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上帝欲其滅亡，必先令其瘋狂。隨著(zhù)中國光伏" title="光伏新聞專(zhuān)題">光伏產(chǎn)業(yè)“由盛而衰”，曾以400億身家當上“江西首富”的彭小峰，短短五年時(shí)間資產(chǎn)便縮水至15億。

高達300%的利潤，驅使著(zhù)一波波產(chǎn)業(yè)賭徒押上全部籌碼。上萬(wàn)億的資金，如潮水般涌入市場(chǎng)和技術(shù)尚不成熟的光伏產(chǎn)業(yè)，掀起一場(chǎng)泡沫盛宴。彭小峰的經(jīng)歷，正是這些產(chǎn)能泡沫由擴散到破滅的真實(shí)注腳。

新的壞消息是，繼3月份美國對中國光伏產(chǎn)品征收反補貼關(guān)稅后，5月17日，美國又對中國光伏產(chǎn)品征收31.14%至249.96%的反傾銷(xiāo)稅率。這是中國清潔能源產(chǎn)品在國外遭受的第一起貿易救濟調查。

中國光伏產(chǎn)業(yè)從一開(kāi)始就站在世界的起跑線(xiàn)上，并被人們寄予厚望。伴隨著(zhù)多晶硅行情和太陽(yáng)能股票的雙雙崩盤(pán)，各界對中國光伏產(chǎn)業(yè)的浮躁發(fā)展，開(kāi)始提出新的追問(wèn)。

“江西首富”墜落

37歲的彭小峰陷身全球光伏產(chǎn)業(yè)崩盤(pán)的危局之中，身家已由400億縮水至15億

從2005年注冊賽維LDK，到2007年在紐交所上市，短短三年，彭小峰在創(chuàng )造了中國企業(yè)赴美IPO融資額紀錄的同時(shí)，也以400億身家登上了“江西首富”的寶座。

接下來(lái)的2007年到2010年，賽維更是一躍成為世界上產(chǎn)能最大的太陽(yáng)能硅片生產(chǎn)商，并不斷向光伏產(chǎn)業(yè)的上下游拓展，以期打造一個(gè)“垂直一體化”的光伏企業(yè)。

轉折發(fā)生在2010年，在當年營(yíng)業(yè)收入達到創(chuàng )紀錄的25億美元之后，彭小峰創(chuàng )造的“光伏神話(huà)”，開(kāi)始隨著(zhù)賽維的業(yè)績(jì)墜落而迅速幻滅。

今年5月16日，賽維LDK向美國遞交了2011年年報，財報中兩個(gè)“60億美元”，撕毀了“首富”的光鮮外衣2011年，賽維LDK凈利潤虧損60億美元，負債總額高達60億美元，被迫退地籌款。

一個(gè)多月前，有關(guān)賽維停產(chǎn)、欠薪、裁員的壞消息，就像捂在棉紙中的火苗，越來(lái)越包不住。根據記者實(shí)地探查，賽維的停產(chǎn)情況遠比其披露的要嚴重得多：圍繞賽維的多晶硅產(chǎn)業(yè)鏈，上游硅料廠(chǎng)只有下村的生產(chǎn)線(xiàn)是滿(mǎn)產(chǎn)運行，中游位于總部的硅片廠(chǎng)大部分已停工，而下游位于江西南昌的太陽(yáng)能薄膜電池生產(chǎn)廠(chǎng)已停產(chǎn)半年，只有組件部門(mén)仍在正常生產(chǎn)。

 

賽維大面積停產(chǎn)的同時(shí)，員工人數一年內銳減近萬(wàn)人。公開(kāi)信息披露，2011年7月，賽維的員工28273人，到今年4月降至19495人，減少近9000人。

對于一家重資產(chǎn)型的制造企業(yè)來(lái)說(shuō)，87%的負債率已遠遠超出了財務(wù)安全的合理范圍。37歲的彭小峰陷身全球光伏產(chǎn)業(yè)崩盤(pán)的危局之中，身家已由400億縮水至15億。年報顯示，賽維已經(jīng)決定推遲擴張，并與有關(guān)政府部門(mén)簽訂協(xié)議，退還預付的土地使用權及出售物業(yè)，以籌措資金，改善流動(dòng)性。

