日前，能源一號從多方渠道了解到，一些著(zhù)急的電站客戶(hù)已經(jīng)安排更多的人手來(lái)接洽逆變器的采購事宜，從資金、物流等方面予以全面配合，并希望能夠簽訂以后幾個(gè)月的中期訂單，以便保證自己在戶(hù)用電站方面的需求。目前主流的逆變器廠(chǎng)家都基本訂單滿(mǎn)滿(mǎn)，二三線(xiàn)的逆變器廠(chǎng)家也在加緊生產(chǎn)中。
與此同時(shí)，嗅覺(jué)最靈敏的資本市場(chǎng)也風(fēng)生水起。4月25日，此前158億入股隆基股份的高瓴資本，以及中銀國際、東吳證券、長(cháng)江證券、源樂(lè )晟、易方達、工銀瑞信、嘉實(shí)基金、華夏、中金系等300多家基金券商公司同時(shí)調研戶(hù)用逆變器廠(chǎng)商錦浪科技，實(shí)實(shí)在在地了解目前戶(hù)用逆變器市場(chǎng)到底是如何火爆的。
提前打款買(mǎi)貨
一位逆變器廠(chǎng)商的采購負責人對能源一號表示，去年下半年該公司已經(jīng)意識到了逆變器芯片緊缺的問(wèn)題，因此在經(jīng)過(guò)考量后就向廠(chǎng)家做了備貨要求，今年1月之后形勢發(fā)生了變化，一些主要的芯片開(kāi)始告急，所以還好當時(shí)提前走動(dòng)過(guò)，一季度和第二季度的芯片基本是有著(zhù)落的。但是目前來(lái)看，不能確認接下來(lái)的市場(chǎng)會(huì )發(fā)生什么變化，芯片能不能全部有貨都不好說(shuō)。
多家逆變器采購商透露，目前根據現有狀況看，芯片廠(chǎng)商不是你約定了多少貨就給你發(fā)多少貨的，而是在每個(gè)時(shí)間段內進(jìn)行分批發(fā)貨。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)：這個(gè)時(shí)間點(diǎn)有100%的貨源，大頭是給其他行業(yè)，部分留給逆變器，但是留給逆變器廠(chǎng)家的也是動(dòng)態(tài)調整的，這個(gè)月如果芯片數量多一點(diǎn)，那么會(huì )分配多一點(diǎn)。而且芯片現有的產(chǎn)能擴充不足，就像去年下半年光伏玻璃的緊缺一樣，一時(shí)半會(huì )的擴產(chǎn)是非常難的，要等也要等上1到2年才行。臺積電、英飛凌等生產(chǎn)廠(chǎng)家現在每天都在滿(mǎn)產(chǎn)，“逆變器只是一個(gè)客戶(hù)，大量汽車(chē)都因為逆變器的短缺停產(chǎn)了。所以現在市場(chǎng)根本不好說(shuō)，可能一天一變的。”獨家|逆變器芯片斷供或在三季度顯現，部分廠(chǎng)商加緊明年備貨
談及替代方案，多家企業(yè)的采購負責人也表示，現在國產(chǎn)化的進(jìn)程并不是特別快，一些國產(chǎn)產(chǎn)品從實(shí)驗到研發(fā)落地，再到被驗證有用，就算最快也需要3到4個(gè)月，而且數量還不能有效保證，整體來(lái)說(shuō)，還是老牌企業(yè)的產(chǎn)品更可靠，選擇替換的難度較高，目前更多的辦法就是協(xié)調現有的芯片廠(chǎng)家給貨源。由于逆變器市場(chǎng)在未來(lái)會(huì )被看好，多家逆變器廠(chǎng)家股價(jià)連續跳升。就在今天，錦浪科技股價(jià)大漲了14.2%，目前報價(jià)183.72元。上能電氣、陽(yáng)光電源及固德威等都分別有2.65%至6%左右的漲幅。
漲價(jià)進(jìn)行時(shí)
