在發(fā)布第二季度財報的次日，特斯拉的股價(jià)收盤(pán)時(shí)暴跌13.6%至228美元/股，當日股價(jià)最高跌幅為14.73%，創(chuàng )今年以來(lái)最大單日跌幅，同時(shí)也是其自去年9月以來(lái)最大的跌幅；另外特斯拉的市值蒸發(fā)超過(guò)68億美金。但特斯拉的難題不止于此，其高管相繼離職，飽受投資者質(zhì)疑，同時(shí)又被分析師質(zhì)疑現金儲備或不足5個(gè)月。
不過(guò)在中國市場(chǎng)，特斯拉的發(fā)展還是一路高歌。相關(guān)文件顯示，今年上半年特斯拉在中國市場(chǎng)銷(xiāo)售的總金額實(shí)現超過(guò)40%的增長(cháng)，中國也成為特斯拉第二大市場(chǎng)。業(yè)內普遍認為，中國市場(chǎng)將成為特斯拉能否解困的關(guān)鍵。
產(chǎn)銷(xiāo)創(chuàng )紀錄 虧損依舊
產(chǎn)能低下一直是縈繞在特斯拉頭上的“魔咒”，不過(guò)這一魔咒終于在今年第二季度被打破了。特斯拉財報顯示，今年第二季度，特斯拉的產(chǎn)量為87048輛，交付量為95356輛，產(chǎn)量和交付量雙雙創(chuàng )下歷史紀錄；其中，Model 3交付量達到了7.76萬(wàn)輛，Model S和Model X的交付量達到1.765萬(wàn)輛，均高于市場(chǎng)預期。
特斯拉在股東函中表示由于產(chǎn)量和交付量的高增長(cháng)，特斯拉在第二季度產(chǎn)生了6.14億美元的自由現金流（經(jīng)營(yíng)現金流減去資本支出），加上公開(kāi)發(fā)行的股票和可轉換債券，特斯拉在第二季度末獲得了50億美元的現金和現金等價(jià)物，這也是特斯拉歷史上的最高水平。
另外，得益于產(chǎn)量和交付量的雙漲，特斯拉第二季度的業(yè)績(jì)也有增長(cháng)。特斯拉財報顯示，今年第二季度特斯拉實(shí)現營(yíng)業(yè)收入63.5億美元，雖然低于華爾街的預期，但與去年同期相比增長(cháng)58.67%。不過(guò)，盡管營(yíng)收實(shí)現高增長(cháng)，但特斯拉仍陷入虧損的泥沼。今年第二季度凈虧損為3.89億美元，與去年同期的7.43億美元的凈虧損相比有所收窄，但加上第一季度7.02億美元的凈虧損，今年上半年特斯拉的凈虧損超過(guò)10億美元；歸屬于普通股股東的凈虧損為4.08億美元，與去年相比也有所收窄，但遠低于分析師的預測。
今年第二季度特斯拉的毛利率也有所下滑，從第一季度的20.2%下滑至18.9%。業(yè)內認為這是一個(gè)危險的信號，并質(zhì)疑特斯拉的盈利能力。此外，截至第二季度特斯拉的資產(chǎn)負債率達到了77.6%。據了解，特斯拉的資產(chǎn)負債率并不算過(guò)高，但其償債能力卻并不佳，從成立至今僅有四個(gè)季度實(shí)現盈利。
核心高管離職影響股價(jià)
特斯拉的“哀歌”不止是財務(wù)上的壓力，更是來(lái)自高管頻繁離職帶來(lái)的壓力。
在特斯拉第二季度電話(huà)會(huì )議中，馬斯克宣布特斯拉聯(lián)合創(chuàng )始人兼首席技術(shù)官JB Straubel將從公司離職，轉為擔任特斯拉的高級顧問(wèn)。這一“炸彈”式的消息也是造成特斯拉股價(jià)暴跌的原因之一。
JB Straubel可以說(shuō)是特斯拉的靈魂人物之一，他是將馬斯克帶入公司的“引路人”。據了解，JB Straubel幫助創(chuàng )造特斯拉的標志性電池技術(shù)，在職期間還負責監督電力電子、電機、軟件、固件等。他在特斯拉發(fā)揮了重要作用，監督了最初Roadster的電池組和電動(dòng)機的設計，改進(jìn)公司后續車(chē)輛的相關(guān)設備和組件，從Model S到Model X、Model 3和Model Y，特斯拉的幾十項專(zhuān)利都將他視為發(fā)明者。