目前，一支由新余市政府有關(guān)部門(mén)組成的“幫扶小組”已經(jīng)進(jìn)駐賽維總部。5月2日，在江西省有關(guān)部門(mén)的斡旋之下，國開(kāi)行與賽維達成協(xié)議，緊急注資20億。不過(guò)，在上游供貨商和近兩萬(wàn)名員工“嗷嗷待哺”的情況下，對于背負60億美元巨債的賽維來(lái)說(shuō)，這20億也只是杯水車(chē)薪。

外來(lái)的“獵殺”

2008年，全球金融危機；2010年，短暫繁榮；2011年，價(jià)格暴跌；2012年，美國實(shí)行懲罰性關(guān)稅……

彭小峰的經(jīng)歷并非個(gè)案，他的沉浮只是中國光伏產(chǎn)業(yè)一年黑暗生存的寫(xiě)照之一經(jīng)歷了2008年的全球暴跌和2010年的短暫繁榮之后，中國光伏制造業(yè)又在去年遭遇了史無(wú)前例的“生死劫難”。

2011年，受歐美需求減少、補貼下調、雙反調查等因素的影響，太陽(yáng)能光伏產(chǎn)品的價(jià)格從第二季度開(kāi)始暴跌，最高跌幅超過(guò)80%。其中，多晶硅產(chǎn)品價(jià)格從2011年春節后的最高90美元/公斤，跌至目前僅25美元/公斤，硅片的平均價(jià)格也從一年前的1美元/瓦，下跌至一季度的0.3美元/瓦。

價(jià)格的暴跌造成了成本倒掛，光伏電池組件的毛利率已經(jīng)降到10%左右，凈利潤方面，除了保利協(xié)鑫，國內巨頭全線(xiàn)虧損。全球光伏組件出貨量最大的尚德，總收入下降33%，凈虧損1.37億美元；全球最大的光伏電池供應商晶澳，四季度凈虧損7750萬(wàn)美元，全年凈虧損8970萬(wàn)美元；產(chǎn)量位居賽維之后的全球第三大硅片制造商昱輝陽(yáng)光，已連續三季虧損，其中去年第四季度凈虧損3670萬(wàn)美元。

屋漏偏逢連夜雨。5月17日，就在賽維遞交巨虧財報次日，美國商務(wù)部宣布對中國光伏電池產(chǎn)品反傾銷(xiāo)調查的初裁結果，裁定稅率介于31.14%至249.96%不等，并將征稅期向前追溯90天。新關(guān)稅是在3月份對中國太陽(yáng)能電池實(shí)施2.90%至4.73%的反補貼稅基礎上征收的，稅率之高，令毛利只有10%的中國光伏企業(yè)欲哭無(wú)淚。

在資本市場(chǎng)上，投資者對中國光伏產(chǎn)業(yè)的熱情已經(jīng)跌到了谷底，光伏概念股遭受前所未有的無(wú)情拋售。i美股（一個(gè)為中國人觀(guān)察投資美國股市而提供美股行情、信息、數據等服務(wù)的財經(jīng)專(zhuān)業(yè)網(wǎng)站）中概太陽(yáng)能指數在2011年2月創(chuàng )下1251點(diǎn)新高之后連續震蕩下跌，最高跌幅逾1000點(diǎn)。5月17日以來(lái)，太陽(yáng)能指數受美國反傾銷(xiāo)政策影響，大跌23%。

 

光伏股票跌幅九成已是美股市場(chǎng)上司空見(jiàn)慣的風(fēng)景。跌幅最大的尚德電力股價(jià)，由96美元的峰值跌落到目前的2美元。賽維LDK從76美元跌落至3美元以下，仍有研究機構對其看低至2美元。

爆發(fā)式的擴張

在300%利潤之下，光伏巨頭紛紛啟動(dòng)“垂直一體化戰略”；在行情觸底之時(shí)，光伏巨頭開(kāi)始了狂熱“抄底”

2004年，德國頒布《可再生能源法》，該法案保證自2004年后20年內，為所有安裝的太陽(yáng)能發(fā)電設備提供一定補償且數量不限。以此為起點(diǎn)，中國光伏產(chǎn)業(yè)也掀起了連續多年的投資熱潮。

