)其中一個(gè)可能性的原因，但這個(gè)只能從漲了以后的后視鏡去看，從正面推，結合本文第一部分的結論，是推不出來(lái)HIT要勝出的結論，推不出這個(gè)結論，就得不出邁為要起飛的結論。
簡(jiǎn)化點(diǎn)說(shuō)，某個(gè)公司漲了，可能是因為原因ABCD，但現在就說(shuō)這個(gè)公司是因為原因A漲的，忽略BCD，那在這個(gè)公司漲起來(lái)的時(shí)候，怎么說(shuō)的都是對，你可以說(shuō)因為A，其實(shí)也能說(shuō)是因為B，也可以是因為C。但單純來(lái)看原因A，目前階段并不成立，所以沒(méi)有辦法得出結論因為A所以公司漲，同理，邁為賺錢(qián)可能是因為A/B/C三種路線(xiàn)，但不能說(shuō)邁為賺錢(qián)一定是因為A。
就是類(lèi)似于充分必要條件的問(wèn)題，市場(chǎng)可以享受邁為漲了，但如果你是一個(gè)看重邏輯的人，那邁為漲就說(shuō)明HIT路線(xiàn)要勝出了，這個(gè)邏輯鏈條本身并不對。
典型的結果正確，邏輯不正確，一次兩次可以，真正的市場(chǎng)參與者，能保證每次都用錯誤的邏輯推導出正確的結果么?對9次可以，可能錯一次就損失慘重離開(kāi)市場(chǎng)了。
在技術(shù)路線(xiàn)還沒(méi)分出勝負的時(shí)候，去賭某一個(gè)技術(shù)路線(xiàn)必然成功，這個(gè)行為本身，和賭場(chǎng)里搖骰盅，聽(tīng)骰子的聲音押大小有什么分別?押中了自然皆大歡喜，那如果后面topcon明顯強勢，投資者因為押寶帶來(lái)的損失也沒(méi)人賠的，不要老想這魚(yú)頭到魚(yú)身子都吃到，技術(shù)路線(xiàn)真正確定后，放過(guò)魚(yú)頭，只吃魚(yú)身子也夠賺了。
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那行業(yè)里的公司究竟如何看HIT呢?
隆基自然不用說(shuō)了，新路線(xiàn)其中之一明確是topcon了，并且近期各種官方場(chǎng)合集中站topcon，之前隆基HIT破轉換效率世界記錄的時(shí)候，市場(chǎng)上都在說(shuō)，隆基表面不愛(ài)HIT，但實(shí)際上身體很誠實(shí)，口嫌體正直，最后還不是悄悄的搞HIT，說(shuō)明HIT路線(xiàn)要成功了。具體這里，可以參考雪球beiguoqishi的這篇文章：https://xueqiu.com/1480564231/175622917
這篇文章里詳細列舉了隆基在電池領(lǐng)域的專(zhuān)利布局，可以看出來(lái)隆基長(cháng)期在多條技術(shù)路線(xiàn)上進(jìn)行布局，早就持續投入了相應的研發(fā)力量和經(jīng)費，并不是最近才開(kāi)始研究HIT。實(shí)際上對于現有龍頭來(lái)說(shuō)，本身研發(fā)投入就極高，為了防止自己顛覆前面龍頭的劇情再次上演，最好的方法就是觀(guān)察行業(yè)老二老三老四老五的研究布局方向，并且自己每個(gè)方向都去投入進(jìn)行研發(fā)，從不同路線(xiàn)中優(yōu)中選優(yōu)，然后在某個(gè)路線(xiàn)要成功的時(shí)候一把打方向盤(pán)切換過(guò)去。隆基覆蓋多路線(xiàn)是常規操作，這個(gè)不能證明隆基認為HIT要成功了。
當然我不知道隆基什么時(shí)候做HIT，隆基沒(méi)公布的一條路線(xiàn)也可能是HIT，也可能是IBC，從用途上來(lái)看，我覺(jué)得IBC可能性比較大，但現階段就出來(lái)IBC的量產(chǎn)線(xiàn)，這個(gè)事情過(guò)于魔幻了，我還理解不了。所以隆基什么時(shí)候真正擁抱HIT，我也不知道。
再來(lái)看晶科，以下是晶科CTO分析topcon和HIT優(yōu)劣勢的文章，從這個(gè)文章里能看出晶科的態(tài)度，在晶科眼中topcon對比HIT簡(jiǎn)直就是六邊形戰士，短時(shí)間內根本不具備HIT成功的條件。
最后看一下通威，通威的態(tài)度是最有趣的，通威之前給自己的定位是HIT扛大旗者，基本很少說(shuō)到自己布局topcon，一直都說(shuō)自己是hit最先進(jìn)的公司，但6月通威的交流里，通威開(kāi)始著(zhù)重說(shuō)明自己同時(shí)布局了topcon和hit，然后悄悄的，基本沒(méi)怎么沒(méi)宣傳的情況下和微導裝備簽了1GWtopcon中試線(xiàn)的設備協(xié)議。并且在近期的幾份通威交流紀要中，通威多次表示HIT現階段并不具備足夠的性?xún)r(jià)比，還沒(méi)辦法和PERC完全抗爭，這也就是說(shuō)，即使現階段topcon生產(chǎn)成本依然高于PERC(與HIT相比，高的幅度并不是特別多)，HIT相比topcon，也還沒(méi)有足夠的成本及效率優(yōu)勢。并且通威計劃當中新擴展的30GW產(chǎn)線(xiàn)，依然是PERC產(chǎn)線(xiàn)。這里的邏輯很有意思，可以自己多想想。
順便說(shuō)一句通威最新的電池HIT產(chǎn)線(xiàn)金堂線(xiàn)，采用公開(kāi)比標的形式，1GW分三條線(xiàn)全行業(yè)設備招標的形式，用高調招標的形式選出行業(yè)效率最高成本最低的hit線(xiàn)，但這種招標方式，側面說(shuō)明在設備端通威是缺乏自己的技術(shù)儲備的，用通用設備，結果就是，很容易被設備企業(yè)卡脖子。
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什么樣的標志才能說(shuō)明HIT要成功了呢?
