2018年6月份以來(lái)，中國光伏行業(yè)新增裝機容量放緩，行業(yè)進(jìn)入整合階段。與此同時(shí)，光伏電站資產(chǎn)交易容量和交易金額在經(jīng)歷快速增長(cháng)。
2018年是中國光伏產(chǎn)業(yè)轉型調整的一年，6月1日國家發(fā)改委、財政部、國家能源局聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于2018年光伏發(fā)電有關(guān)事項的通知》(業(yè)內稱(chēng)“531新政”)，再次下調度電補貼，大幅收縮享有補貼的年度光伏新增裝機總量，分布式光伏項目規模設置上限為10GW。2019年1月份以來(lái)則加強了對無(wú)補貼光伏項目的推廣。
政策轉向、產(chǎn)業(yè)轉型之下，在建或計劃建設的光伏電站收益前景受挫，新增裝機容量下滑。根據國家能源局數據，2018年我國光伏新增裝機量超過(guò)43GW，同比下降18%;其中集中式約23GW，同比下降31%;分布式約20GW，同比增長(cháng)放緩至5%。
“光伏市場(chǎng)進(jìn)入存量時(shí)代。”多位業(yè)內人士判斷，行業(yè)整合將是行業(yè)未來(lái)發(fā)展的焦點(diǎn)。
普華永道中國能源行業(yè)并購專(zhuān)家魯冰表示，在未來(lái)光伏新增裝機容量全面放緩的情況下，行業(yè)內大中型企業(yè)將更多依賴(lài)收并購的方式獲得裝機容量的提升，而行業(yè)內小型企業(yè)受?chē)已a貼兌付延后以及經(jīng)營(yíng)風(fēng)險影響，現金流壓力較大，有可能通過(guò)出售資產(chǎn)的方式實(shí)現退出，“行業(yè)集中度將進(jìn)一步提升。”
隨之而來(lái)的是光伏電站交易開(kāi)始活躍。“‘531新政’之前，光伏電站市場(chǎng)多以新增投資裝機為主。‘531新政’后不到半年時(shí)間，電站資產(chǎn)交易數量、金額和容量超過(guò)了前三年總和。”普華永道中國能源、基礎設施及礦業(yè)并購交易主管合伙人翟黎明介紹。
近日普華永道聯(lián)合及德國萊茵 TüV集團聯(lián)合發(fā)布《2019中國光伏電站資產(chǎn)交易白皮書(shū)》，根據不完全統計，2018年上半年中國光伏電站資產(chǎn)交易容量為50MW，較前兩年保持穩定，下半年則陡增至1295MW。
與傳統集中式地面電站不同，分布式電站將面臨更多元化的投資者。“分布式電站規模比較小，需要的投資額相對較低，除了傳統發(fā)電企業(yè)，目前已經(jīng)有行業(yè)外機構，如金融、物流公司等進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)。”翟黎明說(shuō)。
同時(shí)TüV萊茵大中華區太陽(yáng)能服務(wù)副總裁鄒馳騁建議，應注意電站資產(chǎn)并購收購中存在的風(fēng)險點(diǎn)。“首先是技術(shù)風(fēng)險。過(guò)去中國存在‘趕裝機’的情況，零部件供應不足時(shí)就臨時(shí)替換，導致某些電站的質(zhì)量水平較差，尤其是分布式電站。”
另外，要關(guān)注電站的現金流情況。如果收入存在不確定性或者滯后，對投資收益影響較大;還有債務(wù)情況，包括融資成本、融資結構、是否存在資金錯配問(wèn)題。“光伏暴利的時(shí)代不在了。電力資產(chǎn)是長(cháng)期資產(chǎn)，投資周期長(cháng)達15到20年，能接受穩健回報的長(cháng)期資金在中國仍然相對缺乏。”鄒馳騁說(shuō)。
