光伏新政拉開(kāi)了平價(jià)上網(wǎng)的序幕，圍繞著(zhù)30億元的補貼，設備企業(yè)將持續擴大市場(chǎng)份額，行業(yè)寡頭格局或成型。
相對于彌漫在A(yíng)股市場(chǎng)的謹慎樂(lè )觀(guān)情緒，光伏行業(yè)近日推出的新政與接連傳出的關(guān)鍵產(chǎn)品漲價(jià)消息，從供需關(guān)系的角度為光伏板塊的持續向好提供了強有力的支撐。
那么，將會(huì )有哪些企業(yè)在角逐中脫穎而出成為最后的寡頭呢？
角逐30億補貼蛋糕
據中國光伏行業(yè)協(xié)會(huì )，2月18日下午，國家能源局新能源司召集相關(guān)企業(yè)舉行座談會(huì )，就2019年光伏發(fā)電建設管理相關(guān)工作征求企業(yè)意見(jiàn)，其要點(diǎn)可以總結為財政部定補貼規模、發(fā)改委定補貼上限、能源局定競爭規則、企業(yè)定補貼強度、市場(chǎng)定建設規模。
會(huì )議提出，2019年的光伏發(fā)電建設將采取“量入為出”的方式，以補貼額定裝機量，改變以往財政部、發(fā)改委和國家能源局“各自為政”導致補貼總量和裝機規模脫節的情況。該方式實(shí)行后，過(guò)去光伏電站建成數年仍拿不到補貼的狀況將有所改善。
同時(shí)，會(huì )議明確將光伏項目分為需要國家補貼和不需要國家補貼的項目。需要補貼項目將劃分為五類(lèi)，分別為扶貧項目、戶(hù)用光伏、普通光伏電站（地面電站）、工商業(yè)分布式光伏，以及領(lǐng)跑者、特高壓通道配套等專(zhuān)項項目。其中，戶(hù)用光伏首次作為單獨分類(lèi)，給予單獨規模，對其年度裝機總量進(jìn)行管理，并實(shí)施固定補貼。
按照座談會(huì )提出的意見(jiàn)，國家能源局將于每年年初發(fā)布國家補貼支持的戶(hù)用光伏年度裝機總量，電網(wǎng)公司每月公布上一個(gè)月的裝機量，當公布的上一個(gè)月裝機量已突破總規模限制時(shí)，本月最后一天為本年度可享受?chē)已a貼的戶(hù)用光伏并網(wǎng)截止時(shí)間。
這意味著(zhù)，戶(hù)用光伏將有一個(gè)月的補貼緩沖期。
為解決戶(hù)用光伏在2018年“5•31政策”實(shí)施后的遺留問(wèn)題，本次座談會(huì )還提出，戶(hù)用光伏在2018年5月31日后并網(wǎng)未納入國家補貼規模的，可以申報2019年額度。
2018年5月31日，發(fā)改委、財政部、國家能源局聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于2018年光伏發(fā)電有關(guān)事項的通知》，對控制光伏新建規模、降低補貼強度、資源配置市場(chǎng)化等事項做出了安排。該政策被業(yè)內稱(chēng)為“史上最嚴厲光伏政策”。自此，中國光伏全產(chǎn)業(yè)鏈步入“寒冬”，其殺傷力甚至可以與前次歐盟補貼驟降帶來(lái)的行業(yè)巨震不分上下，使不少企業(yè)遭受致命一擊。
2018年10月9日，發(fā)改委、財政部、國家能源局正式聯(lián)合下發(fā)的《關(guān)于2018年光伏發(fā)電有關(guān)事項說(shuō)明的通知》確定，6月30日之前并網(wǎng)投運的項目可以享受補貼，這才使得光伏企業(yè)開(kāi)始逐漸回暖。
據統計，2018年光伏發(fā)電新增裝機4426萬(wàn)千瓦，僅次于2017年新增裝機，為歷史第二高。
