主要調整內容包括：明確戶(hù)用光伏度電補貼為0.08元/kWh，并將一、二、三類(lèi)資源區地面電站指導電價(jià)更新為0.35元、0.4元、0.49元/kWh，比之前各提高0.02元/kWh，工商業(yè)分布式補貼上限維持0.05元/kWh不變。
2020年的光伏競爭性配置辦法延續了2019年的指導方案，對光伏項目中需要補貼的5類(lèi)項目制定了定價(jià)規則，光伏扶貧單獨管理不計入指標，戶(hù)用光伏切塊管理，工商業(yè)分布式按是否全額上網(wǎng)分為兩類(lèi)管理。
(1)戶(hù)用補貼首次明確、預計支撐裝機規模6.5～7GW
2020年2月的第一版征求意見(jiàn)稿并未公布戶(hù)用光伏度電補貼，第二版時(shí)公布為0.08元/kWh，根據之前已公布的戶(hù)用補貼總額度為5億元，利用小時(shí)數按1000小時(shí)，直接計算結果為6.25GW，再考慮類(lèi)似2019年的最后一個(gè)月緩沖期超裝效應，預計可支撐全國戶(hù)用裝機6.5 GW～7GW，預計較2019年裝機同比增長(cháng)13%～32%。
(2)電站項目指導電價(jià)上調2分，提升競價(jià)上限有利于擴大申報范圍
2020年2月的第一版征求意見(jiàn)稿中，競價(jià)類(lèi)項目補貼總額10億元，I類(lèi)、II類(lèi)、III類(lèi)資源區的指導電價(jià)分別為0.35元/kWh、0.38元/kWh、0.46元/kWh，在經(jīng)過(guò)1個(gè)月的征求反饋之后，第二次征求意見(jiàn)稿普遍上調2分，我們認為提升競價(jià)上限可以激勵更多的申報意愿，且有利于更多的項目能夠進(jìn)入申報范圍。
第一版指導電價(jià)的補貼強度過(guò)小，在部分地區與燃煤標桿電價(jià)幾乎沒(méi)有差距，甚至在四川已低于其燃煤電價(jià)，激勵能力缺失，業(yè)主寧愿選擇利用小時(shí)有保障的平價(jià)模式。這也是第二版提升指導電價(jià)的原因。
從上調后的I類(lèi)、II類(lèi)、III類(lèi)地區電站指導電價(jià)來(lái)看，其均低于2019年的指導電價(jià)，但高于2019年的中標電價(jià)，介于二者之間，預留了相對合理的競價(jià)空間。
2019年競價(jià)補貼實(shí)際使用17.5億，按照I類(lèi)、II類(lèi)、III類(lèi)地區利用小時(shí)數分別為1500小時(shí)、1300小時(shí)、1100小時(shí)折算，平均度電補貼為8.28分/kWh。我們預計2020年的競價(jià)項目實(shí)際度電補貼在3分/kWh至5分/kWh之間，競價(jià)項目補貼10億元全部使用，假設補貼在4分/kWh，測算競價(jià)項目規模為25GW。
(3)2020年競價(jià)節點(diǎn)提前、施工時(shí)間充足、落地率高
能源局于2020年1月24日便下達了當年光伏項目建設通知的第一次征求意見(jiàn)稿，盡管受到疫情影響，但我們認為4月中旬前正式通知仍有望下達，5月15日各省完成地方競價(jià)并上報能源局，5月底公布結果，各時(shí)間節點(diǎn)較2019年均明顯前移。
2019年省內組織時(shí)間極為倉促，只有18天時(shí)間，很多項目實(shí)際并未完成前期工作，導致7月出結果后需要后補大量前土地、接入系統等外部工作，實(shí)際9月份才開(kāi)工。2020年來(lái)看，一方面留給各省組織競價(jià)的時(shí)長(cháng)1個(gè)月，業(yè)主能有充分的準備、籌劃時(shí)間，保證了申報項目的準確性和成熟度，另一方面留給項目的施工周期可達7個(gè)月，考慮2019年在施工時(shí)間5個(gè)多月的情況下落地率50%左右，預期本年度內落地率可達70%。
(4)2020年新增裝機預計落在40-50GW區間
2020年有補貼的項目規模預計約為33GW，其中戶(hù)用7GW，競價(jià)項目25GW，我們預計戶(hù)用項目年內全部落地，競價(jià)項目考慮施工周期等因素，年內落地率可達70%左右。
2020年新增裝機另外還有較大比例將來(lái)自于往年的結轉項目，往年結轉項目包括2019年結轉的競價(jià)項目、2019年結轉的平價(jià)項目、往年結轉的特高壓配套、領(lǐng)跑者及各類(lèi)示范基地等專(zhuān)項項目，往年結轉項目總規模約33.1GW。鑒于2020年新增平價(jià)項目規模預計10GW。
對2020年新增裝機規模分別進(jìn)行保守、中性、樂(lè )觀(guān)三種情形預測，中性預測裝機可達44.5GW。
我們認為：
1)最大的變量來(lái)自于2019/2020年競價(jià)項目在年內的兌現度，因為本年度競價(jià)前期準備工作開(kāi)展時(shí)間較早，因此我們認為在年內兌現度將大幅度提升。
2)平價(jià)項目鑒于大部分區域尚不具備經(jīng)濟性和寬松的并網(wǎng)/開(kāi)工時(shí)間節點(diǎn)，預計2019年和2020年平價(jià)項目只有少部分項目可以在本年度并網(wǎng)。
3)戶(hù)用項目在度電8分的補貼下，具備較高的吸引力，預計5億補貼支撐7GW，項目參考2019年經(jīng)驗，可在年內全部并網(wǎng)。
4)維持此前的觀(guān)點(diǎn)，預計2020年光伏新增裝機將落在40-50GW區間。
2020年光伏補貼征求意見(jiàn)第二版更為合理、激勵效果加強，補貼類(lèi)項目時(shí)間節點(diǎn)前移，不會(huì )重蹈2019年施工周期不足的覆轍，看好行業(yè)需求反轉。
