*此處按每月初市場(chǎng)現貨價(jià)格、以及各環(huán)節一線(xiàn)廠(chǎng)商平均制造成本測算，且涵蓋近期材料造成的成本波動(dòng)，但并未計入長(cháng)單、特殊訂單等較特別的情況。
供應鏈情況盤(pán)點(diǎn)
原預期今年二季度單晶硅片新擴產(chǎn)能持續釋放，垂直一體化及專(zhuān)業(yè)單晶硅片企業(yè)維持滿(mǎn)載開(kāi)工率，對于單晶終端組件需求來(lái)說(shuō)，單晶硅片產(chǎn)能呈現供過(guò)于求的情況，因此預判價(jià)格將呈現一路跌價(jià)走勢。經(jīng)內部測算，在新疆協(xié)鑫硅料事故尚未發(fā)生以前，硅料相對應下游硅片廠(chǎng)總需求呈現供過(guò)于求的情況，但供過(guò)于求程度不大，主要分成兩個(gè)部分：一是今年中至明年四季度以前并沒(méi)有太多硅料新產(chǎn)能釋放(原本預期新疆協(xié)鑫2萬(wàn)噸產(chǎn)能及東方希望二期5萬(wàn)噸陸續釋放，不過(guò)受到硅料廠(chǎng)事故影響確定展延)，二是基于下半年兩家頭部硅片企業(yè)(隆基及中環(huán))及其他專(zhuān)業(yè)單晶硅片企業(yè)(如上機及京運通)陸續釋放單晶硅片產(chǎn)能。
今年新疆地區硅料企業(yè)接連出現不同大小程度的事故，且由于協(xié)鑫事故影響的面積及程度較大，因此7月下旬至8月底這段期間，新疆地區受到國內政府要求成立省級專(zhuān)家組進(jìn)駐硅料企業(yè)，一方面要求老產(chǎn)線(xiàn)停產(chǎn)檢修，另一方面要求新產(chǎn)線(xiàn)降負荷，與此同時(shí)，新疆地區受到疫情嚴峻影響，嚴格管控硅料對外運輸。
再者天災洪峰造成永祥樂(lè )山2萬(wàn)噸產(chǎn)能至8月下旬以來(lái)停車(chē)至今，及內蒙地區鄂爾多斯硅料生產(chǎn)不穩定，8月持續關(guān)關(guān)停停，種種因素之下造成硅料供應短缺情況超乎預期，下游客戶(hù)擔心缺料的預期心理，不斷地催化硅料價(jià)格一路跳漲，當前單多晶用料價(jià)格相比7月初漲幅分別超過(guò)60%及100%。而其實(shí)硅料價(jià)格自從上半年以來(lái)，一直維持比較穩定的低檔價(jià)格，除了永祥及大全兩家硅料企業(yè)仍有利潤空間外，其他硅料企業(yè)基本是低于或打平生產(chǎn)成本運營(yíng)，部分企業(yè)甚至低于現金成本，因此面對這次突發(fā)硅料事故造成供應短缺，大部分硅料企業(yè)喊漲勢在必行。
對于下游單多晶硅片企業(yè)而言，除了轉嫁硅料成本上漲的空間外，基本上沒(méi)有其他解決方案。因此可以看到，7月下旬至8月底單晶硅片在龍頭企業(yè)隆基引領(lǐng)下，價(jià)格一口氣連三漲，其中G1尺寸甚至超越先前維持一年左右價(jià)格水位。面對這波硅料上抬價(jià)格走勢，僅有部分單晶硅片企業(yè)因為產(chǎn)能較大議價(jià)能力相對好、可以采購相對市場(chǎng)較低價(jià)的硅料，實(shí)際上絕大多數硅片企業(yè)采購硅料成本就按照市場(chǎng)行情價(jià)，硅片環(huán)節的利潤端看各企業(yè)非硅成本控制的能力，因此不論單多晶硅片企業(yè)，雖然硅片價(jià)格相比前期大幅度上調，但是絕大多數利潤仍是回流硅料企業(yè)環(huán)節。從上圖6月至9月供應鏈利潤率中不難看出，單晶硅片企業(yè)利潤率大多持平在相同水位。
經(jīng)由PVInfolink測算，6月國內多晶硅企業(yè)總產(chǎn)量為3.66萬(wàn)噸，對比國內單多晶硅片企業(yè)需求量為3.68萬(wàn)噸，6月多晶硅供需兩端較為平衡，單晶用料價(jià)格微幅小漲每公斤1元人民幣左右，均價(jià)落在每公斤60元人民幣。
