順延下來(lái)的“虧本”訂單
受多重因素影響，2020年競價(jià)項目有將近10GW需要在2021年完成并網(wǎng)或者組件補裝，而這部分組件訂單價(jià)格基本已經(jīng)在2020年鎖定，但時(shí)至當季，組件供應鏈的價(jià)格仍然居高不下。光伏們了解到，春節后，在某分布式項目的近期詢(xún)價(jià)中，某一線(xiàn)組件企業(yè)166組件報價(jià)1.72元/瓦，并且明確之后還會(huì )漲價(jià)。與去年四季度類(lèi)似的是，違約撕?jiǎn)闻c賠錢(qián)供貨仍是組件企業(yè)面臨的兩難選擇。
春節前，某龍頭組件企業(yè)業(yè)績(jì)暴雷備受關(guān)注，但長(cháng)期關(guān)注行業(yè)發(fā)展實(shí)際情況就可以發(fā)現，這并不是個(gè)例，一體化程度較弱以及業(yè)務(wù)板塊較為單一的組件企業(yè)業(yè)績(jì)勢必會(huì )受到四季度供貨的拖累。
2020年四季度，僅12月份國內便實(shí)現了超過(guò)21GW的裝機并網(wǎng)。而這繁榮景象的背后，是組件企業(yè)以高額價(jià)格采購原料、輔材，賠錢(qián)供貨的“犧牲”換來(lái)的。光伏們曾在文章《賠錢(qián)供貨的組件廠(chǎng)與駐廠(chǎng)催貨的投資商：何必互相為難?》一文中分析過(guò)，因玻璃、膠膜以及硅料等價(jià)格大漲，組件企業(yè)不僅面臨虧本供貨的壓力，甚至也采購不到足夠的量來(lái)支持訂單，面對業(yè)主的持續催單，巧婦亦難為無(wú)米之炊。
但彼時(shí)，行業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)在于下游需求持續向好，出貨量不斷攀升。在這背后，供應鏈不匹配帶來(lái)的供需矛盾卻達到了頂峰，作為T(mén)O B的最終出口，行業(yè)利潤卻從組件端悉數轉移至輔材等環(huán)節，“出力不賺錢(qián)”是組件企業(yè)2020年的真實(shí)寫(xiě)照。
作為直面終端客戶(hù)的環(huán)節，組件商在“保價(jià)”與“保單”之間艱難抉擇。國內市場(chǎng)中，以五大六小等為代表的央企在光伏電站投資領(lǐng)域市場(chǎng)占比日益提升，面對激烈的國內競爭，中標企業(yè)不得不犧牲利潤來(lái)供貨，但令行業(yè)費解的是，原計劃搶裝之后回歸正常供需的輔材、硅料等環(huán)節本可以在今年一季度迎來(lái)常規價(jià)格，但行情并未朝著(zhù)這個(gè)方向發(fā)展，甚至硅片的價(jià)格也在持續堅挺。
光伏們了解到，2020年某一線(xiàn)組件企業(yè)以1.48元/瓦的價(jià)格簽下了某電力央企的GW級供貨訂單，供貨時(shí)間在2021年一季度，但這筆訂單目前顯然無(wú)法照常推進(jìn)。作為商業(yè)化的企業(yè)，客戶(hù)與利潤無(wú)法兼得是不正常的，卻又難以抉擇。
終端爆發(fā)下的供需矛盾
與產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格高居不下形成鮮明對比的是，在30·60大目標下，以央企、國企等為代表的光伏電站開(kāi)發(fā)熱潮正在火速啟動(dòng)。據光伏們不完全統計，2020年下半年以來(lái)，新增備案項目(競價(jià)、平價(jià)名單除外)已經(jīng)近50GW，企業(yè)與各地方政府的簽約消息也在不斷傳來(lái)，跑馬圈地的熱情絲毫不亞于2017年的巔峰時(shí)期。
作為“十四五”的開(kāi)局之年，2021年各投資企業(yè)都卯足了勁力求補足其清潔能源板塊上的短板。目前國家能源集團、華能、三峽、中廣核等陸續提出了相關(guān)目標，據光伏們粗略估計，“十四五”期間新能源(光伏+風(fēng)電)裝機目標超過(guò)10GW/年的投資企業(yè)已經(jīng)超過(guò)8家。盡管受客觀(guān)條件限制，這些目標并不能在近期全部落地，但可以明確的是，下游市場(chǎng)已然爆發(fā)。
除此之外，海外市場(chǎng)的回溫與新市場(chǎng)的增長(cháng)態(tài)勢更讓業(yè)內歡喜鼓舞。內外需求的加持下，給行業(yè)帶來(lái)了更多可預期的空間。但在2021年，個(gè)別環(huán)節的供需情況仍然將給行業(yè)帶來(lái)挑戰，直接帶來(lái)的可能還有組件價(jià)格無(wú)法如常滿(mǎn)足平價(jià)收益率需求。
2021年硅料依然將維持緊平衡的常態(tài)，近日有媒體消息稱(chēng)某進(jìn)口多晶硅料報價(jià)飆升至110元/kg。雖然這并不會(huì )成為常態(tài)，但2021年硅料市場(chǎng)中，供應與價(jià)格的主導權大概率仍掌握在賣(mài)方手中，尤其是在搶裝的四季度。
