首先看經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)層面：繼2018-2019年營(yíng)收連續兩年下降后，天合光能2020年營(yíng)收規模再次實(shí)現高速增長(cháng)，2020年營(yíng)收同比增長(cháng)26.14%至294.18億元，這創(chuàng )造了其創(chuàng )建以來(lái)新高；2020年其海外收入占比已達70.30%，其中在美國及歐洲兩大主要市場(chǎng)的銷(xiāo)售收入分別同比增長(cháng)來(lái)了85.50%和50.06%，銷(xiāo)售收入規模分別為59.68億元和62.24億元。
同時(shí)其賺錢(qián)能力也得到快速提升，2020年全年創(chuàng )造凈利潤12.33億元，同比增長(cháng)了75.60%，也是近十年來(lái)最好表現。從單季度數據來(lái)看，在2020年下半年光伏供應鏈緊缺及漲價(jià)的情況下，天合光能第三、第四季度歸母凈利潤分別同比增長(cháng)了43.04%和52.49%，充分展現了其強悍的供應鏈風(fēng)險與成本控制力。
另一方面，天合的多元化經(jīng)營(yíng)戰略布局，尤其是組件跟蹤支架系統集成等多個(gè)業(yè)務(wù)單元的快速增長(cháng)，也為其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)的快速提升提供了重要支撐。財報顯示：2020年天合光能“系統產(chǎn)品”收入達39.30億元，同比增長(cháng)了241.27%；“發(fā)電業(yè)務(wù)及運維”收入也同比增長(cháng)了40.50%，至8.74億元。
再看其核心業(yè)務(wù)層面：2020年天合光能全球組件出貨量達15.915GW，位列全球第三，2020年天合光能組件銷(xiāo)售收入為220.53億元，同比增長(cháng)了34.51億元，組件業(yè)務(wù)占比達74.96%。
據筆者了解，2021年天合組件出貨量預計在30-35GW，以此計算，2021年其組件出貨量將同比增長(cháng)88.50%-119.92%。
據財報披露，2020年底天合光能組件總產(chǎn)能22GW左右，根據其戰略規劃，在2021年底電池總產(chǎn)能預計能達到35GW左右規模，其中，210mm 大尺寸電池產(chǎn)能占比超過(guò)70%。公司在,2021年底組件總產(chǎn)能預計能達到50GW左右。
從訂單數據看，天合光能210產(chǎn)品收到了市場(chǎng)很高的認可，據財報披露：截止目前，天合光能210mm 尺寸“至尊”系列組件簽單量已超10GW。截止2020年末天合光伏拿到的所有客戶(hù)“預付款”規模達11.20億元。
未來(lái)天合擴張的重心還是在電池片與組件端，天合光能董事長(cháng)高紀凡表示，垂直一體化發(fā)展存在一定風(fēng)險，未來(lái)仍將以電池、組件業(yè)務(wù)為核心，目標是成為全球領(lǐng)先的光伏整體解決方案提供商。在上游環(huán)節，會(huì )與行業(yè)內龍頭企業(yè)深度合作，利用雙方優(yōu)勢，實(shí)現健康、可持續、高質(zhì)量發(fā)展，推動(dòng)行業(yè)走上新的高度。
事實(shí)也確實(shí)如此，據黑鷹光伏統計，截止2020年末天合光能有14大在建工程，總投資預算達109.70億元，其中只有一個(gè)是“領(lǐng)跑者光伏電站項目”，其他全部是電池片及組件項目。
眾所周知，光伏行業(yè)是一個(gè)重資產(chǎn)的行當，企業(yè)每一個(gè)擴張戰略，都需要巨量的資金支持，在當前光伏企業(yè)動(dòng)輒十億級，甚至百億級的兇猛擴張中尤為考驗企業(yè)的原始資本積累及持續融資能力。
憑借登陸科創(chuàng )板，天合光伏現金儲備規模近乎達到了歷史最高值，截止2020年末現金儲備規模達103.44億元（貨幣資金與交易性金融資產(chǎn)之和），同比增長(cháng)了36.81%，而同期短期負債規模為57.02億元，其雄厚的資本實(shí)力將為其產(chǎn)能擴張戰略提供有力支撐。
除此之外，高規模的研發(fā)投入及雄厚的研發(fā)成果儲備，也是其敢于持續進(jìn)擊的底氣所在。
在過(guò)去20年間，中國乃至全球光伏產(chǎn)業(yè)的轉型升級，基于技術(shù)、應用、投融資、市場(chǎng)以及政策管理五個(gè)方面的持續創(chuàng )新。具體到技術(shù)層面，防止關(guān)鍵領(lǐng)域被競爭對手卡脖子，關(guān)鍵在于企業(yè)持之以恒的研發(fā)投入，以及深厚的研發(fā)團隊底蘊。
通常公司研發(fā)投入的持續穩步增長(cháng)，有助于企業(yè)的業(yè)績(jì)穩步增長(cháng)和良性發(fā)展；判斷企業(yè)是否具有競爭力，除了看企業(yè)研發(fā)費用的金額，還要看其投入占營(yíng)收收入的比重。
據黑鷹光伏統計，2016-2020年，天合光伏研發(fā)支出累計達63.66億元，占營(yíng)業(yè)收入比重為5.03%，無(wú)論規模還是占比都位居行業(yè)前列。
持續的投入也給天合帶來(lái)了豐碩的科研成果，截止2020年末，天合光能申請專(zhuān)利數量達1952個(gè)，擁有授權專(zhuān)利數量為888個(gè)，其中授權發(fā)明專(zhuān)利313個(gè)。
另?yè)邡椆夥y計，目前天合光能還擁有19個(gè)重大在研項目，涵蓋HJT、TopCon、BIPV、PERC、大尺寸電池及組件等等最具發(fā)展潛力的光伏技術(shù)，已累計投入資金13.56億元。
如今天合光伏已獲得更高層面的肯定和認可，比如天合光能被國家工信部認定為“國家技術(shù)創(chuàng )新示范企業(yè)” ，榮列“江蘇省百強創(chuàng )新型企業(yè)”第五、“江蘇民營(yíng)企業(yè)創(chuàng )新百強”第二，入選科創(chuàng )板企業(yè)科創(chuàng )能力20強、科創(chuàng )板高端裝備類(lèi)企業(yè)科創(chuàng )能力10強，公司股票納入科創(chuàng )50指數，系唯一入選的光伏企業(yè)。
在天合光能前十大流通股東中還出現了多家頂級投資機構的身影，比如法國興業(yè)銀行、JPMORGANCHASEBANK、基本養老保險基金以及多家基金等等，前十大流通股東合計持股4135萬(wàn)股，占流通股比例為13.74%。
未來(lái)隨著(zhù)上述一系列戰略布局的推進(jìn)、落實(shí)，都可能會(huì )對天合光能帶來(lái)新的想象空間。