觀(guān)察下半年多晶硅供需關(guān)系。需求面來(lái)看，單晶硅片企業(yè)大多維持滿(mǎn)產(chǎn)開(kāi)工率，加之新擴產(chǎn)能如期釋放，下游企業(yè)對于單晶用料仍有一定需求; 供應面來(lái)看，3家新疆地區硅料企業(yè)，受政府要求老線(xiàn)停產(chǎn)檢修及新線(xiàn)降負荷，7月及8月開(kāi)工率皆有不同程度下調，使得今年三季度成為硅料供應最為短缺的時(shí)期。不過(guò)隨著(zhù)8月下旬新疆地區個(gè)別硅料企業(yè)陸續恢復開(kāi)工，硅料供應逐步增加，短缺情況獲得緩解，再加上海外硅料廠(chǎng)OCI馬來(lái)及德國瓦克滿(mǎn)產(chǎn)供應，預判接下來(lái)大概率價(jià)格將呈現企穩后緩跌。整體而言硅料產(chǎn)量對比單多晶硅片企業(yè)硅料需求同樣呈現供不應求情況，但今年四季度硅料短缺情況相比三季度勢必明顯好轉。
在電池片的部分，除了硅片成本的上揚之外，銀漿成本也隨著(zhù)銀價(jià)的上揚快速墊高，5月至7月間電池片的銀漿成本約上揚了每瓦0.03元人民幣。然而，由于6到7月間M6電池片明顯供不應求，在產(chǎn)品炙手可熱的情況下電池片的售價(jià)也快速反應硅片、銀漿的成本上漲，使得七月電池片成本出現微小抬升。然而，隨著(zhù)8-9月間許多組件廠(chǎng)的外包代工訂單取消、以及開(kāi)工率調整，電池片很快的又從上漲轉為下跌，9月利潤再度出現萎縮。但整體而言，今明年尺寸轉換快速，一線(xiàn)專(zhuān)業(yè)電池片廠(chǎng)家若已能夠提供給垂直整合廠(chǎng)新尺寸的電池片，利潤都能夠穩定在一定水平，傳統尺寸電池片由于供過(guò)于求將日益嚴重，價(jià)格及利潤萎縮接下來(lái)會(huì )更加明顯。
組件為本次供應鏈漲勢中情勢最險峻的環(huán)節。盡管電池片、玻璃、焊帶、EVA等輔材在6-8月間持續漲價(jià)，M6組件供應也略微緊張，但組件的訂單大多已在2-3個(gè)季度前就已部分簽訂，已簽約的價(jià)格通常不太會(huì )出現變化。但在未簽單的部分，若沒(méi)有趕在年底前并網(wǎng)壓力的項目，便難以接受組件出現太大漲幅，從需求端來(lái)看，也確實(shí)因為組件端的漲價(jià)而讓不少平價(jià)項目、及部分海外項目選擇遞延至明年安裝，讓原先預計國內外同時(shí)火燙的Q4需求出現些許不確定性，PVInfolink也將全年需求預測由原本的121GW下調至117GW。近期國內價(jià)格快速從先前1.45-1.5元人民幣上漲至1.55-1.65元人民幣、海外也上漲至每瓦0.2元美金以上，但仍有許多訂單已於過(guò)去簽訂，在成本大幅上漲的情況下，利潤大大萎縮。
上半年組件價(jià)格的劇跌、及近期的供應鏈價(jià)格大幅波動(dòng)都因為各環(huán)節集中度提升、以及市場(chǎng)的恐慌心理造成價(jià)格短期內過(guò)度反應，但一段時(shí)間沈淀后，價(jià)格的漲跌仍會(huì )回歸供需面的合理性、以及買(mǎi)賣(mài)雙方議價(jià)能力的博弈，價(jià)格的變化永遠是依市場(chǎng)與供需決定，展望接下來(lái)，預期在硅料供應逐步回歸正常后，價(jià)格趨勢的能見(jiàn)度也較為明朗。預判隨著(zhù)今年最旺季度的到來(lái)，年底前的價(jià)格變動(dòng)不會(huì )太大，且明年初也因為遞延項目的發(fā)酵，使得明年初價(jià)格下跌的幅度將比往年平緩。