其中，集中式電站和分布式光伏分別新增2330萬(wàn)千瓦和2096萬(wàn)千瓦，占比分別為52.64%和47.46%。
截至2018年12月底，全國光伏發(fā)電裝機達到1.74億千瓦，位居世界第一。其中，集中式電站1.24億千瓦，分布式光伏5061萬(wàn)千瓦。若此次新政得以順利實(shí)施，光伏協(xié)會(huì )預計，2019年光伏裝機量將超過(guò)2018年。
可以明確的是，2019年光伏新政將會(huì )帶來(lái)三點(diǎn)實(shí)際性的變化：無(wú)補貼項目將得到政策的大力支持；2019年將會(huì )以補貼額定裝機量，該補貼額度據透露是30億元；戶(hù)用項目將單列并給予單獨規模，實(shí)施固定補貼。
此次會(huì )議正式開(kāi)啟了平價(jià)上網(wǎng)政策的序幕。在光伏新政的影響下，2019年，所有光伏企業(yè)都將圍繞著(zhù)30億元的補貼蛋糕進(jìn)行角逐。
不同于以往分布式與地面電站分開(kāi)制定標桿上網(wǎng)電價(jià)的慣例，此次征求意見(jiàn)機制符合多降補貼、多給規模的訴求，競價(jià)方式上有了兩大變化：一是將此前享受固定補貼的工商業(yè)分布式項目與集中式地面電站項目同臺競價(jià)；二是將此前集中式電站指標分配到省、各地分別競價(jià)的指標分配方式，調整為國家統一競價(jià)，進(jìn)而排序分配。
當光伏進(jìn)入競價(jià)機制后，補貼強度越低，裝機規模將隨之越大。國家補貼資金將會(huì )優(yōu)先用于補貼成本下降快的項目和地區，盡快促進(jìn)平價(jià)上網(wǎng)。
這一全新補貼管理方式的調整，將對2019年光伏發(fā)電管理機制帶來(lái)重大的改變。
東吳證券(601555)認為，國家統一競價(jià)更利于充分利用優(yōu)勢地區光伏資源，從而進(jìn)一步壓縮非技術(shù)成本，讓補貼資金能夠用到度電成本最具競爭力的項目上，預計整體電價(jià)補貼強度將明顯低于此前的地方競價(jià)模式，從而令有限的補貼資金規模轉化為盡可能多的新增裝機量。若補貼總規模為30億元，最終競價(jià)度電補貼為0.05元，考慮戶(hù)用等項目占用，預計可對應約50GW的新增裝機量；同時(shí)，并網(wǎng)結點(diǎn)的設置將保障光伏裝機進(jìn)度。
東吳證券預計，2019年，國內實(shí)際裝機量有望超出此前40GW左右的預期。
另一方面，考慮到量入為出的思路，國海證券(000750)預計，2019年，新建光伏項目補貼將不再拖欠，新項目的資金成本降低，現金流改善，競價(jià)機制將有助于促進(jìn)度電成本的降低，產(chǎn)業(yè)鏈龍頭廠(chǎng)商的優(yōu)勢將更加突出，未來(lái)方向的新型技術(shù)也將加速滲透。
據統計，2018年，全球光伏裝機103GW,中國裝機約為44GW。在國內裝機保持平穩的背景下，2019年，光伏裝機增量主要來(lái)自于海外多國市場(chǎng)的復蘇。
由于下游需求放緩與季節性的影響，電池板塊近期出現降價(jià)現象。單晶硅片在產(chǎn)能釋放之前，有望維持量?jì)r(jià)齊升的邏輯。
技術(shù)迭代利好行業(yè)寡頭
目前，用于單晶PERC電池的高品質(zhì)單晶硅片供給偏緊，龍頭廠(chǎng)商隆基股份(601012)（601012.SH）、中環(huán)股份(002129)（002129.SZ）2019年新增產(chǎn)能較少。
以目前行業(yè)產(chǎn)能規劃來(lái)看，2020年，單晶產(chǎn)能僅為80GWh左右，按照全球150GWh的裝機需求，缺口仍很大。