除了供應導致的價(jià)格波動(dòng)之外，硅料漲價(jià)能否直接影響終端需求，這還決于硅料的下游客戶(hù)是否愿意吸收漲幅以維持組件的正常價(jià)格，來(lái)滿(mǎn)足光伏平價(jià)的標準。而吸收漲幅意味著(zhù)利潤的下降，光伏制造企業(yè)勢必將承擔來(lái)自資本市場(chǎng)的壓力，這是一場(chǎng)關(guān)乎行業(yè)利潤分配以及定價(jià)權的爭奪。
供需矛盾不僅體現在多晶硅，以膠膜為例，盡管從去年開(kāi)始，包括福斯特、海優(yōu)威、斯威克、賽伍等企業(yè)相繼宣布超過(guò)15億平方米的擴產(chǎn)計劃，但有數據顯示，作為膠膜成本中占比最高的部分——原材料粒子的價(jià)格仍在持續攀升，甚至有組件企業(yè)正計劃鎖定粒子長(cháng)單。
行業(yè)主要原材料與輔材成本的居高不下，是終端火爆需求頭上的一盆冷水，能否“冷靜”取決于行業(yè)各環(huán)節愿意犧牲的利潤空間。好的一面是，為滿(mǎn)足裝機需求，各大央企相繼調低項目收益率標準，但這部分讓利能否給到光伏產(chǎn)業(yè)鏈仍有待觀(guān)察。
產(chǎn)能擴張與行業(yè)利潤重新分配
一邊是供不應求下的價(jià)格高啟，一邊又是瘋狂產(chǎn)能擴張下的陰影，光伏產(chǎn)業(yè)鏈仍處于冰火兩重天的煎熬之中。事實(shí)上，供不應求的窘?jīng)r并不會(huì )一直持續下去，以多晶硅為例，據不完全統計，2022年有超過(guò)20萬(wàn)噸的產(chǎn)能釋放，這是目前全球多晶硅產(chǎn)能1/3的規模。
比多晶硅更為瘋狂的是產(chǎn)業(yè)鏈的中下游環(huán)節，硅片產(chǎn)能軍備賽仍在持續，光伏們在此前的文章《2021年單晶硅片產(chǎn)能將超過(guò)300GW：硅片或成競爭最“慘烈”環(huán)節之一 》一文中分析，各硅片企業(yè)紛紛擴產(chǎn)，但實(shí)際情況是，在上述文章發(fā)布之后，仍有陸續超過(guò)100GW的產(chǎn)能規劃發(fā)布，硅片領(lǐng)域的產(chǎn)能過(guò)剩即將成為常態(tài)——但產(chǎn)能過(guò)剩也是行業(yè)發(fā)展成熟后的常態(tài)。
除了隆基與中環(huán)兩大寡頭之外，還有更多的新進(jìn)入者已經(jīng)在硅片領(lǐng)域漸成氣候，比如從設備廠(chǎng)商跨界的上機與京運通、近期剛宣布加入的高景太陽(yáng)能與雙良節能、受制于產(chǎn)能短板所限持續加碼一體化的組件企業(yè)，近幾年單晶硅片持續的供不應求行情吸引著(zhù)無(wú)數的資本進(jìn)入。
無(wú)論如何，即使硅料供應不足，硅片企業(yè)也無(wú)法通過(guò)鎖定長(cháng)單來(lái)長(cháng)久的維持行業(yè)格局，新的產(chǎn)能進(jìn)入勢必將帶來(lái)一波洗牌與出局，這只是時(shí)間早晚的問(wèn)題。一直以高利潤被覬覦的硅片環(huán)節在2021年的變化中如何延續也值得期待。
與此同時(shí)，在2021年伊始，硅片的持續漲價(jià)與電池的跌價(jià)形成了鮮明對比，被歸咎為需求火爆的漲價(jià)原動(dòng)力卻在電池與組件端得不到同等的驗證，個(gè)別環(huán)節產(chǎn)能掣肘，導致光伏行業(yè)仍未形成一個(gè)完全市場(chǎng)化的價(jià)格調動(dòng)機制。
2020年是中國光伏產(chǎn)業(yè)鏈最為動(dòng)蕩的一年，從多晶硅、玻璃到膠膜，光伏產(chǎn)業(yè)鏈遭遇了最為困窘的供需局面。面對新冠疫情帶來(lái)的沖擊，Q2整個(gè)行業(yè)幾乎跌至冰點(diǎn)，多晶硅價(jià)格擊穿60kg/元大關(guān)，大量產(chǎn)能關(guān)停、庫存高啟，一些堅守了多年的多晶硅企業(yè)黯然離場(chǎng)。峰回路轉，從Q3開(kāi)始多晶硅企業(yè)重回價(jià)格制高點(diǎn)，但價(jià)格動(dòng)蕩仍將成為2021年的常態(tài)。
光伏行業(yè)前景可期，這是毋庸置疑的。但是在迎來(lái)全面平價(jià)的2021年，行業(yè)仍處于發(fā)展周期的“陣痛”中，蛻變之后，光伏行業(yè)的重心將從供應鏈管理重回技術(shù)先進(jìn)性上，提高轉換效率進(jìn)而持續降本才是光伏行業(yè)的最終出路，目前由產(chǎn)業(yè)鏈供需帶來(lái)的風(fēng)波仍在持續影響著(zhù)行業(yè)的發(fā)展格局。
