主產(chǎn)業(yè)鏈：硅料漲價(jià)貫穿全年，行業(yè)加速一體化布局。
1）硅料：硅料 2019 年-2021 年產(chǎn)能新增少，業(yè)績(jì)量?jì)r(jià)成本模型由價(jià)格單方面驅動(dòng)，全年供需錯配下，硅料企業(yè)成為光伏行業(yè)盈利能力最豐厚環(huán)節。
2）硅片：硅料限 制硅片有效產(chǎn)出，全年行業(yè)格局穩定，價(jià)格戰風(fēng)險降低，硅片企業(yè)依然維持高盈利能力。
3）電池&組件：一體化企業(yè)展現出更強抗風(fēng)險性和盈利能力，組件企業(yè)加速向上一體化布局。二線(xiàn)組件企業(yè)生存空間進(jìn)一步壓縮，行業(yè)加速分化。
4）膠膜：福斯特憑借成本及規模優(yōu)勢在行業(yè)牢牢占據領(lǐng)先位置，客戶(hù)基于供應鏈安全角度扶持二供、三供，有能力進(jìn)行產(chǎn)能擴充且具備組件扶持的膠膜廠(chǎng)商進(jìn)一步擴大市場(chǎng)份額。
逆變器&支架：國內頭部廠(chǎng)商業(yè)績(jì)向好，全球競爭力持續提升。
1）逆變器：2020 全年，國內逆變器上市公司整體營(yíng)收、歸母凈利潤增速顯著(zhù)高于行業(yè)整體裝機增速，國內廠(chǎng)商的海外市場(chǎng)份額有望再上臺階，且帶動(dòng)盈利能力進(jìn)一步提升。
2）跟蹤支架：全球范圍內跟蹤支架替代固定支架的趨勢已基本確立，內跟蹤支架的滲透率仍有較大提升空間。