晶硅電池技術(shù)是當前光伏發(fā)電的主流技術(shù)，賽維、尚德等光伏企業(yè)大都是從硅晶產(chǎn)業(yè)的中游切入的從國外進(jìn)口多晶硅，生產(chǎn)出多晶硅片再出口全球。這種“兩頭在外”的特點(diǎn)，決定了中國光伏產(chǎn)業(yè)的上游受制于國外的技術(shù)壟斷和原料供應，下游受制于國外光伏市場(chǎng)的需求和行情。

當時(shí)，用于太陽(yáng)能發(fā)電的多晶硅主要由七家歐美企業(yè)所壟斷，高達400多美元一公斤的價(jià)格，帶來(lái)了300%的利潤，光伏巨頭紛紛啟動(dòng)“垂直一體化戰略”，延長(cháng)產(chǎn)業(yè)鏈，在2008年掀起了第一個(gè)投資高潮。而2010年全球光伏行情的觸底反彈，更刺激了光伏巨頭“抄底”的狂熱。據不完全統計，2009年至2011年的3年內，國內投向多晶硅產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的資金至少在1萬(wàn)億以上。

私募股權基金是最敏捷的狩獵者。據投中集團分析師李鈴統計，2005年以來(lái)，至少有50家私募基金搶入我國光伏行業(yè)，投資近80個(gè)項目，融資總額達到21.21億美元，平均單筆融資金額為2791萬(wàn)美元。在光伏市場(chǎng)明顯萎縮的2011年，光伏行業(yè)還獲得了6起高風(fēng)險“對賭”融資，堪稱(chēng)虎口拔牙。

在光伏巨頭爆發(fā)式的擴張浪潮中，地方政府起到了推波助瀾的作用。2007年以來(lái)，多晶硅項目成為多個(gè)地方政府招商引資的“香餑餑”，紛紛推出優(yōu)惠條件，吸引光伏巨頭到當地跑馬圈地，光伏產(chǎn)業(yè)基地、新能源產(chǎn)業(yè)園區一時(shí)遍地開(kāi)花。

據不完全統計，在全國十二五光伏產(chǎn)業(yè)規劃出臺之前，至少有四川、新疆、江西、青海、杭州等多地出臺的光伏產(chǎn)業(yè)規劃或新能源產(chǎn)業(yè)規劃，涉及總投資超過(guò)1.5萬(wàn)億，“十二五”末的目標產(chǎn)值2萬(wàn)億以上。

 

更為激進(jìn)的做法是：地方政府直接提供資金參與光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。以賽維為例，2005年，野心勃勃的彭小峰找到時(shí)任新余市委書(shū)記的汪德和，僅僅半個(gè)小時(shí)就敲定了在新余建設太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)基地這個(gè)“大項目”，作為交換條件，新余市政府為其提供2億元資金支持。

絕地如何求生

“2012年是光伏產(chǎn)業(yè)的洗牌年，只有那些最早突破了技術(shù)瓶頸并實(shí)現了產(chǎn)能優(yōu)化的企業(yè)，才最有可能活下來(lái)”

在地方政府的鼓勵下，巨頭們“大躍進(jìn)”式的瘋狂擴產(chǎn)，不斷刷新著(zhù)“世界紀錄”

2008年，賽維的硅片出貨量首次達到1GW（10億瓦特），成為全球最大的多晶硅片生產(chǎn)商；2010年，賽維刷新自己創(chuàng )造的紀錄，產(chǎn)能達到2.3GW；同年，無(wú)錫尚德的太陽(yáng)能電池出貨量躍居世界第一；2011年，保利協(xié)鑫的多晶硅產(chǎn)能世界第一。而在組件領(lǐng)域，世界五大廠(chǎng)全部集中在中國，尚德、英利、天合、阿特斯、晶澳等一線(xiàn)企業(yè)的產(chǎn)能都擴張了一倍以上。