因為芯片急缺，近期古瑞瓦特和固德威等兩家戶(hù)用逆變器廠(chǎng)家分別對相關(guān)產(chǎn)品做了10%到15%的調價(jià)，不過(guò)有客戶(hù)告訴能源一號，部分逆變器廠(chǎng)家并沒(méi)有實(shí)際調價(jià)10%以上，還是會(huì )根據情況去判斷調價(jià)幅度，一方面讓客戶(hù)獲得更好的貨源，同時(shí)也要穩定住現有客戶(hù)群，不能因為原材料價(jià)格的大漲也同步大幅度漲價(jià)。重磅!逆變器今日漲價(jià)10%到15%，一線(xiàn)廠(chǎng)商因芯片極度短缺及原材料價(jià)格上漲所致
錦浪科技相關(guān)負責人表示，上半年其實(shí)戶(hù)用的增速遠快于大家的預期，“因為大型地面電站因為漲價(jià)和開(kāi)標等原因，多數要下半年才開(kāi)始安裝。”該公司認為，如果材料不緊缺的話(huà)，那么國內戶(hù)用今年可能會(huì )上升至15到20GW的新增裝機量。按照這一預測，今年的戶(hù)用新增量將同比去年增長(cháng)50%到100%。在此之前，戶(hù)用安裝大戶(hù)正泰新能源旗下的正泰安能董事長(cháng)陸川、總經(jīng)理盧凱都對于今年戶(hù)用電站形勢作出樂(lè )觀(guān)預期。“三分錢(qián)補貼與戶(hù)用發(fā)展無(wú)關(guān)，今年逆變器將十分緊缺!”正泰新能源董事長(cháng)陸川的4000字專(zhuān)訪(fǎng)來(lái)了!專(zhuān)訪(fǎng)正泰安能總經(jīng)理盧凱：戶(hù)用光伏3萬(wàn)人“朋友圈”覆蓋500個(gè)縣，每年發(fā)出100億元物料，預計3年后實(shí)現全國性覆蓋
錦浪科技表示，去年公司出貨9GW左右，其中國內及國外占比分別是4:6，今年預計可能會(huì )有18GW的出貨量，今年第一季度公司出貨了15萬(wàn)臺逆變器。預計今年的國內總裝機可能有30%的新增數量。
4月25日，錦浪科技接待了300家券商基金的投資者詢(xún)問(wèn)。其中不乏有大舉斥資158億元購買(mǎi)隆基股份的高瓴資本，還有來(lái)自國內外的華夏基金、嘉實(shí)基金、源樂(lè )晟、廣發(fā)基金、中信系、中金系，以及東吳證券、長(cháng)江證券、中銀國際等等知名金融投資機構。這些金融投資機構掌控和管理的資金高達上萬(wàn)億。以下是錦浪科技董事長(cháng)王一鳴、副總經(jīng)理及董秘張嬋、財務(wù)總監郭俊強、總經(jīng)理助理及市場(chǎng)總監陸荷峰等，與基金券商的對話(huà)精華：
如何看待歐洲與美國市場(chǎng)?
這兩個(gè)都是傳統優(yōu)勢市場(chǎng)，對我們來(lái)說(shuō)歐洲更多是做主力國家，但是非主要市場(chǎng)在快速崛起，所以我們在歐洲發(fā)展快的市場(chǎng)積極布局，整個(gè)歐洲就兩個(gè)思路，隨著(zhù)市場(chǎng)增長(cháng)而增長(cháng)、布局新興歐洲市場(chǎng)。美國之前以戶(hù)用為主，現在也布局了電站，我們也希望美國有大的進(jìn)展，今年隨著(zhù)拜登上臺后關(guān)稅政策會(huì )明朗，看是否會(huì )海外建廠(chǎng)避稅。
儲能目前整體布局和思路規劃?
儲能方面，屬于逆變器的一個(gè)系列，我們定位是新能源的電力電子產(chǎn)品，聚焦于儲能逆變器來(lái)做，和我們儲能系統集成商、生產(chǎn)商協(xié)同，我們自己還是做好
逆變器。今年 Q1 看我們儲能逆變器出貨和去年全年持平了，增速在不斷加速的過(guò)程，今年會(huì )取得比較大的突破，無(wú)論是市占率還是排名來(lái)看。
歐美市場(chǎng)的競爭情況判斷?
