科創(chuàng )板上會(huì )再啟，金博股份和天合光能將于3月11日攜手闖關(guān)。
由于金博股份的產(chǎn)品高度依賴(lài)光伏行業(yè)，且公司客戶(hù)高度集中，隨著(zhù)“531新政”等一系列的行業(yè)變化，金博股份業(yè)績(jì)也勢必會(huì )受到影響。
此外，背靠中南大學(xué)的金博股份，才私有化不到三年，目前公司實(shí)控人廖寄喬的持股比例并不高，扣除一致行動(dòng)人持股后，與單一第二大股東持股比例相差不到1個(gè)百分點(diǎn)，存實(shí)控人控制權風(fēng)險。
來(lái)源：上交所高度依賴(lài)下游光伏
金博股份成立于2005年6月6日，注冊資本6000萬(wàn)元，控股股東、實(shí)控人廖寄喬，2017年至2019年的營(yíng)業(yè)收入規模分別為1.42億元、1.8億元、2.4億元，凈利潤分別為2896.87萬(wàn)元、5391.39萬(wàn)元、7767.25萬(wàn)元。
金博股份主要從事先進(jìn)碳基復合材料及產(chǎn)品的研產(chǎn)銷(xiāo)，現階段聚焦于碳/碳復合材料及產(chǎn)品。報告期內，金博股份主營(yíng)產(chǎn)品為單晶拉制爐熱場(chǎng)系統系列產(chǎn)品，主要應用于光伏晶硅制造領(lǐng)域，主要客戶(hù)包括隆基股份（601012.SH）、中環(huán)股份（002129.SZ）、晶科能源（NYSE：JKS）、晶澳科技（002459.SZ）等行業(yè)內主要公司。
來(lái)源：說(shuō)明書(shū)由圖可見(jiàn)，金博股份高度依賴(lài)著(zhù)下游的光伏產(chǎn)業(yè)。
2018年5月，我國“531新政”推出，明確提出提高光伏行業(yè)發(fā)展質(zhì)量的同時(shí)，也加快補貼退坡，光伏補貼的裝機規模和電價(jià)標準均下調，使光伏行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生了結構性調整。據金博股份描述，隆基股份、中環(huán)股份、晶科能源等金博股份主要客戶(hù)，受“531新政”影響，2018年第三季度收入同比增長(cháng)2.17%、6%、4.29%，較上年同期117.5%、47.45%、20.41%下降明顯；受客戶(hù)經(jīng)營(yíng)情況影響，金博股份2018年第三季度收入同比增長(cháng)22.11%，較上年同期的67.56%下降明顯。
到了2019年1月，國家能源局又發(fā)布《關(guān)于積極推進(jìn)風(fēng)電、光伏發(fā)電無(wú)補貼平價(jià)上網(wǎng)有關(guān)工作的通知》等政策，長(cháng)期來(lái)看，光伏發(fā)電將逐漸進(jìn)入平價(jià)上網(wǎng)時(shí)代。短期來(lái)看，光伏行業(yè)的發(fā)展仍然受到國內產(chǎn)業(yè)政策影響較大，存在光伏產(chǎn)業(yè)政策變動(dòng)或調整對行業(yè)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生沖擊的風(fēng)險。很顯然，對光伏行業(yè)依賴(lài)度極高的金博股份也將受到波及。
來(lái)源：說(shuō)明書(shū)事實(shí)上，金博股份的下游客戶(hù)也非常集中，2017年、2018年和2019年，公司對前五大客戶(hù)的銷(xiāo)售收入合計占公司當期營(yíng)業(yè)收入的83.7%、86.6%和74.08%，這對于公司來(lái)說(shuō)還意味著(zhù)主要客戶(hù)出現問(wèn)題，對公司將構成不利。
實(shí)控人控制權存風(fēng)險
從金博股份的股權結構來(lái)看，公司的股權穩定性和內控都存在不安定因素。
據悉，自2017年5月起至今，廖寄喬為公司實(shí)際控制人。廖寄喬直接持有公司17.71%股份，持有益陽(yáng)榮晟21.34%出資額，并通過(guò)與益陽(yáng)榮晟簽訂的一致行動(dòng)協(xié)議，合計控制金博股份25.16%的股份，這個(gè)比例相對較低。上述的一致行動(dòng)協(xié)議將于首次公開(kāi)發(fā)行并上市三年后到期。
金博股份此次首發(fā)完成并上市后，廖寄喬實(shí)際控制的公司股份比例將進(jìn)一步稀釋。如果一致行動(dòng)協(xié)議到期后不再續簽，或出現其他股東增持股份謀求公司控制權的情形，將可能會(huì )影響公司現有控制權的穩定。
