2020年1月20日，財政部、發(fā)展改革委、國家能源局聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于促進(jìn)非水可再生能源發(fā)電健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》(財建〔2020〕4號)(詳見(jiàn)：財政部新春大禮)，(以下簡(jiǎn)稱(chēng)：4號文)明確提出：
已按規定核準(備案)、全部機組完成并網(wǎng)，同時(shí)經(jīng)審核納入補貼目錄的可再生能源發(fā)電項目，按合理利用小時(shí)數核定中央財政補貼額度。
然而，該“合理利用小時(shí)數”是多少?政策一直未明確給出。
10月20日，三部委又聯(lián)合下發(fā)了《關(guān)于促進(jìn)非水可再生能源發(fā)電健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》有關(guān)事項的補充通知(財建〔2020〕426號)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)：426號文)(詳見(jiàn)：重磅：補貼合理小時(shí)數出爐!光伏按1600、1300、1100小時(shí))，才算把準確的數據給出來(lái)，如下表所示。
表：風(fēng)電、光伏項目的補貼小時(shí)數(單位：小時(shí))
一、幾個(gè)焦點(diǎn)問(wèn)題的解釋
問(wèn)題1、426號文會(huì )對哪些項目有影響?該文件是針對享受補貼風(fēng)電、光伏、生物質(zhì)發(fā)電項目，因此，只要享受補貼的項目就都會(huì )受到影響，對于平價(jià)項目無(wú)影響。2021年之后，光伏行業(yè)將全面去補貼。因此，對于未來(lái)的項目無(wú)影響。
戶(hù)用項目、光伏扶貧項目因為也有補貼，因此也要按該政策執行，也受影響。
問(wèn)題2、光伏Ⅰ類(lèi)資源區，每年最多拿1600小時(shí)的補貼嗎?當然不是!426號文提出了32000小時(shí)、20年兩個(gè)上限，以先到為準。即，情形1：青海某項目由于資源好，每年發(fā)電小時(shí)數可以高達1800小時(shí)，該項目17.8年就可以達到發(fā)出32000小時(shí)的電量。因此，該項目享受補貼的年限不足20年。情形2：某項目由于資源差、限電等原因，每年發(fā)電小時(shí)數只有1400小時(shí)，該項目20年才能發(fā)出28000小時(shí)的電量。因此，該項目只能享受20年的補貼，雖然未達到32000小時(shí)，但20年之后的電量也無(wú)補貼。
個(gè)人認為，由于可以通過(guò)技改等手段提高發(fā)電量，因此，第一種情形發(fā)生的可能性比較大，第二種情形發(fā)生的可能性幾乎沒(méi)有。Ⅱ、Ⅲ類(lèi)資源區同理，不再贅述。
問(wèn)題3、同一個(gè)資源區，資源差異也會(huì )很大，一刀切采用相同的小時(shí)數合理嗎?確實(shí)，以Ⅲ類(lèi)資源區項目為例，山東的年滿(mǎn)發(fā)小時(shí)數可能達到1300小時(shí)，廣東的可能只有1100小時(shí)。那采用相同的1100小時(shí)，是否對山東不公平?
首先，光伏項目在山東、廣東的投資基本是相同的。收入越高的，項目收益就會(huì )越好。以某年的投資為基準，1100小時(shí)進(jìn)行反算，認為0.85元/kWh時(shí)，是可以獲得8%的合理收益的。即使廣東的項目也能獲得8%的收益。在三類(lèi)資源區電價(jià)核準的時(shí)候，并沒(méi)有因為山東的資源好，理論反算電價(jià)肯定比廣東高，就給予山東較低的電價(jià)。既然享受了同樣的電價(jià)，就該享受相同的補貼額度。
其實(shí)，即使補貼小時(shí)數一刀切，山東的項目收益仍然會(huì )優(yōu)于廣東。以最簡(jiǎn)單的戶(hù)用項目為例進(jìn)行說(shuō)明。
表1：新政前后兩地項目收益的對比
從上表可以看出，政策出臺之前，山東項目年收益比廣東31元;政策出臺之后，山東項目年收益仍比廣東高15元。
然而，最重要的是：表1的情形，基本上是發(fā)生在17年之后!
