1 意料之中：中國新能源汽車(chē)增長(cháng)放緩
最近有部分企業(yè)指出，鋰需求低迷的主要原因是今年早些時(shí)候補貼進(jìn)一步退坡，新能源車(chē)銷(xiāo)售放緩。然而，中國自2016年以來(lái)一直計劃削減新能源車(chē)補貼，車(chē)企早已心知肚明。貿易戰影響了全球汽車(chē)銷(xiāo)量，新能源車(chē)銷(xiāo)量增長(cháng)更添阻力，但這些應該都在新能源車(chē)供應鏈企業(yè)意料之中。
BNEF去年的預測指出，由于車(chē)企需要時(shí)間適應補貼退坡和消費者行為的變化，并據此調整生產(chǎn)成本，因此2019-2020年中國新能源汽車(chē)的銷(xiāo)售增速將比2017-18年慢。
2 “自上而下”式需求預測存在的問(wèn)題
那么，為什么鋰生產(chǎn)商與電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)對鋰的增長(cháng)預期存在差異？部分原因在于鋰需求預測使用的基本方法。2018年初，鋰生產(chǎn)商對鋰需求的主流預測是“到2025年，電池級鋰鹽需求將達到100萬(wàn)噸碳酸鋰當量（LCE）”。
下圖為比較不同預測方法得出的鋰的全球最終用途市場(chǎng)供需預測結果。如圖中的灰色虛線(xiàn)所示，若采用自上而下的方法來(lái)預測鋰需求，根據電池制造商的產(chǎn)能來(lái)估算所需的材料用量，得出的需求預測可能是準確的。但前提是供應與實(shí)際需求完全等同?，F實(shí)中，多個(gè)不同的電池制造商為滿(mǎn)足同一批需求，同時(shí)擴大產(chǎn)能，以爭奪市場(chǎng)份額。因此，通過(guò)電池產(chǎn)能來(lái)估算鋰需求的自上而下的預測，高估了鋰行業(yè)在2025年前的增長(cháng)。
來(lái)源：彭博新能源財經(jīng)，Avicenne
注：BNEF采用針對每種特定用途分別設計的自下而上的預測方法學(xué)。圖中，消費電子產(chǎn)品的需求是基于A(yíng)vicenne的預測。鋰電池的鋰需求已包含廢料率：在成型周期中，假設廢料包括廢棄材料7.5％、惰性材料5%和材料損失15％。假設制造利用率為80％，BNEF跟蹤鋰離子電池廠(chǎng)商的總產(chǎn)量，估算得出由產(chǎn)量倒推的需求。BNEF認為計劃在2025年以后上線(xiàn)的產(chǎn)能公告具有投機性，因此這類(lèi)公告對我們的電池制造產(chǎn)能預測影響不大。需求以金屬需求的年份表示，大約比電池需求早一年出現。
3 實(shí)際需求落后產(chