光伏板塊火熱，企業(yè)趕潮“異質(zhì)結”有何玄機？
光伏產(chǎn)業(yè)網(wǎng)訊
發(fā)布日期：2020-10-12
核心提示：
光伏板塊火熱，企業(yè)趕潮“異質(zhì)結”有何玄機？
十一長(cháng)假后，A股市場(chǎng)內，幾乎所有的光伏概念股都大漲。市場(chǎng)觀(guān)點(diǎn)普遍認為，行情驅動(dòng)的邏輯既有光伏玻璃價(jià)格走高、旺季到來(lái)等短期刺激因素，也與政策持續強調提高可再生能源比重等長(cháng)期背景有關(guān)。然而，回顧光伏板塊年內的數次行情，也有不少機構人士指出，技術(shù)更新迭代的驅動(dòng)邏輯更加明確;光伏板塊細分賽道更加多元、清晰，未來(lái)內部分化可能也會(huì )更加明顯。
資本撬動(dòng)、設備國產(chǎn)化提速、目標市場(chǎng)不斷明確，大大加速了光伏行業(yè)里“技術(shù)變產(chǎn)能”的進(jìn)程。這在異質(zhì)結(HIT)技術(shù)上體現得更加明顯。
從去年起，尤其今年下半年以來(lái)，產(chǎn)業(yè)資本加碼異質(zhì)結電池技術(shù)，地方政府也加入這一陣營(yíng)。目前，國內已有近十家企業(yè)擁有異質(zhì)結產(chǎn)能，單個(gè)項目產(chǎn)能目前最高已突破10GW(吉瓦)。這也被業(yè)內視為異質(zhì)結技術(shù)走向量產(chǎn)階段的標志。但與此同時(shí)，圍繞如何降低成本、能否有效支撐業(yè)務(wù)發(fā)展和業(yè)績(jì)表現，市場(chǎng)爭議也日趨激烈。
“從目前異質(zhì)結技術(shù)落地情況來(lái)看，產(chǎn)線(xiàn)成本已經(jīng)在快速下降。相比‘降本’和提高轉換率，目前爭奪高端市場(chǎng)份額的緊迫性更高。異質(zhì)結電池的使用周期更長(cháng)，且終端客戶(hù)的測試環(huán)節專(zhuān)業(yè)度高、周期長(cháng)、流程繁瑣，市場(chǎng)份額一旦確立具有很高的穩定性。”光伏行業(yè)一位技術(shù)專(zhuān)家對第一財經(jīng)記者稱(chēng)，去搶市場(chǎng)還是降產(chǎn)線(xiàn)成本，發(fā)展路線(xiàn)將成為決定未來(lái)異質(zhì)結電池廠(chǎng)商發(fā)展的重要因素。
產(chǎn)業(yè)化窗口期
市場(chǎng)對于異質(zhì)結技術(shù)的優(yōu)勢逐漸形成共識，今年以來(lái)“異質(zhì)結陣營(yíng)”不斷擴大。
產(chǎn)業(yè)資本的布局，顯然在提速。記者整理公開(kāi)信息顯示，就在近期，廈門(mén)神科太陽(yáng)能在衢饒示范區投資18億元建設年產(chǎn)2GW異質(zhì)結太陽(yáng)能電池生產(chǎn)線(xiàn)項目。稍早之前，安徽宣城今年8月對500MW高效硅異質(zhì)結太陽(yáng)能電池產(chǎn)線(xiàn)項目，進(jìn)行了設備采購招標。
上市公司的布局亦有加快之勢。同月，山煤國際(600546.SH)公布了與珺華思越、寧波齊賢組建合資公司，進(jìn)行10GW高效異質(zhì)結太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)化一期3GW項目。愛(ài)康科技(002610.SZ)子公司愛(ài)康光電一期項目(2GW高效異質(zhì)結電池及組件)已經(jīng)投入5.7億元，其中900MW組件項目已經(jīng)投產(chǎn)。公司規劃的異質(zhì)結電池一期220MW預計也將在2020年10月底投產(chǎn)，預計2022年1月完成全部建設。
9月30日，捷佳偉創(chuàng )(300724.SZ)拋出一份25億定增預案，募資投向異質(zhì)結和半導體設備。公司稱(chēng)，異質(zhì)結是下一代電池片技術(shù)的趨勢，預計今年有望3GW至5GW項目落地。此外，通威股份(600438.SH)、東方日升(300118.SZ)等公司在異質(zhì)結電池的布局均在大力推進(jìn)中。
對于資本而言，明確且巨大的目標市場(chǎng)更具吸引力。異質(zhì)結因此成為了眼下最受關(guān)注的光伏產(chǎn)業(yè)化技術(shù)。Wind資訊數據顯示，愛(ài)康科技、通威股份、山煤國際、東方日升股價(jià)一年內的漲跌幅分別為63.35%、125.94%、57.03%、36.28%。
異質(zhì)結電池，其全稱(chēng)為本征薄膜異質(zhì)結電池，受益于電池材料和結構，具有突出的物理特性和優(yōu)勢。根據公開(kāi)資料，異質(zhì)結技術(shù)的理論效率可高達27%以上，遠超過(guò)目前光伏市場(chǎng)主流產(chǎn)品PERC的23%的轉換率上限。目前，HIT電池的實(shí)驗室效率在26%以上，現有設施的平均量產(chǎn)效率約23.5%-24%，業(yè)內普遍看好異質(zhì)結未來(lái)兩年量產(chǎn)產(chǎn)品的效率可以達到25%左右。