實(shí)際上，特斯拉近年來(lái)一直處于人才流失的狀態(tài)。據公開(kāi)信息不完全統計，自2018年至今特斯拉已經(jīng)有超過(guò)100位高管離職，長(cháng)期首席財務(wù)官Deepak Ahuja、前電池技術(shù)高管Kurt Kelty、長(cháng)期業(yè)務(wù)發(fā)展主管Diarmuid O‘Connell以及像工程副總裁Nick Kalayjian等，不斷的高管離職，不斷“被換血”的高層管理領(lǐng)導，讓特斯拉飽受壓力，也給投資者傳遞出不良的信號，讓投資者喪失對特斯拉的信心。
中國市場(chǎng)或成救命稻草
不可否認，雖然特斯拉虧損嚴重，但特斯拉在中國市場(chǎng)表現不俗。
近日，特斯拉向美國證券交易委員會(huì )遞交的一份文件顯示，今年上半年特斯拉在中國市場(chǎng)的銷(xiāo)售總金額為14.69億美元，同比增長(cháng)41.8%。從各區域市場(chǎng)上看，特斯拉在美國市場(chǎng)的銷(xiāo)售金額為58.09億美元，是特斯拉全球第一大市場(chǎng)；中國市場(chǎng)緊隨其后，成為特斯拉全球第二大市場(chǎng)。
此外，特斯拉也在第二季度的財報中透露了上海超級工廠(chǎng)的進(jìn)展，表示第二季度已經(jīng)開(kāi)始將生產(chǎn)設備逐步搬入工廠(chǎng)，用于第一階段的生產(chǎn)。馬斯克預計上海超級工廠(chǎng)有望在年內投產(chǎn)，發(fā)貨量約為每周5000輛，占全球長(cháng)期需求的三分之一。
特斯拉在致股東函中表示，上海超級工廠(chǎng)首先開(kāi)始生產(chǎn)的將是Model 3車(chē)型，待工廠(chǎng)全部投入運營(yíng)后，特斯拉的年產(chǎn)量將攀升至50萬(wàn)輛。“特斯拉一直以來(lái)產(chǎn)能不足的問(wèn)題是影響其盈利的主要原因之一，產(chǎn)能不足會(huì )嚴重影響其接下來(lái)的發(fā)展，無(wú)論是市場(chǎng)份額還是用戶(hù)忠誠度都會(huì )受到考驗。”一位業(yè)內資深分析師表示，“上海超級工廠(chǎng)的投產(chǎn)運營(yíng)能夠在一定程度上解決特斯拉遇到的產(chǎn)能問(wèn)題以及緩解量產(chǎn)壓力。”
另外，根據特斯拉和上海租約條款，特斯拉在未來(lái)5年內還要在上海工廠(chǎng)投入約140億元的資本支出，且從2023年年底開(kāi)始需每年繳稅22.3億元，否則必須歸還這塊土地。而特斯拉之所以下如此重注，上述分析師表示或許是因為上海超級工廠(chǎng)能夠解決當前特斯拉的產(chǎn)能、盈利等多重難題，實(shí)現規模效應降低成本。瑞銀分析認為，在上海生產(chǎn)的標準版Model 3可以為特斯拉帶來(lái)至少25%的毛利率。
目前，特斯拉的所有車(chē)型都在美國生產(chǎn)，并出口到其他國家。以中國市場(chǎng)為例，特斯拉一方面要受運輸成本高且低效的困擾，另一方面關(guān)稅、匯率等也會(huì )影響在華售價(jià)。為了穩定在華銷(xiāo)量，自去年以來(lái)特斯拉已經(jīng)進(jìn)行了7次調價(jià)，降幅都在3萬(wàn)元左右。以Model 3標準續航升級版車(chē)型為例，特斯拉表示在經(jīng)歷過(guò)幾番降價(jià)后，目前的價(jià)格已經(jīng)接近未來(lái)國產(chǎn)化后的價(jià)格，這將有利于特斯拉搶占中國新能源汽車(chē)市場(chǎng)。
中國市場(chǎng)目前是全球重要的電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)，特斯拉對華的重視程度也日益提高，馬斯克曾表示，“特斯拉未來(lái)全球總部應該在中國，未來(lái)的CEO也應該是在中國。”新京報采訪(fǎng)的多位分析師都表示，中國市場(chǎng)對特斯拉發(fā)展的重要性很明顯，或將成為特斯拉扭虧為盈的重要“救命市場(chǎng)”。特斯拉中國區副總裁陶琳此前接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，“整個(gè)中國市場(chǎng)增長(cháng)在全球的財報中是非常亮眼的，特斯拉在中國的戰略一定是非常長(cháng)期的。”