我們認為歐洲市場(chǎng)本來(lái)就是非歐美品牌作戰和競爭的市場(chǎng)，我不認為今年競爭情況會(huì )有大的變化，主要逆變器供應商還是這么幾家，更多的是中國及其他非歐美的逆變器廠(chǎng)家份額的提升，隨著(zhù) 5 年以上的使用情況以及他們對非歐美逆變器的認可，占比會(huì )越來(lái)越高。
歐洲品牌會(huì )比之前占比下滑更快嗎?
現在很難斷定，從之前趨勢來(lái)看是這么個(gè)趨勢，第一個(gè)他們一開(kāi)始也只會(huì )有一小部分，后面才會(huì )大規模用，第二個(gè)大客戶(hù)用了，小客戶(hù)才會(huì )陸續開(kāi)始用，現在對中國和非歐美逆變器是滲透加速的階段。第二個(gè)，歐美公司的反應速度沒(méi)有中國的企業(yè)更強，比如技術(shù)更新以及元器件短缺。今年來(lái)看這兩個(gè)因素都存在，所以趨勢還是會(huì )持續。
Q4 毛利率下降和 Q1 毛利率上升的原因?今年整體來(lái)看儲能逆變器出貨高增速狀態(tài)，去年儲能逆變器出貨區域，哪些區域需求旺盛?
毛利率最主要的還是會(huì )計準則的變更，整個(gè)運輸費用放在了成本里面，這里有 2 個(gè)多點(diǎn)毛利率的差別。第二點(diǎn)運費增長(cháng)較快，對毛利率影響較大。第三點(diǎn)，不同功率段產(chǎn)品的結構變化也會(huì )影響。
儲能來(lái)看，我們 Q1 銷(xiāo)售額和去年全年基本持平，Q1 3600 萬(wàn)收入。我們經(jīng)過(guò)長(cháng)時(shí)間的儲備，技術(shù)、渠道、品牌的布局，我們都準備好了，整個(gè)儲能逆變器也到了爆發(fā)期，我們現有的儲能逆變器還是用戶(hù)側儲能，和戶(hù)用儲能熱點(diǎn)和市場(chǎng)還是比較匹配，澳洲、意大利、英國、東南亞等。今年來(lái)看，海外市場(chǎng)并網(wǎng)逆變器齊頭并進(jìn)的過(guò)程，需求受到階段性的影響，我們沒(méi)看到表現比較差的市場(chǎng)，我們目前看海外的幾個(gè)市場(chǎng)都還是很勻速的增長(cháng)，沒(méi)看到特別爆發(fā)的，均衡的態(tài)勢。
下半年運費展望?
首先逆變器體積小，金額高，運費占比不算很高，一般 2 pct，對我們來(lái)說(shuō)影
響不會(huì )太大，不算毛利率最主要是因素。
2021 年 Q1 6.2 億收入海外占比?今年非芯片原材料上漲幅度?芯片成本上漲幅度?針對渠道這邊不同市場(chǎng)有不同的策略?
國外 60%左右，國內 40%左右?？傮w非芯片和芯片成本增長(cháng)的百分比，我們也是等比例增加到售價(jià)，保證綜合毛利率穩定。渠道方面，原來(lái)做的市場(chǎng)市占率不錯，第一個(gè)很多市場(chǎng)原來(lái)都沒(méi)去做，比如今年日韓、明年中東、非洲等增量市場(chǎng)。第二個(gè)已經(jīng)做了的市場(chǎng)，不斷強化品牌，市占率比較高的市場(chǎng)去進(jìn)一步做一些大型電站。
產(chǎn)量目標翻番以上，今年咱們元器件供應認為可以有 18GW 保障?
這個(gè)不能這樣斷定，是一個(gè)動(dòng)態(tài)的過(guò)程，是假設保障材料足夠的情況下，規劃的產(chǎn)出。
公司發(fā)了可轉債預案，更多的錢(qián)投入分布式電站，這個(gè)投資節奏?持有還是出售?
