近日，德業(yè)股份發(fā)布業(yè)績(jì)公告，2024年公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入111.95億元，同比增加49.67%，歸母凈利潤29.52億元，同比增加64.8%，業(yè)績(jì)表現創(chuàng )下歷史新高。
更令人震驚的是，德業(yè)股份2025一季度預計實(shí)現歸母凈利潤為6.5億元到7億元，同比增加50.15%到61.70%。
針對2024年業(yè)績(jì)增長(cháng)原因，德業(yè)股份表示，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)的變化主要受到全球光儲市場(chǎng)區域性差異擴大的影響。
亞非拉等電力基礎設施相對薄弱的地區，對儲能產(chǎn)品產(chǎn)生了強勁的剛性需求；在高電價(jià)壓力下的歐洲市場(chǎng)，儲能產(chǎn)品因具備更高的經(jīng)濟性而受到廣泛青睞。受地緣政治影響，烏克蘭等國家對電力供應穩定性的關(guān)注不斷提升，也進(jìn)一步帶動(dòng)了相關(guān)產(chǎn)品的市場(chǎng)需求。
在這一背景下，公司儲能逆變器與儲能電池包的一體化營(yíng)銷(xiāo)策略發(fā)揮出協(xié)同優(yōu)勢，推動(dòng)銷(xiāo)售快速增長(cháng)。與此同時(shí)，家電業(yè)務(wù)如除濕機、太陽(yáng)能空調等細分產(chǎn)品也實(shí)現了增長(cháng)。
01業(yè)績(jì)一路狂飆，逆變器業(yè)務(wù)大獲成功
回顧德業(yè)股份，我們發(fā)現公司成立之初專(zhuān)注于塑件、模具、鈑金件等產(chǎn)品，2016開(kāi)始進(jìn)入逆變器行業(yè)。得益于光儲市場(chǎng)的高景氣，逆變器業(yè)務(wù)得到迅猛發(fā)展。目前逆變器產(chǎn)品覆蓋光伏及儲能兩大領(lǐng)域，已經(jīng)形成儲能、微型并網(wǎng)及組串式并網(wǎng)逆變器三大類(lèi)產(chǎn)品并駕齊驅的產(chǎn)品矩陣。
德業(yè)逆變器銷(xiāo)售量從2021年的38.83萬(wàn)臺賣(mài)到了2023年的88.9萬(wàn)臺。其中21年儲能逆變器7.03萬(wàn)臺，而23年儲能逆變器達到40.87萬(wàn)臺。制圖：儲能產(chǎn)業(yè)網(wǎng)從德業(yè)股份近五年業(yè)績(jì)變化情況來(lái)看，不論是營(yíng)業(yè)收入還是凈利潤都在一路逛飆，特別是2022年凈利潤直接實(shí)現同比增長(cháng)162.27%。
02錯位競爭，新興市場(chǎng)成就“戶(hù)儲之王”
德業(yè)股份在市場(chǎng)布局時(shí)，深知像華為、陽(yáng)光電源等頭部企業(yè)在歐美等成熟市場(chǎng)已經(jīng)深耕多年，并且他們的逆變器業(yè)務(wù)聚焦于大型電站、大型儲能系統和光儲一體化項目。于是，德業(yè)將目光投向了巴基斯坦、巴西、南非等新興國家市場(chǎng)，專(zhuān)注于戶(hù)用儲能場(chǎng)景，滿(mǎn)足家庭和小型工商業(yè)的用電需求。
銷(xiāo)售體系延續OEM（代工）、ODM（設計生產(chǎn)）、自主品牌三線(xiàn)并行，通過(guò)線(xiàn)上直銷(xiāo)+線(xiàn)下3000家經(jīng)銷(xiāo)商網(wǎng)絡(luò )實(shí)現98.6%市場(chǎng)覆蓋率。
以巴基斯坦為例，電力供應不穩定、頻繁停電以及基礎設施不足嚴重影響了家庭和企業(yè)的日常生活和運營(yíng)。在此背景下，戶(hù)用儲能系統成為了解決電力問(wèn)題的有效解決方案。電價(jià)的上漲也為德業(yè)股份在巴基斯坦布局儲能市場(chǎng)助力。
