案例分析：非洲的太陽(yáng)能證券化
· 在“即用即付”光伏領(lǐng)域，有限的融資途徑已經(jīng)成為制約市場(chǎng)發(fā)展的一大瓶頸，無(wú)論是不情不愿的當地銀行，還是熱情似火的優(yōu)惠融資供應商均無(wú)法滿(mǎn)足非洲光伏市場(chǎng)的長(cháng)期融資需求。為了獲得可持續的資金來(lái)源，非洲的光伏行業(yè)必須拿出一套適合主流投資者的風(fēng)險組合產(chǎn)品。
· BBOXX創(chuàng )造了一種特殊的投資工具，公司利用2500份合同發(fā)行債券，并以7折的價(jià)格向Oikoredit出售這些債券。這種作法明顯超過(guò)一般情況下的抵押，但卻可以消除投資人的對消費者違約的擔憂(yōu)，畢竟非洲的離網(wǎng)光伏領(lǐng)域仍是一個(gè)尚未累計足夠信譽(yù)的不成熟市場(chǎng)。
· 這種債券以當地貨幣發(fā)行，可以對沖匯率波動(dòng)可能帶來(lái)的風(fēng)險，但卻會(huì )大幅增加開(kāi)發(fā)商購買(mǎi)債券的成本。據稱(chēng)，這種證券的投資回收期僅為短短18個(gè)月，這可能是一個(gè)跡象，說(shuō)明此類(lèi)項目的收益很高，完全足以?xún)斶€債務(wù)。
· 盡管金融危機之后，投資者對租賃抵押普遍心存疑慮，但由于太陽(yáng)能資產(chǎn)證券化的發(fā)展態(tài)勢良好，尤其是在美國地區，這種融資產(chǎn)品并不缺少客戶(hù)。如果非洲希望大規模復制這種模型，這里的光伏市場(chǎng)必須積累更好的信譽(yù)，并尋求更具競爭力的融資價(jià)格。
以下是我們獲得的幾組數據：
· 作為非洲大陸的首次太陽(yáng)能資產(chǎn)證券化交易，BBOXX在與Oikocredit的合作中籌集了50萬(wàn)美元。
· 本地貨幣債券的利息為21%，比類(lèi)似產(chǎn)品的基準高300bps。
· 自2013年首次出現，美國共發(fā)行了價(jià)值8.03億美元的太陽(yáng)能資產(chǎn)債券。