A股最新MSCI ESG評級：陽(yáng)光電源成最大“黑馬”
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發(fā)布日期：2021-04-07
核心提示：
A股最新MSCI ESG評級：陽(yáng)光電源成最大“黑馬”
自2018年A股“入摩”以來(lái)，國內市場(chǎng)對上市公司ESG績(jì)效和相關(guān)管理投入越來(lái)越多的關(guān)注。
2018年5月31日收盤(pán)后， A股正式納入MSCI新興市場(chǎng)指數（MSCI EMERGING MARKETS INDEX）。按照此前承諾，MSCI將對所有納入指數的公司進(jìn)行ESG評級。
MSCI根據從公開(kāi)渠道收集到的ESG數據，對被評公司ESG績(jì)效和管理水平打分?；谕袠I(yè)表現對比，被評公司的ESG得分會(huì )按照一定標準對應到CCC、B、BB、BBB、A、AA、AAA七個(gè)等級。
被評公司MSCI ESG得分和等級主要反映了其ESG績(jì)效和管理水平在所屬行業(yè)類(lèi)別中的地位：
AA、AAA代表處于行業(yè)領(lǐng)先（Leader）位置；
BB、BBB、A代表處于行業(yè)平均（Average）位置；
CCC、B代表處于行業(yè)落后（Laggard）位置。
注：有關(guān)MSCI ESG評級的方法論解讀，詳見(jiàn)《一家公司的MSCI ESG評級結果是如何產(chǎn)生的？》
圖：MSCI ESG評級的等級劃分
圖片來(lái)源：MSCI官網(wǎng)
2019年11月，為響應全球ESG投資的發(fā)展勢頭，MSCI宣布公開(kāi)全球2,800多家公司的ESG評級結果，其中包括470余家被納入到MSCI指數（新興市場(chǎng)指數和中國指數）的A股上市公司。
自此，全球投資者和相關(guān)從業(yè)人員可通過(guò)MSCI官方渠道自由搜索并查閱上述公司的ESG評級。MSCI也會(huì )根據評估模型調整和最終評級結果進(jìn)行季度和年度數據更新。
2021第一季度已經(jīng)過(guò)去，MSCI通過(guò)官方渠道陸續公布了部分公司的最新ESG評級結果。
截至2021年3月31日，MSCI共調整或新增了43家A股上市公司的ESG評級，其中：
18家公司的ESG評級結果被調整，包括提高等級、保持等級不變或降低等級；
剩余25家公司為2021年新增，即MSCI首次公布或進(jìn)行評級。
在對這43家A股上市公司的ESG評級結果統計分析后發(fā)現以下結論。
01
評級調整呈下降趨勢
在18家ESG評級結果得到調整的A股中，有8家公司（44%）的評級被調低，有7家公司（39%）的評級保持不變，僅有3家公司（17%）的評級被調高。
圖：A股最新ESG評級調整情況（不包括2021年新增）
數據來(lái)源：MSCI，ESG亞洲報告整理
在評級被調高的3家公司中，復星醫藥（600196）由BB級提高為BBB級、新能泰山（000720）由B級提高為BB級、工業(yè)富聯(lián)（601138）由CCC級提高為B級；
在評級被調低的8家公司中，有5家由原來(lái)的行業(yè)平均位置（BB級）降到了行業(yè)落后位置（B級）；
在評級保持不變的7家公司中，有4家仍然處于行業(yè)落后位置（3家B級、1家CCC級），有3家處于行業(yè)平均位置（2家BBB級、1家BB級）。
表：A股最新ESG評級調整結果
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數據來(lái)源：MSCI官網(wǎng)，ESG亞洲報告整理
02
新增A股ESG表現欠佳
在新增的25只A股中，多數公司（76%）的ESG評級為CCC級或B級（處于行業(yè)落后位置），5家公司的ESG評級為BB級或BBB級（處于行業(yè)平均位置），有1家公司的ESG評級為AA級（處于行業(yè)領(lǐng)先位置）。
圖：A股新增ESG評級分布
數據來(lái)源：MSCI，ESG亞洲報告整理
但從ESG關(guān)鍵議題來(lái)看，新增A股公司在某些議題（特別是在環(huán)境類(lèi)議題）方面仍憑借優(yōu)秀的管理、實(shí)踐和績(jì)效領(lǐng)先于同業(yè)企業(yè)，如：
有4家公司在“清潔技術(shù)機遇（Opportunities in Clean Tech）”方面處于同行業(yè)領(lǐng)先位置（值得注意的是，其中3家公司的ESG評級為B級，但仍在 “清潔技術(shù)機遇”方面領(lǐng)先于同業(yè)）；
