易事特擬29億收購背后：應收賬款不斷上漲 IPO項目未達預期
光伏產(chǎn)業(yè)網(wǎng)訊
發(fā)布日期：2017-11-22
核心提示：
易事特正籌劃以29億元現金，收購寧波江北宜則新能源科技有限公司100%股權，從而進(jìn)入太陽(yáng)能電池片和組件的生產(chǎn)銷(xiāo)售領(lǐng)域。
易事特正籌劃以29億元現金，收購寧波江北宜則新能源科技有限公司100%股權，從而進(jìn)入太陽(yáng)能電池片和組件的生產(chǎn)銷(xiāo)售領(lǐng)域。
記者發(fā)現，收購背后是易事特歷年的應收賬款不斷上漲、IPO募投項目也未達預期效益。
應收賬款逐年升高
易事特主營(yíng)UPS電源、EPS應急電源、通信電源、光伏發(fā)電系統、新能源汽車(chē)智能充電系統、智能微電網(wǎng)系統等產(chǎn)品的研發(fā)、制造和銷(xiāo)售。
2015年、2016年和2017年前三季度，易事特的營(yíng)業(yè)收入分別約為36.82億元、52.45億元和54.73億元；同期，凈利潤分別為2.79億元、4.72億元和5.24億元。
值得注意的是，伴隨易事特業(yè)績(jì)的上漲，公司應收賬款水漲船高：2015年末、2016年末和2017年前三季度末，易事特的應收賬款分別約為17.44億元、29.92億元和39.77億元。
記者計算發(fā)現，易事特的應收賬款占營(yíng)業(yè)收入的比重不斷上升，2015年度、2016年度，易事特的應收賬款占當期營(yíng)業(yè)收入的比重分別為47.37%和57.04%。
11月20日，易事特相關(guān)高管書(shū)面回應，隨著(zhù)國內市場(chǎng)的快速發(fā)展，公司數據中心、光伏發(fā)電業(yè)務(wù)的銷(xiāo)售量進(jìn)一步上升，公司未來(lái)仍將會(huì )加大這一業(yè)務(wù)的拓展力度。此類(lèi)業(yè)務(wù)的客戶(hù)主要是大型互聯(lián)網(wǎng)集團公司、發(fā)電集團、地方電力投資公司、光伏電站建設商及經(jīng)銷(xiāo)商，由于國內數據中心及光伏行業(yè)具有單個(gè)項目金額大、付款周期長(cháng)等特點(diǎn)，將會(huì )導致公司應收賬款余額較快增加。針對應收賬款回收的風(fēng)險，公司制定了嚴格的信用管理制度，加強對客戶(hù)賬期的管理，并加大對應收賬款的考核力度。
記者對比易事特所處行業(yè)的其他企業(yè)，其規模相當企業(yè)的應收賬款占營(yíng)收的比重。據東方財富Choice數據顯示，與易事特同為輸配電氣行業(yè)且營(yíng)收規模相當的企業(yè)，在2015年是思源電氣和太陽(yáng)電纜，應收賬款占營(yíng)收比重分別是47.96%、18.29%；在2016年是國電南自和思源電氣，應收賬款占營(yíng)收比重分別是79.51%和52.11%。
IPO募投項目未達預期
原本被給予厚望的IPO募投項目，其實(shí)際效益卻不及預期。
據2014年1月16日發(fā)布的《首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng )業(yè)板上市招股說(shuō)明書(shū)》顯示，本次募集資金用于以下項目：高頻數字化可并聯(lián)大功率及模塊不間斷電源系統產(chǎn)業(yè)項目（以下簡(jiǎn)稱(chēng)高頻UPS項目）、分布式發(fā)電電氣設備與系統集成制造項目（以下簡(jiǎn)稱(chēng)分布式發(fā)電項目），募集資金的投入分別是1.2億元和6000萬(wàn)元。
易事特指出，上述兩個(gè)項目，均屬于易事特發(fā)展戰略的重要組成部分。其中，高頻UPS項目的建設，可增加易事特的高端UPS產(chǎn)品系列、實(shí)現UPS產(chǎn)業(yè)的技術(shù)升級與產(chǎn)能擴充，增強市場(chǎng)競爭力；分布式發(fā)電項目的建設，可依托自主知識產(chǎn)權核心技術(shù)及易事特經(jīng)營(yíng)管理綜合資源、發(fā)展易事特戰略新興產(chǎn)業(yè)。
不過(guò)，高頻UPS項目的建設在一年后被終止。2015年4月，易事特公告，高頻UPS項目終止的原因包括：該項目原計劃開(kāi)工時(shí)間為2011年4月（建設期36個(gè)月），但是募集資金到位時(shí)間為2014年1月底，資金到位時(shí)間晚于預期。同時(shí)，在2014年的項目實(shí)施過(guò)程中，高頻UPS項目所處市場(chǎng)的容量趨于平穩，增長(cháng)量不大。即使在這之后，易事特對生產(chǎn)工藝進(jìn)行部分設備的重新選型及技術(shù)改進(jìn)，但效果低于預期。
據2015年年報（更新后）顯示，高頻UPS項目未能達到預計效益，項目可行性發(fā)生重大變化；分布式發(fā)電項目受市場(chǎng)環(huán)境影響，2014年市場(chǎng)環(huán)境較好，達到預期效益，但到了2015年，受市場(chǎng)競爭環(huán)境影響，分布式發(fā)電項目未達預期效益。