第一，我們認為還是要在逆變器主業(yè)基礎上略微補充，風(fēng)險分擔，而且即使投電站，我們整體資產(chǎn)也不重;第二，企業(yè)大規模做電站以后會(huì )占用很多資源，但對我們來(lái)說(shuō)，我們希望做一些補充性的業(yè)務(wù)，轉債也不會(huì )對我們主業(yè)資金有影響。第三，優(yōu)質(zhì)的工商業(yè)分布式資源難得，ROE 也不錯;第四，對我們逆變器銷(xiāo)售也是協(xié)同。
海外這塊逆變器價(jià)格和國內相比還是更高一些，未來(lái)海外的國內逆變器市場(chǎng)份額越來(lái)越高的話(huà)，國外逆變器價(jià)格會(huì )不會(huì )和國內接近?全年指引還是比較高，Q1 業(yè)績(jì)好，Q2 看組件出貨放緩，想了解一下 Q2 逆變器出貨情況和 Q1 比是什么樣的趨勢和指引。
第一，過(guò)往很多年競爭過(guò)程都是存在的，都是國內自己比;第二，電力電子企業(yè) 30%毛利率也比較合理，利潤、研發(fā)等等都還有經(jīng)費，我原來(lái)一直有個(gè)邏輯是綜合毛利率會(huì )穩定為什么國內毛利率低，主要是因為海外高。如果海外低了，國內會(huì )高，綜合毛利率會(huì )維持。從目前看 Q2 分布式看國內外需求都還是比較旺盛。
全年戶(hù)用會(huì )比預期低嗎?
第一，整個(gè)戶(hù)用原來(lái) Q1 都沒(méi)有停止和大幅減緩裝機，第二國內 3 分錢(qián)補貼基本是明確的，激發(fā)積極性;第三，戶(hù)用大幅增長(cháng)，無(wú)論是金融還是安裝商計劃
都比較高。所以我們認為物料不緊缺情況下，哪怕成本再高，戶(hù)用也會(huì )遠超預期。
錦浪和龍頭的差異化體現?
第一有上進(jìn)心和進(jìn)取心的企業(yè)都會(huì )布局，我認為優(yōu)秀的企業(yè)都會(huì )布局。第二，錦浪戶(hù)用提升是非?？斓?，我們逐步把市場(chǎng)提到 40%的市占率，這里面有企業(yè)、產(chǎn)品、人員的競爭力，是綜合的因素。
我覺(jué)得這一定是綜合因素的對比，我們優(yōu)勢幾個(gè)方面，首先是產(chǎn)品，性?xún)r(jià)比、性能、可靠性;第二個(gè)是品牌，我們做了這么久，市占率高，對他們來(lái)說(shuō)市占率高的是首選;第三個(gè)，已經(jīng)布局了很久，渠道很通暢。
近期能源局出了儲能的意見(jiàn)稿規劃 5 年累計量翻 10 倍，咱們目前對于儲能方面戰略是否有轉變?會(huì )不會(huì )跟激進(jìn)一點(diǎn)?
聚焦電力電子，不去碰電池，100%是做儲能逆變器。我們是要打好基礎，包括從服務(wù)角度。一步步走，穩扎穩打。
錦浪是最先推出 255kW 大組串，但現在陽(yáng)光出了 320kW，咱們更大功率在規劃嗎?預計什么時(shí)候推出?
我們非常歡迎你追我趕的態(tài)勢，汽車(chē)也是這樣，下一代已經(jīng)做預演和開(kāi)發(fā)，我們推出自己更進(jìn)一步的逆變器。
今年全年看戶(hù)用、工商業(yè)、電站的大致出貨比例?
本來(lái)會(huì )給地面工商業(yè)更高的比例，今年看這三種類(lèi)型本身比例有變化，今年戶(hù)用本身新增容量占比會(huì )大幅提高，這么看我們自己賣(mài)出去的戶(hù)用占比也會(huì )提升。
海外運費占比還是比較高的，理論上今年運費對毛利率影響非常大?
運費其實(shí)有很多方面構成，一個(gè)是之前海外占比會(huì )更高一些，第二個(gè)不同條款下占比也有相關(guān)，我們很多訂單是 FOB 和 CIF 的，CIF 運費是由我們承擔。
2021 年地面電站會(huì )有突破，Q1 情況如何?國內分布式今年會(huì )特別好，會(huì )不會(huì )導致地面電站占比不如預期?
國內外大型地面都在 H2 裝機，21Q1 目前市場(chǎng)接單和情況有非常好態(tài)勢;因為今年戶(hù)用增長(cháng)太快，不考慮地面電站占比，絕對數會(huì )較大增長(cháng)。
往后產(chǎn)品的發(fā)展路徑?
