從通知的調價(jià)情況來(lái)看，電站標桿上網(wǎng)電價(jià)三類(lèi)地區較2017年都降低了0.1元/千瓦時(shí)，下降幅度分別為15.38%，13.33%和11.76%。分布式補貼標準較2017年降低了0.05元/千瓦時(shí)，下降幅度為11.9%。調價(jià)的幅度明顯小于之前的市場(chǎng)預期，也小于此前的意見(jiàn)稿提到的地面式標桿電價(jià)降幅0.15元/千瓦時(shí)和分布式降幅0.1元/千瓦時(shí)。
我們認為降補貼對于電站收益率的影響會(huì )向制造業(yè)傳導，按照此前市場(chǎng)預期的降價(jià)幅度，制造業(yè)各環(huán)節將面臨較為嚴峻的降本壓力，那么企業(yè)之間的競爭加劇，廝殺將非常慘烈，而此次的降幅好于預期將會(huì )改善之前對于市場(chǎng)競爭環(huán)境加劇的預期，企業(yè)的降本壓力也隨之減少。但是，我們通過(guò)和意見(jiàn)稿的比較發(fā)現，意見(jiàn)稿中建議2018年全年降幅在0.15元/千瓦時(shí)，并按季度調整。那么根據意見(jiàn)稿的建議，上半年的調整幅度并沒(méi)有超過(guò)0.1元/千瓦時(shí)，而正式稿中采取了全年都降0.1元/千瓦時(shí)。這樣看來(lái)，雖然全年平均降本壓力較小，但是上半年企業(yè)的降本壓力仍然比較大，因此我們判斷今年的市場(chǎng)或將先緊后松。
通知中還指明村級光伏扶貧電站(0.5兆瓦及以下)標桿電價(jià)、戶(hù)用分布式光伏扶貧項目度電補貼標準保持不變。也就是說(shuō)村級光伏扶貧電站的標桿電價(jià)依舊執行2017年的Ⅰ類(lèi)、Ⅱ類(lèi)、Ⅲ類(lèi)資源區標桿上網(wǎng)電價(jià)每千瓦時(shí)0.65元、0.75元、0.85元(含稅)，而戶(hù)用分布式光伏扶貧項目依舊執行0.42元/千瓦時(shí)的補貼。
我們認為從通知來(lái)看，政府非常重視扶貧民生問(wèn)題，光伏扶貧作為國務(wù)院扶貧辦“十大精準扶貧工程”之一，充分利用了貧困地區太陽(yáng)能資源豐富的優(yōu)勢，通過(guò)開(kāi)發(fā)太陽(yáng)能資源、連續25年產(chǎn)生的穩定收益，實(shí)現了扶貧開(kāi)發(fā)和新能源利用、節能減排相結合。此前國家也明確表示村級光伏扶貧電站不設規模上限，據扶貧辦調研，滿(mǎn)足光伏電站建設條件的貧困村全國約有5萬(wàn)個(gè)，村級扶貧電站的裝機規模將有可能達到15GW，市場(chǎng)空間不容小覷。2018年政府對于光伏扶貧項目具有明顯的政策傾斜，扶貧項目的裝機將實(shí)現一定幅度的增長(cháng)。
另外，從對村級光伏扶貧的項目規定單個(gè)規模上限(0.5兆瓦及以下)和電站標桿電價(jià)降價(jià)幅度以及對于整體規模限制程度來(lái)看，國家對于單個(gè)體量小，滿(mǎn)足就近消納的小規模和分布式電站有還依舊存在政策傾斜，分布式電站相對于地面式電站依然擁有較高的收益率和吸引力，因此我們認為2018年的分布式的表現將會(huì )依然靚麗，值得市場(chǎng)期待。
另外，就分布式的兩種上網(wǎng)方式而言，按照最新的標桿電價(jià)，在大部分省份，“自發(fā)自用，余電上網(wǎng)”方式的電價(jià)已經(jīng)高于全額上網(wǎng)的電價(jià)，Ⅰ到Ⅲ類(lèi)地區的差額分別達到了0.120、0.095和0.009元/千瓦時(shí)，全國平均差額達到了0.059元/千瓦時(shí)，這說(shuō)明“自發(fā)自用，余電上網(wǎng)”的模式的電價(jià)更高，更具用吸引力，這也是2018年我們更看好戶(hù)用分布式的原因。余電上網(wǎng)與全額上網(wǎng)電價(jià)比較(元/千瓦時(shí))見(jiàn)下表：
通知中一個(gè)最大的變化是電價(jià)的調價(jià)時(shí)間窗口，明確自2019年起，納入財政補貼年度規模管理的光伏發(fā)電項目全部按投運時(shí)間執行對應的標桿電價(jià)。也就是說(shuō)，從2019年開(kāi)始將沒(méi)有630搶裝的概念，調價(jià)的時(shí)間窗口將全部集中在年末。這也意味著(zhù)進(jìn)入2018年的年度規模管理的光伏發(fā)電項目只有在2018年年底并網(wǎng)投運才能享受2018年的電價(jià)補貼政策，我們認為此舉會(huì )加速進(jìn)入2018年管理指標的光伏項目的并網(wǎng)速度，2018年的普通地面的裝機需求或將超越市場(chǎng)預期。
