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　　因此，機構維持整個(gè)行業(yè)的“標配”評級。
 

　　
 

　　分布式裝機增長(cháng)迅速

　　

　　2017上半年中國新增光伏裝機達24GW，6月末累計光伏裝機達101GW。分布式光伏裝機大幅攀升，上半年累計裝機增加7GW至17.4GW。
 

　　
 

　　2016年新增光伏裝機開(kāi)始向限電風(fēng)險較低的東南地區轉移。2017年上半年，華東地區新增裝機達8.3GW(同比增長(cháng)150%)，占新增裝機總量的34%。浙江、山東及安徽新增裝機均超過(guò)2GW。華中地區光伏裝機增加4.2GW(同比增長(cháng)37%)，占上半年新增裝機的17.3%，西北地區新增裝機為4.2GW(同比下滑50%)。
 

　　
 

　　由于限電情況嚴重，國家能源局規定2017-2020年甘肅、新疆及寧夏不得新增地面光伏裝機。

　　

　　得益于政府扶持政策，分布式光伏裝機大幅增長(cháng)，2017上半年新增裝機7GW，累計裝機達17.3GW。浙江、山東和安徽的新增裝機同比增長(cháng)200%，合計占國內新增裝機的54.2%。
 

　　
 

　　上一輪光伏上網(wǎng)電價(jià)下調措施僅針對地面電站，而分布式電站的補貼不受影響，仍為0.42元/千瓦時(shí)，體現出政府發(fā)展分布式電站的決心。截至6月末，分布式裝機占光伏總裝機量的17.1%(2016年末未13.3%)。

　　

　　為發(fā)展可再生能源，2007年國務(wù)院發(fā)布首個(gè)可再生能源配額制規定?？稍偕茉磁漕~制要求建立法律框架，強制規定光伏、風(fēng)電和其他可再生能源發(fā)電在總發(fā)電量中的占比。

　　

　　630后光伏材料需求未減

　　

　　2017年6月30日前搶裝潮重演，上半年新增光伏裝機24GW。與去年同期不同的是，光伏材料價(jià)格持續穩步攀升，未出現下滑。主要原因有以下三點(diǎn)。

　　

　　國內需求延后至2017年下半年。受搶裝潮提振，2017年4月起多晶硅價(jià)格開(kāi)始走高，從4月的108元/千克漲至5月的118元/千克(增長(cháng)9%)。然而，由于2017年的裝機指標大部分在2016年底獲批，6月30日前新光伏項目沒(méi)有足夠的時(shí)間實(shí)現上網(wǎng)，從而將光伏材料的需求推遲到今年下半年。
 

　　
 

　　同時(shí)，大部分領(lǐng)跑者項目(總裝5.5GW)的并網(wǎng)截止日是2017年9月30日，很多公司傾向于在630之后購買(mǎi)光伏組件。

　　

　　美國201調查刺激短期需求。應美國光伏組件制造商Suniva申請，美國貿易部門(mén)可能依照《1974年貿易法》201條款采取貿易救濟措施，保護美國光伏行業(yè)。
 

　　
 

　　若美國決定實(shí)施貿易救濟措施，進(jìn)口光伏產(chǎn)品將被征收額外關(guān)稅，推高進(jìn)口價(jià)格。另外，美國商務(wù)部7月12日起對光伏產(chǎn)品征收17.1-18.3%的反補貼稅，或將抑制下半年對美出口。

　　

　　目前美國光伏電站正加緊補庫存，加快電站項目建設，以緩解201調查可能帶來(lái)的風(fēng)險，從而大幅推高短期光伏產(chǎn)品需求及價(jià)格。

　　

　　印度市場(chǎng)強勁增長(cháng)。2015年印度總理宣布2022年印度光伏裝機將達100GW，包括40GW屋頂光伏項目和60GW地面光伏項目。這一新目標較此前設定的目標高5倍。
 

　　
 

　　2016年末，印度累計光伏裝機為9.1GW(同比增長(cháng)78%)。截至2017年6月30日，印度可再生能源裝機總量為58.3GW。為了實(shí)現2022年100GW的裝機目標，未來(lái)6年印度光伏裝機需年復合增長(cháng)49%。
 

　　
 

　　但是，考慮到潛在的反傾銷(xiāo)稅及當前緊張的中印關(guān)系，對中國光伏產(chǎn)品出口印度的前景需持謹慎態(tài)度。

　　

　　多晶硅和硅片的競爭力有所提升

　　

　　以前中國光伏產(chǎn)業(yè)主要依靠海外進(jìn)口來(lái)獲得高品質(zhì)的多晶硅，然而，由于技術(shù)升級和產(chǎn)能擴張，中國多晶硅企業(yè)的生產(chǎn)成本更低。2016年，中國多晶硅產(chǎn)量為19.4萬(wàn)噸(同比增長(cháng)17.6%)，占全球產(chǎn)量的比重從2012年的30%提高至52%。
 

　　
 