三個(gè)方向，1、地面電站用，大功率的不斷做單體功率的突破，在做下一代
300+KW;2、在儲能產(chǎn)品線(xiàn)把所有需求滿(mǎn)足;3、同樣的逆變器有迭代更新的需
求。
儲能 2021 全年 2 億收入是否合理?儲能上重點(diǎn)突破的區域?
20 年做到 3700 萬(wàn)，21Q1 做到 3600 萬(wàn)左右，也希望越做越好，目前數值
不明確。市場(chǎng)方面還是均衡布局，不只是澳洲，而是歐洲、澳洲、美洲在均衡布
局。
目前研發(fā)主要投向哪些環(huán)節?儲能和并網(wǎng)逆變器占比?
沒(méi)有具體分，儲能逆變器是某一系列的逆變器，也是主營(yíng)業(yè)務(wù)一方面，近幾
年也增加了很大的投入。21 年也在不斷加強研發(fā)投入、
戶(hù)用增長(cháng)背后的原因?如果 3 分錢(qián)補貼沒(méi)了以后如何發(fā)展?
主要原因不是補貼，首先是第三方等的融資進(jìn)來(lái)，因為收益率很高，沒(méi)有補貼也有 10+%的收益率;沒(méi)有補貼時(shí)大型戶(hù)用安裝商也沒(méi)有停頓;第三是后面 3分錢(qián)發(fā)布了，就后面造成了進(jìn)一步爆發(fā)。
公司儲能在戶(hù)用側、發(fā)電側、電網(wǎng)側的打法有什么不同?
A：公司儲能逆變器目前都在用戶(hù)側，戶(hù)用和工商業(yè)，但布局不晚，也有 5、6年時(shí)間了。因為市場(chǎng)總量不大，但還是有耐心的?，F在市場(chǎng)也起的很快。
儲能逆變器渠道?
除了和并網(wǎng)逆變器一樣的渠道外(安裝商、系統集成商)，還有專(zhuān)門(mén)儲能的系統集成商渠道。各類(lèi)客戶(hù)和渠道的比例沒(méi)有測算過(guò)。
高電流組串式逆變器和地面電站逆變器研發(fā)進(jìn)展?以及產(chǎn)品優(yōu)點(diǎn)?
我們對市場(chǎng)響應速度和研發(fā)跟進(jìn)能力比較強，16A 也是我們最早推出來(lái)。這兩方面能力我們做的比較好。
地面集中式的打法和策略?
雖然具體客戶(hù)不同，但銷(xiāo)售還是看公司整體的情況和保障，以及產(chǎn)品的情況。戶(hù)用看市占率選擇，而地面電站客戶(hù)有專(zhuān)業(yè)團隊，可以通過(guò)專(zhuān)業(yè)化競爭進(jìn)入集中式市場(chǎng)。
儲能逆變器的主要市場(chǎng)?
歐洲、拉美、印度、東南亞、澳洲、美國等 6 大區域，今年會(huì )增加日韓。我
們在各區域會(huì )盡量保持均衡。
在工商業(yè)和大型地面的市占率情況和未來(lái)三年規劃?
全球不清楚，國內工商業(yè)市占 30%，地面比較少。接下來(lái)地面和工商業(yè)的結
構要和市場(chǎng)結構相匹配。
聽(tīng)說(shuō) 20 年國內地面電站毛利率高于戶(hù)用毛利率，想求證一下?以及未來(lái)變化情況?
國內地面、工商業(yè)毛利率比戶(hù)用高，過(guò)去一兩年一直更高，但綜合毛利率還不錯，海外毛利率高，所以國內戶(hù)用為了市占率的提高，毛利率低。等格局穩定后毛利率可能回歸正常，今年價(jià)格和毛利率回升比較明顯。
功率器件原材料采購的品類(lèi)和比例有哪些?不同產(chǎn)品用的功率期間會(huì )有什么不同?
主要用 IGBT 成本占 5-10%，也有二極管、MOS 等。被動(dòng)元器件用電感電容電阻等，占比上電子元器件可能占 60+%，結構件可能 30+%。