據了解，2024年7月，巴基斯坦電價(jià)再次迎來(lái)上調，再加上政府和電力公司還繼續向居民征收相應的用電稅費，居民用電成本高昂。華創(chuàng )證券根據某平臺一位巴基斯坦用戶(hù)的實(shí)際電費單據，計算得到當月用電66kwh的實(shí)際收費為4302巴基斯坦盧比，電費均價(jià)約65Rs/kwh，約合人民幣1.7元/度。
電力系統的不穩定、電價(jià)上漲等多重因素推動(dòng)了巴基斯坦戶(hù)用光儲的高需求增長(cháng)。與此同時(shí)，德業(yè)股份選擇價(jià)格低、性?xún)r(jià)比高的低壓戶(hù)儲產(chǎn)品成功出圈。除此之外，德業(yè)股份采用自主+貼牌的銷(xiāo)售模式。這種與當地品牌商合作的方式，有助于降低外銷(xiāo)的區域壁壘風(fēng)險，快速打開(kāi)市場(chǎng)并搶占市場(chǎng)份額。
德業(yè)擁有完整的戶(hù)用和工商業(yè)逆變器解決方案，產(chǎn)品包括：組串逆變器1kW-136kW，儲能逆變器3kW-50kW，微型逆變器300W-2000W等。
從儲能逆變器產(chǎn)品特點(diǎn)來(lái)看，產(chǎn)品能夠實(shí)現4ms并離網(wǎng)自動(dòng)切換時(shí)間，確保關(guān)鍵性負載不斷電，且考慮到海外市場(chǎng)使用柴油發(fā)電機的應用場(chǎng)景，可以支持柴油發(fā)電機直接給電池充電。當然德業(yè)股份的成功來(lái)源于不斷采取更積極的“走出去”市場(chǎng)策略。
2023年在南非、德國、黎巴嫩等重要銷(xiāo)售區域設立售后服務(wù)點(diǎn)，以點(diǎn)覆面深入周邊市場(chǎng)開(kāi)辟新藍海，積極參與全球各地展會(huì )加強品牌知名度，在影響力靠前的linkedin、Facebook、YouTube等社交平臺強化新媒體內容增加曝光度，提升客戶(hù)粘性。
03高毛利率如何持續？21億加碼工商儲意欲何為？
不得不說(shuō)德業(yè)股份的并網(wǎng)和儲能逆變器毛利率是真的高，且顯著(zhù)高于同行。但從2023年逆變器綜合毛利率來(lái)看，高達52.33%，儲能電池包的毛利率竟然也有33.67%。而陽(yáng)光電源2023年的逆變器綜合毛利率大概在38%左右。
不過(guò)，當下歐美等國家戶(hù)儲正在呈現下滑趨勢，未來(lái)德業(yè)股份在亞非拉這些新興市場(chǎng)的戶(hù)用儲能會(huì )如何發(fā)展也是其所考慮的問(wèn)題。在全球市場(chǎng)競爭日益激烈的背景下，相信會(huì )有越來(lái)越多的儲能企業(yè)出海尋求新的增長(cháng)點(diǎn)，德業(yè)的高毛利率又能持續多久？未來(lái)又該如何應對？
值得注意的是，4月初，德業(yè)股份發(fā)布公告稱(chēng)，全資子公司寧波德業(yè)儲能科技有限公司與慈溪濱海經(jīng)濟開(kāi)發(fā)區簽署《投資協(xié)議書(shū)》，計劃投資21.27億元建設年產(chǎn)16GWh工商業(yè)儲能生產(chǎn)線(xiàn)。
2024年以來(lái)，海外工商業(yè)儲能市場(chǎng)開(kāi)始顯著(zhù)增長(cháng)，且應用場(chǎng)景更加多樣化。德業(yè)股份這一消息的發(fā)出，不禁讓人猜測在其儲能領(lǐng)域的戰略重心從戶(hù)儲向工商儲延伸，開(kāi)始搶占全球分布式能源市場(chǎng)先機。不過(guò)德業(yè)股份的這一選擇何嘗不是另一場(chǎng)儲能豪賭呢？