在“有害排放（Toxic Emissions & Waste）”“公司治理（Corporate Governance）”“產(chǎn)品安全和質(zhì)量（Product Safety & Quality）”方面各有2家公司的表現處于同業(yè)領(lǐng)先位置；
在“責任投資（Responsible Investment）”“勞工管理（Labor Management）”方面各有1家公司處于同業(yè)領(lǐng)先位置。
表：新增A股ESG評級結果
數據來(lái)源：MSCI官網(wǎng)，ESG亞洲報告整理
03
陽(yáng)光電源成最大“黑馬”
在新增的25只A股中，陽(yáng)光電源股份有限公司（300274，陽(yáng)光電源）的MSCI ESG評級為AA級，成為2016年以來(lái)第3家獲得高評級（AA或AAA級）的A股公司。
圖：陽(yáng)光電源MSCI ESG評級
圖片來(lái)源：MSCI官網(wǎng)
除陽(yáng)光電源外，
金風(fēng)科技（002202）在2020年7月獲得AA級，目前尚未有新的調整；
老板電器（002508）分別在2019年3月、2020年2月獲得AA級，但在最近的一次評級中（2020年7月）降為了A級。
根據MSCI官方信息顯示，陽(yáng)光電源屬于“Electrical Equipment（電子設備）”行業(yè)類(lèi)別。目前，全球共有38家公司被MSCI歸為此類(lèi)別。
從全球同業(yè)對比來(lái)看，陽(yáng)光電源的ESG管理水平和績(jì)效超過(guò)了約84%的公司，僅落后于約5%的同業(yè)企業(yè)。
圖：陽(yáng)光電源MSCI ESG評級的同業(yè)比較
圖片來(lái)源：MSCI官網(wǎng)
核心ESG議題方面，陽(yáng)光電源在勞工管理、清潔能源機遇，以及有害排放和廢棄物三個(gè)指標方面都處于行業(yè)領(lǐng)先位置，沒(méi)有議題落后于同業(yè)企業(yè)。
圖：陽(yáng)光電源核心ESG議題的同業(yè)對比情況
圖片來(lái)源：MSCI官網(wǎng)
陽(yáng)光電源是一家專(zhuān)注于新能源電源設備的企業(yè)。除ESG方面取得國際權威機構認可外，陽(yáng)光電源2020年業(yè)績(jì)表現驚人，營(yíng)業(yè)收入、凈利潤增長(cháng)幅度大超預期。
圖：陽(yáng)光電源2020年業(yè)績(jì)預告情況表
圖片來(lái)源：陽(yáng)光電源，2020年度業(yè)績(jì)報告
2020年疫情對各個(gè)行業(yè)都產(chǎn)生了或多或少的影響。在動(dòng)蕩復雜的市場(chǎng)環(huán)境中，ESG體現出的長(cháng)期風(fēng)險抵抗屬性更加突出，全球投資者和發(fā)行人對ESG投資的熱情顯著(zhù)提升。
疫情期間，ESG策略也表現出了明顯的“優(yōu)越性”——ESG指數增長(cháng)整體優(yōu)于傳統指數。
圖：相對基準的MSCI ACWI ESG指數系列表現
?。?013年5月31日至2020年11月3）
圖片來(lái)源：MSCI官網(wǎng)
相較歐美市場(chǎng)，國內ESG投資和生態(tài)建設都處于起步階段，ESG理念還未完全樹(shù)立，市場(chǎng)參與者還處在徘徊觀(guān)望期。
雖然從MSCI ESG評級調整來(lái)看，A股整體ESG績(jì)效和管理水平提升不明顯，甚至有下降趨勢，但也涌現出陽(yáng)光電源等ESG實(shí)踐領(lǐng)先者，引領(lǐng)行業(yè)和市場(chǎng)向著(zhù)可持續發(fā)展的方向前進(jìn)。
隨著(zhù)中國經(jīng)濟率先在疫情沖擊下復蘇和資本市場(chǎng)的國際化穩步推進(jìn)，A股市場(chǎng)將在政策驅動(dòng)和海外資本需求下，逐漸迸發(fā)出更強的可持續發(fā)展生命力，越來(lái)越多的A股上市公司將有機會(huì )和發(fā)展空間成長(cháng)為軟硬實(shí)力兼具的國際領(lǐng)先企業(yè)。
ESG亞洲報告將密切關(guān)注ESG監管要求和全球ESG投資趨勢，為您提供最快、最新、最全的ESG資訊和解讀，助力上市公司提升資本市場(chǎng)ESG表現，幫助中國企業(yè)融入可持續發(fā)展浪潮。
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