按照問(wèn)題2中的情形1 ，山東在Ⅲ類(lèi)資源區，22000小時(shí)，即使每年發(fā)1300小時(shí)，也要17年之后，才能用完22000小時(shí)。而在此之前，山東的項目的年收益，一直是按照實(shí)際的1300小時(shí)數執行的!
所有的人都知道，資本都是有時(shí)間價(jià)值的!17年之后的現金流，尤其是17年之后極小部分的現金流，對項目的收益影響是很少的。
問(wèn)題4、426號文會(huì )對雙面組件、跟蹤支架、高效組件有影響嗎?雙面組件、跟蹤支架能大幅提高發(fā)電量、很好的降低度電成本，是未來(lái)平價(jià)上網(wǎng)項目中會(huì )廣泛采用的技術(shù)方案。如問(wèn)題1中所述，該政策對未來(lái)的平價(jià)上網(wǎng)項目無(wú)影響。因此，對于這些能提高發(fā)電量、降低度電成本的先進(jìn)技術(shù)，是沒(méi)有影響的!
對于存量項目，采用先進(jìn)這些先進(jìn)技術(shù)提高發(fā)電量的項目，確實(shí)會(huì )產(chǎn)生影響。但個(gè)人認為，影響應該不大。主要原因有二：
1)426號文考慮了領(lǐng)跑者、競價(jià)項目這些高發(fā)電量、低電價(jià)的項目，并給予多10%補貼的特殊照顧!
2)正如問(wèn)題3中，山東、廣東的項目類(lèi)似采用先進(jìn)技術(shù)、實(shí)現高發(fā)電量的項目，好比山東的項目，屬于“優(yōu)等生”;普通項目好比廣東項目，是“普通學(xué)生”。即使補貼小時(shí)數受到限制，“優(yōu)等生”的收益，仍然會(huì )好于“普通學(xué)生”。最重要的是，“優(yōu)等生”的收益可以提前兌現，受影響基本上是15年以后的事情了。
二、合理利用小時(shí)數出臺的意義
426號文出臺后，可實(shí)現全部可再生能源項目需要的補貼資金總額收口，有助于補貼缺口解決
目前可再生能源補貼是存在缺口的，如何解決這個(gè)缺口?
無(wú)論是從國家層面采用發(fā)綠債的方式，還是從企業(yè)層面通過(guò)資產(chǎn)證券化等方式進(jìn)行資金的回籠，都需要補貼資金的收口。
1)國家層面
總補貼資金不收口，是沒(méi)人敢發(fā)債的，那補貼缺口的問(wèn)題就無(wú)法得到解決;項目的標桿電價(jià)明確了項目的度電補貼，4號文明確了享受補貼項目的小時(shí)數，426號文明確了每個(gè)項目享受補貼的總電量。
全部補貼需求=總規模 × 小時(shí)數 × 度電補貼
因此，合理小時(shí)數的下發(fā)，是補貼收口的基礎，也是發(fā)綠債、解決補貼缺口的基礎。
2)企業(yè)層面
對于民營(yíng)企業(yè)，如果計劃將存量項目賣(mài)給如果項目享受補貼的小時(shí)數不確定，項目的預期收益就不確定，項目的價(jià)值就無(wú)法評估，項目就無(wú)法開(kāi)展交易;
因此，426號文出臺，是光伏項目交易的基礎。
對于央國企，可以選擇通過(guò)資產(chǎn)證券化等方式進(jìn)行資金的回籠，緩解現金流緊張狀況。這也是國家鼓勵的方向(詳見(jiàn)：證監會(huì )：可再生能源補貼收入可做ABS)。前不久，財政部給人大代表溫樞剛的回復中，特別提到了：
我們鼓勵金融機構按照市場(chǎng)化原則，對列入補貼發(fā)電項目清單的企業(yè)予以支持，合理安排信貸資金規模，創(chuàng )新融資方式，加快推動(dòng)資產(chǎn)證券化進(jìn)程。
目前已經(jīng)有多家央企發(fā)行了ABS。(詳見(jiàn)：綠色資產(chǎn)證券化：解決補貼拖欠新途徑!)