來(lái)源：說(shuō)明書(shū)另一方面，廖寄喬2017年9月及2018年4月增資的資金中2255萬(wàn)元來(lái)源于其向員工、親戚及朋友的借款，占上述增資資金總額的比例為66.09%。截至招股說(shuō)明書(shū)簽署日，上述借款的余額為1885萬(wàn)元。
根據廖寄喬與債權人簽署的《借款協(xié)議》，利息一年一結，年利率為7%或5%，借款期限屆滿(mǎn)后，一次性?xún)斶€借款本金。上述借款將在2022年至2024年陸續到期，經(jīng)測算，廖寄喬2020年至2024年每年應當償還的金額分別為124.85萬(wàn)元、124.85萬(wàn)元、424.85萬(wàn)元、1644.85萬(wàn)元和53.5萬(wàn)元，合計2372.9萬(wàn)元。
據介紹，廖寄喬未來(lái)每年還款的資金來(lái)源主要為工資、獎金、個(gè)人家庭積累及持有的公司股份的分紅等。但如未來(lái)公司的經(jīng)營(yíng)狀況、分紅政策發(fā)生重大變化，將可能導致廖寄喬不能按期償還借款，那么則存在實(shí)際控制人持有的公司股權有可能被債權人要求凍結、處置的風(fēng)險，并對公司股權結構的穩定產(chǎn)生不利影響。
也因此，借款之事屢被監管層問(wèn)詢(xún)。
和中南大學(xué)什么關(guān)系？
金博股份有著(zhù)很深的中南大學(xué)背景。
廖寄喬，公司實(shí)控人、董事長(cháng)、首席科學(xué)家，是中南大學(xué)材料學(xué)博士研究生學(xué)歷，工學(xué)博士學(xué)位，正高二級研究員，1992年6月至2019年6月，還任職于中南大學(xué)粉末冶金研究院。廖寄喬曾受中南大學(xué)委派于2007年11月至2011年4月兼任粉冶中心董事，2011年5月至2019年5月兼任粉冶中心董事及總經(jīng)理、并兼任部分下屬子公司董事長(cháng)職務(wù)。
公司董事、總經(jīng)理王冰泉，有中南大學(xué)工商管理碩士學(xué)位。
董事、總工程師李軍，擁有中南大學(xué)材料物理與化學(xué)專(zhuān)業(yè)碩士研究生學(xué)歷、工學(xué)碩士學(xué)位，曾于2007年9月至2010年7月，中南大學(xué)碩士研究生學(xué)習。
獨立董事陳一鳴，曾于1995年3月至1998年8月，中南大學(xué)粉末冶金廠(chǎng)總工程師助理；1998年9月至2002年2月，中南大學(xué)博士學(xué)習。
在2011年8月18日，公司與中南大學(xué)簽訂了《產(chǎn)學(xué)研合作協(xié)議》，充分利用高校的人才和技術(shù)優(yōu)勢，加快企業(yè)新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)進(jìn)度及科研成果的轉化，加強學(xué)校同企業(yè)之間的合作，實(shí)現學(xué)校與企業(yè)的資源共享。協(xié)議約定有效期為十年。根據《產(chǎn)學(xué)研合作協(xié)議》，對于產(chǎn)學(xué)研項目研制的產(chǎn)品或科研成果，金博股份都擁有其知識產(chǎn)權。
而在IPO之際，2019年8月27日，中南大學(xué)還出具過(guò)一份《確認函》，確認“金博股份目前享有的全部專(zhuān)利（包括已授權專(zhuān)利和申請中專(zhuān)利）及非專(zhuān)利技術(shù)均不構成本單位具有任何權利的職務(wù)發(fā)明，本單位對金博股份名下的所有專(zhuān)利及非專(zhuān)利技術(shù)不享有任何現有或潛在的權利主張，不存在任何糾紛或潛在糾紛。”
其實(shí)，中南大學(xué)還曾經(jīng)為金博股份的實(shí)控人。
歷史資料顯示，金博股份自2005年6月設立時(shí)起至2017年5月的控股股東為中南大學(xué)粉末冶金工程研究中心有限公司。該粉冶中心自設立至2019年7月的實(shí)際控制人為中南大學(xué)。故2005年6月至2017年5月，金博股份實(shí)際控制人為中南大學(xué)。直到2017年5月，金博股份實(shí)際控制人才變更為廖寄喬。
關(guān)于這一點(diǎn)，在監管層的問(wèn)詢(xún)中也反復被提及，金博股份也相應做了解釋。那么監管層方面是否會(huì )釋?xiě)涯兀?月11日上會(huì )時(shí)將揭曉答案。
來(lái)源：?jiǎn)?wèn)詢(xún)
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