2005年，全球的多晶硅總產(chǎn)能也不過(guò)五六萬(wàn)噸，國內產(chǎn)量只有60噸，到2009年底，國內多晶硅的建成產(chǎn)能達4萬(wàn)多噸，2010年超過(guò)8.5萬(wàn)噸，2011年再次提高到14.8萬(wàn)噸左右，而加上在建項目，預計到2012年年末，我國多晶硅產(chǎn)能將達到20萬(wàn)噸。硅片和晶硅電池的產(chǎn)能，也在同步擴張。

光伏產(chǎn)業(yè)的“第二春”，來(lái)得快去得也快。2011年，占據全球光伏需求量80%的歐洲市場(chǎng)遭遇歐債危機，補貼縮減，安裝量受到限制，而三年來(lái)不斷激增的產(chǎn)能持續釋放，更導致了嚴重的供過(guò)于求。2010年，全國光伏產(chǎn)業(yè)的綜合產(chǎn)能利用率不足60%，2011年更是降到45%，光伏泡沫破滅，導致一大批中小企業(yè)倒閉，一些大廠(chǎng)也開(kāi)始限產(chǎn)、裁員。

近幾年不斷重復“融資-擴張-再融資”路線(xiàn)的賽維，隨著(zhù)去年光伏產(chǎn)業(yè)全線(xiàn)需求萎縮、價(jià)格暴跌，迅速陷入泥淖。

在這種困境下，價(jià)格戰毫無(wú)懸念地展開(kāi)了。2011年3月末，多晶硅新興巨頭保利協(xié)鑫率先降價(jià)。短短半年時(shí)間，便將硅晶圓的報價(jià)從80美元拉低到40美元。

截至今年5月中旬，國內多晶硅的現貨價(jià)格已跌破25美元，長(cháng)單價(jià)格逼近22美元，并有下探20美元的趨勢。而記者查閱多家上市公司的公開(kāi)信息顯示，一季度國內主要大廠(chǎng)的平均成本在25美元左右。這意味著(zhù)，當產(chǎn)能過(guò)剩遭遇激進(jìn)的價(jià)格戰，大多數多晶硅廠(chǎng)家都面臨著(zhù)兩難選擇：要么賠線(xiàn)生產(chǎn)出貨，要么停產(chǎn)裁員減虧。

在多晶硅行業(yè)一片慘淡的2011年，唯一的贏(yíng)家是保利協(xié)鑫，其33%的毛利率，領(lǐng)銜全行業(yè)。雪球財經(jīng)新能源分析師王毓明指出：“這主要得益于協(xié)鑫不斷改進(jìn)多晶硅生產(chǎn)設備和技術(shù)。”

 

王毓明認為，與其說(shuō)是政策和貿易環(huán)境惡化將中國光伏逼上絕境，不如說(shuō)是五年來(lái)不顧產(chǎn)能過(guò)剩的現實(shí)而瘋狂涌入的資本將中國光伏推入了泥淖，“2012年必然是一個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)的洗牌年，產(chǎn)業(yè)越來(lái)越集中是大勢所趨，光伏企業(yè)指望政府以納稅人的錢(qián)更多地補貼光伏企業(yè)是不切實(shí)際的，只有那些最早突破了技術(shù)瓶頸并在管理上實(shí)現了產(chǎn)能優(yōu)化的企業(yè)，才最有可能活下來(lái)。”

彭小峰正面回應賽維“破產(chǎn)”

:“我不愿意用‘永遠’這個(gè)詞，但他真的很難再翻盤(pán)了。”如果一個(gè)行業(yè)的絕大多數從業(yè)者都這樣評價(jià)這個(gè)行業(yè)的龍頭公司，你覺(jué)得真實(shí)狀況會(huì )怎樣?
賽維LDK，不幸成為了“破產(chǎn)呼聲”最高的大光伏公司，過(guò)去兩個(gè)月，在經(jīng)歷了裁員停產(chǎn)、債主堵門(mén)和破產(chǎn)傳言等一系列負面風(fēng)波后，處于風(fēng)暴中心的董事長(cháng)彭小峰，接受了獨家專(zhuān)訪(fǎng)，首度回應破產(chǎn)傳言，他說(shuō)，現在光伏行業(yè)看賽維，就像十年前看喬布斯。

賽維會(huì )破產(chǎn)嗎?