不僅如此，PERC電池經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，成本壓縮空間越來(lái)越小，轉換效率日趨接近理論“天花板”。新技術(shù)轉型成為業(yè)內企業(yè)當務(wù)之急。在眾多電池技術(shù)中，理論上異質(zhì)結擁有更高的轉換效率，工藝流程短、提效潛力高、降本空間大。
“異質(zhì)結技術(shù)并非今天才有，日本、歐美等，多年前就開(kāi)始生產(chǎn)并推廣。異質(zhì)結電池目前已經(jīng)是日本市場(chǎng)利潤最高的光伏電池產(chǎn)品。”上述技術(shù)專(zhuān)家介紹稱(chēng)，異質(zhì)結電池在海外具有較為穩定的市場(chǎng)需求。這主要是因為海外光伏電站的系統成本高，會(huì )偏好發(fā)電量更高、效率更高的產(chǎn)品。未來(lái)，海外高端市場(chǎng)依然會(huì )是國內異質(zhì)結廠(chǎng)商的主要銷(xiāo)售目標地。”
“異質(zhì)結的高潛力和高性能，決定了其未來(lái)在光伏領(lǐng)域的技術(shù)地位;各環(huán)節成本降低，將推動(dòng)異質(zhì)結電池技術(shù)更快量產(chǎn)落地。從2019年開(kāi)始，各企業(yè)對于異質(zhì)結電池的研發(fā)及投資明顯加速。”開(kāi)源證券行業(yè)研究員劉強在研報中稱(chēng)。
東北證券研報也指出，與常規光伏電池產(chǎn)品的提效和技改升級不同，異質(zhì)結對于整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的影響是全方位的，電池層面更接近半導體工藝，需要電池企業(yè)更強的研發(fā)和量產(chǎn)能力，在組件端，異質(zhì)結與組件的結合更為緊密，銀漿消耗量降低、硅片薄片化都需要組件端配合進(jìn)行，對于硅料企業(yè)的品質(zhì)有更高的要求，因此異質(zhì)結帶來(lái)的行業(yè)變革是全方位的。
發(fā)展路徑之爭
技術(shù)優(yōu)勢與市場(chǎng)空間對傳統能源提出挑戰，一直是光伏行業(yè)的主要發(fā)展邏輯。但如何平衡高昂的投入成本、產(chǎn)能與投資回報，是老生常談的估值難題。“降本”，同樣也是橫亙在異質(zhì)結電池面前的難點(diǎn)。
“異質(zhì)結電池技術(shù)降本路線(xiàn)清晰。設備國產(chǎn)化后，異質(zhì)結單位(GW)設備投資成本有望從10億元下降到6億元甚至更低。同時(shí)，輔材銀漿、靶材等也有較大降本空間。”劉強分析稱(chēng)。
業(yè)內還有研究報告指出，異質(zhì)結電池目前采用進(jìn)口設備的整線(xiàn)投資成本約為8億元/GW;在設備全部國產(chǎn)化后，初步預期成本可在5億元/GW以下;而當整線(xiàn)成本降低至5億元/GW，則可以大幅縮短投資回報的周期。
“中國在追趕異質(zhì)結技術(shù)、材料和設備國產(chǎn)化方面，效果非常明顯。目前有些新建的整線(xiàn)，已經(jīng)可以做到5億元/GW以下了，設備國產(chǎn)化的進(jìn)程讓降本的速度很快。”上述專(zhuān)家向記者透露。
該專(zhuān)家也表示，異質(zhì)結電池還處于產(chǎn)業(yè)化的初期，新產(chǎn)品具備較高的產(chǎn)品溢價(jià);另一方面，光伏電站在更換異質(zhì)結電池時(shí)，需要經(jīng)歷繁瑣的產(chǎn)品測試流程。終端客戶(hù)的產(chǎn)品使用周期通常在10年以上，傳統PERC光伏電池又存在較明顯的產(chǎn)能過(guò)剩。盡快搶占市場(chǎng)，可以較快拉平異質(zhì)結產(chǎn)線(xiàn)投入的相對較高的成本，并有望在兩三年內最終追平PERC電池。
但該專(zhuān)家也同時(shí)強調，異質(zhì)結電池目前已具備量產(chǎn)的條件，但這需要企業(yè)在產(chǎn)能、價(jià)格、性能之間做出抉擇。“是先去搶市場(chǎng)，還是努力降成本、提高轉換率，這是不同的發(fā)展路徑，也是跟蹤行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵邏輯。”
“2020年是國內異質(zhì)結電池產(chǎn)業(yè)化的元年，技術(shù)加速落地的預期是推動(dòng)光伏板塊頻頻走高的主要因素。我們看到不少機構在今年二季度搶籌光伏板塊龍頭股。彼時(shí)，板塊估值相對較低，龍頭企業(yè)的長(cháng)期持續盈利能力獲得一致認可。但在異質(zhì)結技術(shù)全面鋪開(kāi)落地前，已經(jīng)收獲巨大漲幅的個(gè)股，其產(chǎn)能、技術(shù)階段、市場(chǎng)份額占比會(huì )是下階段企業(yè)布局的主要考量因素。”一位上海公募基金經(jīng)理對第一財經(jīng)記者分析稱(chēng)。