光伏電站是東旭藍天進(jìn)行新能源板塊建設的核心部分。作為光伏產(chǎn)業(yè)鏈資金需求最為密集的一環(huán)，投資下游光伏電站環(huán)節不亞于開(kāi)展一場(chǎng)燒錢(qián)大戰，這對該公司的資金能力提出考驗。
事實(shí)上，自2015年轉型新能源以來(lái)，東旭藍天通過(guò)兩次規模較大的定增，僅花費較短時(shí)間便為其大力推進(jìn)光伏電站的建設積累了雄厚的資金。上一輪定增信息顯示，東旭藍天以每股10.96元的價(jià)格，募集約94.6億元資金，用于17個(gè)光伏電站項目建設。這其中，該公司控股股東東旭集團認購金額約30億元。
而該公司最新一輪的定增方案顯示，東旭藍天擬以13.40元/股的價(jià)格發(fā)行約3.62億股股份，募集約48.5億元資金，用于11個(gè)光伏電站項目的建設。這其中，東旭集團依舊是本次定增方案最大的認購方，認購金額達20億元。
倘若上述定增資金順利到位，東旭藍天賬面貨幣資金規模將超過(guò)百億元：該公司2017年三季度報告顯示，截至2017年9月，東旭藍天貨幣資金數額為83.49億元，算上上述定增資金，其在手資金將累計達到約132億元。
作為一個(gè)轉型光伏行業(yè)并不長(cháng)的企業(yè)而言，東旭藍天近兩年內在光伏業(yè)務(wù)上的強勢布局值得肯定。
東旭藍天目前的業(yè)務(wù)結構顯示，該公司正力圖構建“新能源+環(huán)保”的雙主業(yè)模式，眼下新能源板塊業(yè)務(wù)貢獻了公司七成的營(yíng)業(yè)收入。在新能源板塊，東旭藍天盡管也涉足風(fēng)電領(lǐng)域，但光伏業(yè)務(wù)憑借著(zhù)顯著(zhù)的營(yíng)收占比成為該公司當前不可撼動(dòng)的核心業(yè)務(wù)。值得注意的是，在光伏板塊，東旭藍天圍繞下游電站環(huán)節進(jìn)行重點(diǎn)經(jīng)營(yíng)，因此，并網(wǎng)電站規模將直接影響該公司整個(gè)新能源板塊的業(yè)績(jì)情況。
重金打造之下，東旭藍天并網(wǎng)電站規模邁入GW級行列。根據初步統計，該公司當前光伏電站項目?jì)湟殉?GW，其中并網(wǎng)電站超過(guò)1GW。隨著(zhù)所投建電站陸續并網(wǎng)發(fā)電，東旭藍天新能源板塊的收入日益提升。該公司2017年中期報告顯示，東旭藍天新能源板塊的營(yíng)業(yè)收入達到23.06億元，并貢獻了約2.03億元的毛利。該公司預計去年實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤約5.35億元至6億元，同比增長(cháng)約205%至242%。
然而，東旭藍天當前光伏電站并網(wǎng)裝機規模仍與國內同行企業(yè)相比仍存在一些差距。例如，國內光伏發(fā)電龍頭企業(yè)協(xié)鑫新能去年光伏電站總裝機量達5.99GW，熊貓綠能、江山控股同期光伏電站裝機總量也分別達2.04GW、1.82GW。短時(shí)間內，東旭藍天仍避免不了扮演追趕者的角色。
實(shí)際上，雖然新的業(yè)務(wù)結構發(fā)展前景值得期待，但受益于轉型初期業(yè)務(wù)規模的局限，東旭藍天目前的股價(jià)并不出色。在公布新一輪定增過(guò)會(huì )后的次日，東旭藍天的股價(jià)反響并不熱烈，截至4月10日收盤(pán)，該公司報收11.50元/股，這一價(jià)格比新一輪定增的股票價(jià)格還低14%。
不僅如此，該公司最新五個(gè)交易日內出現主力資金持續凈流出的現象。尤其是最近兩個(gè)交易日，東旭藍天主力資金累計凈流出逾1100萬(wàn)元。