記者：最近光伏業(yè)界都很關(guān)心你和你公司的真實(shí)狀態(tài)。

彭小峰：我也不是第一次遇到這樣的壓力了。金融危機時(shí)更困難，硅料廠(chǎng)建到一半，停下來(lái)就是廢銅爛鐵，現在該建的都建好了，不會(huì )一邊生意不好一邊還要繼續投錢(qián)。公司這次危機比2008年危機時(shí)好多了。

記者：但幾乎整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)界，認為賽維這次比上次更危險。

彭小峰：上次賽維的品牌、技術(shù)、規模和產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢都還沒(méi)形成，現在都形成了，而且擁有專(zhuān)業(yè)的全球化的人才團隊，應該更有信心才對。

記者：這信心和賽維最近再次拿到國開(kāi)行20億貸款有關(guān)嗎?

彭小峰：現在銀行對我們幾百億的授信，每個(gè)禮拜都在用，這20億沒(méi)有什么特別的。
記者：這很容易讓人想起，2009年江西信托出15億元購買(mǎi)硅料廠(chǎng)15%股權的情景，當時(shí)也是在資金最緊張時(shí)政府伸出了援手。

彭小峰：銀行的支持是一方面，關(guān)鍵還是要靠企業(yè)自身。目前雖然市場(chǎng)波動(dòng)，但市場(chǎng)正在向優(yōu)勢企業(yè)集中，像賽維這樣有品牌優(yōu)勢、技術(shù)優(yōu)勢、規模優(yōu)勢和產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢的企業(yè)，春天很快就要來(lái)了。
 

記者：那么，賽維會(huì )破產(chǎn)嗎?

彭小峰：我們是太陽(yáng)能光伏行業(yè)里非常非常少能具備上述優(yōu)勢的公司，我們更多是把行業(yè)洗牌看作非常好的機會(huì )。

記者：所以外界擔心的破產(chǎn)問(wèn)題，是不存在的嗎?

彭小峰：最近一會(huì )兒傳這家破產(chǎn)、一會(huì )兒傳那家破產(chǎn)，這個(gè)行業(yè)里面什么聳人聽(tīng)聞大家就去炒作什么。這樣去炒作一個(gè)戰略新興行業(yè)的困難，放大所謂風(fēng)險與危機非常不負責。

我不知道，我沒(méi)聽(tīng)說(shuō)過(guò)

記者：去年你一直在努力分拆賽維的硅料業(yè)務(wù)到香港上市，上市失敗對公司有什么影響?

彭小峰：硅料上市我們仍在努力，當然這有賴(lài)于光伏及半導體市場(chǎng)的好轉，我們非常有信心。

記者：但是國開(kāi)金融、建銀國際、中銀國際這三家“國字號”基金的投資者，我們得到的信息是，他們表示了失望。

彭小峰：不會(huì )，作為我們的戰略投資者，我們得到他們很大的支持。
 

記者：但據我們的了解，他們對硅料業(yè)務(wù)能在2012年底上市已經(jīng)不抱希望了，現在只希望把當初投給硅料廠(chǎng)的股權退出來(lái)，拿回2.4億美元的注資，正尋找接盤(pán)者。

彭小峰：我沒(méi)有聽(tīng)說(shuō)過(guò)。

記者：據說(shuō)，3月份國開(kāi)行、中國銀行、建設銀行等幾家主要債務(wù)銀行就和新余市政府成立了一個(gè)特別委員會(huì )駐扎新余，幫賽維處理財務(wù)問(wèn)題，有這回事嗎?

彭小峰：我不清楚，你們理解的信息可能不對稱(chēng)。

記者：特別委員會(huì )已經(jīng)開(kāi)過(guò)兩次會(huì )了，你不清楚嗎?

彭小峰：不清楚，你的理解是不對的。

記者：現在美國資本市場(chǎng)已經(jīng)基本失去了融資能力，2011年包括尚德、英利等在內的美國上市公司都考慮過(guò)私有化，從美國退市后重新回中國上市，你有考慮過(guò)走這條路嗎?

彭小峰：賽維從公司成立以來(lái)就在跟資本市場(chǎng)進(jìn)行各種對接，我們不排斥任何一種想法。最關(guān)鍵的還是按公司設定的目標一直走下去。