我覺(jué)得有以下幾條需要重點(diǎn)關(guān)注的變化：
1. 隆晶晶什么時(shí)候開(kāi)始明確表示站隊HIT，現在整個(gè)電池環(huán)節規劃產(chǎn)能加現有接近400GW，電池最終要變成組件，組件市占率高的幾家沒(méi)有明確站隊HIT，靠著(zhù)后面零零散散的GW級別HIT產(chǎn)線(xiàn)建設，是不可能掀起太大風(fēng)浪的。就拿華晟線(xiàn)為例子，產(chǎn)能2GW，下線(xiàn)后并沒(méi)有說(shuō)成本問(wèn)題，產(chǎn)能占比低就以為這沒(méi)有市場(chǎng)份額，成本沒(méi)有明顯優(yōu)勢就意味著(zhù)沒(méi)有需求空間，怎么去和成熟路線(xiàn)競爭?算是轉換效率達到26%，產(chǎn)能不夠還是不行。
2. 有10GW級別的HIT產(chǎn)線(xiàn)落地，近兩年所有HJT計劃，大部分都是PPT產(chǎn)線(xiàn)，此前統計大60+GW，現在可以看到90GW的計劃。但是從今年招標落地的情況來(lái)看還在10GW左右，很多廠(chǎng)家就是說(shuō)我要擴產(chǎn)10GWHIT，雄心壯志，但實(shí)際落地就是1GW,后面慢慢建，具體建不建也不知道。目前HIT產(chǎn)線(xiàn)主要就是華晟2GW，愛(ài)康3.4GW，金剛玻璃、明陽(yáng)各1GW，均石和當地政府的合作還有1-2GW項目落地，以及其他主流電池廠(chǎng)商的中試線(xiàn)。通威的第三條線(xiàn)HIT產(chǎn)線(xiàn)是目前全球最大的HJT產(chǎn)線(xiàn)，已經(jīng)達到GW級別，更靠近量產(chǎn)的真實(shí)狀態(tài)。注意這里，即使是全球最大規模的產(chǎn)線(xiàn)也才GW級別，而隆基銀川新的topcon產(chǎn)線(xiàn)已經(jīng)確定3GW了，還有33GW路線(xiàn)不明，其中一部分必然是topcon線(xiàn)，從隆基一家的情況就能推斷，topcon產(chǎn)線(xiàn)短期上量一定快過(guò)HIT產(chǎn)線(xiàn)。標志節點(diǎn)就是隆基今年11月topcon產(chǎn)線(xiàn)產(chǎn)能開(kāi)出來(lái)，這個(gè)產(chǎn)線(xiàn)開(kāi)出來(lái)后，會(huì )有大量觀(guān)望的電池廠(chǎng)開(kāi)始站隊選路線(xiàn)。
3. 降本超預期，這個(gè)就更加難跟蹤了，因為不能光跟蹤HIT的情況，HIT在進(jìn)步，topcon同時(shí)也在進(jìn)步，雙方降本同時(shí)在進(jìn)行。具體可以參考下面這篇資料，從這個(gè)資料里可以看出HIT的降本路徑，某種程度上在TOPCON身上也適用，減少銀漿用量，MBB技術(shù)的應用等。HIT必須降本速度高速超越topcon，才能在決戰當中占據優(yōu)勢，畢竟topcon用7年的發(fā)展時(shí)間，基本快趕上HIT發(fā)展了20年的發(fā)展進(jìn)度。如果沒(méi)辦法降本遠超過(guò)topcon，未來(lái)HIT的道路會(huì )更加艱辛。
4. 可以觀(guān)察連城數控子公司連銀的生產(chǎn)進(jìn)度，是否在銀粉領(lǐng)域取得重大突破，因為這個(gè)公司就是隆基為了HIT準備的輔材先頭部隊，這個(gè)公司產(chǎn)生重大突破，HIT就有大面積降本的物質(zhì)基礎，類(lèi)似當年的金剛線(xiàn)替代砂漿線(xiàn)運動(dòng)。
洋洋灑灑寫(xiě)了8000多字，把近期HIT和topcon之爭的邏輯梳理下，HIT的炒作，一定不會(huì )就是這一波結束，后面還會(huì )有很多波，可能每年都會(huì )來(lái)一次。不否認HIT可能是未來(lái)電池最終選擇的路線(xiàn)，但現在說(shuō)HIT就勝出絕對為時(shí)過(guò)早。個(gè)人認為，HIT可能成為中期的路線(xiàn)之一，與topcon路線(xiàn)產(chǎn)期共存，但短期內，topcon路線(xiàn)會(huì )占據明顯的優(yōu)勢，無(wú)論是成本，生產(chǎn)成本，改造成本都會(huì )優(yōu)于HIT，轉換效率也沒(méi)有明顯差距。后面具體情況，還是要看兩條路線(xiàn)各自的降本增效路徑到底如何。
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