　　截至2016年末，全球前十大制造商，包括6家中國企業(yè)保利協(xié)鑫(03800–持有)、新特能源(01799–未評級)、四川永祥多晶硅、洛陽(yáng)中硅、亞洲硅業(yè)和大全新能源，合計產(chǎn)能達36.1萬(wàn)噸。僅保利協(xié)鑫一家就占全球總產(chǎn)能的15.8%。中國多晶硅產(chǎn)業(yè)相對集中，前7大制造商總產(chǎn)能為16.6萬(wàn)噸(市場(chǎng)份額約為79%)。
 

　　
 

　　中國是全球產(chǎn)能擴張的主要推手。繼東方希望集團宣布新建12萬(wàn)噸產(chǎn)能后，2016年下半年以來(lái)中國多晶硅產(chǎn)能擴張步伐加速。內蒙古鄂爾多斯多晶硅業(yè)和波司登(03998–未評級)旗下康博科技相繼宣布增加多晶硅產(chǎn)能。今年永祥多晶硅宣布擴產(chǎn)5GW，保利協(xié)鑫計劃擴大其在新疆的產(chǎn)能，并將徐州的部分產(chǎn)能遷移至新疆。
 

　　
 

　　中國多晶硅行業(yè)分化為兩部分。國內領(lǐng)先業(yè)者成本控制力強，生產(chǎn)成本與國外競爭對手持平，甚至更低。例如，大全新能源的多晶硅全成本(包括折舊)低于60元/千克，而國外企業(yè)的成本通常高于80元/千克。另一方面，國內小企業(yè)生產(chǎn)成本高昂，且多晶硅質(zhì)量差，這是中國仍需進(jìn)口多晶硅的原因。

　　

　　2016年中國進(jìn)口14萬(wàn)噸多晶硅，占總需求的43%。2017年前5個(gè)月，多晶硅進(jìn)口量為5.89萬(wàn)噸(平均每月1.1萬(wàn)噸)，基本與2016年相當。由于國內需求增加，多晶硅進(jìn)口量目前僅占總需求的38%，低于去年同期的45%。
 

　　
 

　　但隨著(zhù)國內企業(yè)生產(chǎn)成本持續降低，進(jìn)口多晶硅占總需求比重將繼續下滑。
 

　　
 

　　此外，2014年以來(lái)多晶硅進(jìn)口受“雙反”關(guān)稅影響，尤其是來(lái)自美國、韓國及歐盟的多晶硅產(chǎn)品。然而，許多國外企業(yè)開(kāi)始借助加工貿易對華出口多晶硅，以避開(kāi)“雙反”關(guān)稅。8月14日，海關(guān)總署暫停受理太陽(yáng)能級多晶硅加工貿易進(jìn)口業(yè)務(wù)申請，進(jìn)一步限制多晶硅進(jìn)口。上述政策對美國企業(yè)影響較大。2017年7月美國進(jìn)口的多晶硅為745噸。

　　

　　電價(jià)占多晶硅生產(chǎn)總成本的40%左右。因此，低電價(jià)可降低多晶硅生產(chǎn)成本。新疆和內蒙古等省份煤炭資源豐富，其電價(jià)顯著(zhù)低于其他地區。四川水電資源充裕，且隨著(zhù)電力交易規模擴大，當地電價(jià)有進(jìn)一步下調空間。2014年大全新能源將全部多晶硅產(chǎn)能從重慶萬(wàn)州轉移至新疆石河子。東立已將工廠(chǎng)從武漢遷至內蒙古，行業(yè)龍頭保利協(xié)鑫也計劃擴產(chǎn)，并將產(chǎn)能遷至新疆。

　　

　　今后多晶硅產(chǎn)能將集中到新疆、青海和四川等低電價(jià)地區，以及水電電價(jià)較低的云南和貴州。
 

　　
 

　　目前生產(chǎn)多晶硅的主流技術(shù)是改良西門(mén)子法，新技術(shù)流化床法(FBR)尚處于開(kāi)發(fā)階段。為實(shí)現流化床法產(chǎn)業(yè)化應用，保利協(xié)鑫于2017年4月收購S(chǎng)unEdison。

　　

　　盡管目前流化床法的成本仍偏高，但憑借較低的反應溫度和更高的沉積效率，該方法的耗電量將低于改良西門(mén)子法。2017年2月發(fā)布的《中國光伏行業(yè)發(fā)展路線(xiàn)圖》預計2025年流化床法將占國內多晶硅生產(chǎn)的10%。

　　

　　陜西有色金屬控股集團下屬的陜西有色天宏新能源與RECSilicon成立合資公司陜西有色天宏瑞科硅材料，主攻流化床法的研發(fā)和應用，其1.8萬(wàn)噸的多晶硅項目投資成本約90億元，但目前已被擱置。保利協(xié)鑫(江蘇中能)的3000噸流化床法多晶硅項目也進(jìn)展緩慢，目前尚未突破中試階段。