東吳證券認為，在單晶硅片行業(yè)持續高度景氣和單晶滲透率不斷提升的趨勢下，單晶硅片進(jìn)入新一輪擴產(chǎn)周期將是大概率事件，單晶硅片設備公司將隨之受益。
電池片的光電轉換效率是平價(jià)上網(wǎng)的關(guān)鍵因素，東吳證券預計，未來(lái)2-3年P(guān)ERC仍是主流技術(shù)路線(xiàn)。
根據測算，2018年年底，全球PERC產(chǎn)能達55GW以上，但仍無(wú)法滿(mǎn)足后續的裝機需求，PERC產(chǎn)能仍將維持一定擴張速度。
2月26日，通威股份(600438)（600438.SH）在其官網(wǎng)公布了公司3月的電池片定價(jià)，其中多晶電池片定價(jià)不變，單晶PERC電池片價(jià)格從1.29元-1.3元/瓦下調至1.26元-1.27元/瓦。
自2018年四季度以來(lái)，由于國內高效組件的需求旺盛導致單晶PERC電池片滿(mǎn)載，單晶電池片的價(jià)格也隨之水漲船高，從2018年10月的1.1元-1.15元/瓦上揚至本次下調前的1.3元/瓦。緊接著(zhù)，因四季度訂單的消化、產(chǎn)業(yè)政策尚不明朗等因素，通威股份新產(chǎn)能釋放，電池片價(jià)格由漲轉跌。
但短期波動(dòng)的影響總歸有限，受益于2018年10月以來(lái)的連續上漲，目前單晶PERC的毛利率及價(jià)格均相對處于較高水平。
通威股份此次主動(dòng)下調單晶PERC電池的價(jià)格，配合其新產(chǎn)能的投產(chǎn)釋放，整體依舊具有較好的盈利能力，但考慮到國內光伏政策短期內難以確定，二季度市場(chǎng)需求端整體持續偏松，單晶PERC的價(jià)格或繼續承壓。
與此同時(shí)，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格走勢分化，海外需求與產(chǎn)業(yè)高集中度支撐著(zhù)硅片價(jià)格進(jìn)一步小幅上漲。
在中環(huán)股份年初率先調高報價(jià)后，隆基股份于2月下旬也上調了單晶硅片價(jià)格，國內價(jià)格由3.05元/片提升至3.15元/片，海外價(jià)格由0.38美元/片提升至0.40美元/片。
新時(shí)代證券認為，通威股份此次主動(dòng)調價(jià)主要是為了保證公司新產(chǎn)能的產(chǎn)能利用率，并不是因為需求的下降。根據光儲億家數據，2019年1月，光伏出口組件約為5Gw，出口數據超出市場(chǎng)預期，同時(shí)二季度國內領(lǐng)跑者開(kāi)始啟動(dòng)，三季度日本市場(chǎng)也會(huì )對高效產(chǎn)品形成有力支撐，光伏旺季即將來(lái)到。因此，新時(shí)代證券判斷，2019年，高效單晶產(chǎn)品需求依然旺盛。
盡管下游電池價(jià)格承壓，但由于海外市場(chǎng)需求旺盛、產(chǎn)能集中帶來(lái)的龍頭議價(jià)能力持續強勁，硅片價(jià)格與電池價(jià)格走勢出現分化。長(cháng)期來(lái)看，隨著(zhù)隆基股份、中環(huán)股份產(chǎn)能的釋放，在下游需求放緩的背景下，單晶硅片價(jià)格的支撐力度仍有限。
2019年的光伏產(chǎn)業(yè)，或將經(jīng)歷表面平靜、暗流洶涌的調整期：陣痛轉型在所難免，行業(yè)競爭更加激烈。而光伏企業(yè)之間的競爭也將從量變逐漸演變?yōu)橘|(zhì)變，行業(yè)將走向有綜合性硬實(shí)力的寡頭時(shí)代。