而做ABS，就需要用未來(lái)補貼收益權做抵押，此次小時(shí)數明確，那未來(lái)的收益權就明確。因此，有助于央國企通過(guò)資產(chǎn)證券化等方式解決資金問(wèn)題。
三、合理利用小時(shí)數保證補貼公平性
保證補貼的公平性，杜絕騙補。
眾所周知，目前補貼存在較大的缺口。那如何充分、有效的利用有限的補貼，保證所有投資企業(yè)公平的享受補貼?
在之前的發(fā)放補貼檢查階段，發(fā)現兩個(gè)典型問(wèn)題，導致補貼發(fā)放的不公平性。
現象1：老項目技改，導致發(fā)電量猛增。
隨著(zhù)技術(shù)進(jìn)步和設計理念的變化，比如“高容配比”設計，一些2012年、2013年并網(wǎng)的項目，較大比例進(jìn)行了技改。在原有電站基礎上，大比例加裝新組件。
這些加裝的新組件價(jià)格低，卻享受當年的高電價(jià)。這些老項目，度電補貼高，且都進(jìn)入了補貼目錄。他們的發(fā)電量大幅增加，就會(huì )占用大量的補貼資金，對于新項目，是十分不公平的。
現象2：個(gè)別項目發(fā)電小時(shí)數極高
調研過(guò)程中，有的光伏項目發(fā)電小時(shí)數2000小時(shí)以上，甚至接近3000小時(shí)的情況。經(jīng)調查，業(yè)主將低電價(jià)的二期項目電量接到高電價(jià)一期，導致一期的小時(shí)數特別的高，存在騙補貼的行為。
這種騙補行為導致該項目占用的補貼特別多，對遵守規定的項目，是不公平的。
如何避免上述兩種現象，保證補貼發(fā)放的公平性?我們無(wú)法去每個(gè)項目核查，合理利用小時(shí)數可以來(lái)保障所有項目公平的享受補貼。
四、合理利用小時(shí)數≠消納保障小時(shí)數
合理利用小時(shí)數，是針對項目享受補貼的權利進(jìn)行的規定;
消納保障小時(shí)數，是對電網(wǎng)的要求，也是為了保障項目的基本收益。
兩者不是一回事，也不能混到一起。
以光伏Ⅰ類(lèi)資源區為例，合理利用小時(shí)數為32000小時(shí)，消納保障小時(shí)數為1500小時(shí)。假設某項目，每年發(fā)電為1800小時(shí)，20年為36000小時(shí)，則
每年的1500小時(shí)以?xún)?，是可以享受標桿上網(wǎng)電價(jià)=脫硫煤電價(jià)+全部補貼;
每年剩余的300小時(shí)，
頭17.8年(32000小時(shí)以?xún)?，上網(wǎng)電價(jià)=市場(chǎng)化交易電價(jià)+全部補貼;
17.8年以后(32000小時(shí)~36000小時(shí))，上網(wǎng)電價(jià)=市場(chǎng)化交易電價(jià)
五、結語(yǔ)
總的來(lái)說(shuō)，426號文是對1月份下發(fā)的4號文的一個(gè)補充規定，都在預期之內。
該政策的出臺，
推動(dòng)了補貼總需求收口，為發(fā)債做好鋪墊;
明確的項目可享受的收益，是項目交易的前提，也是ABS的前提;
保障所有項目享受補貼的公平性。
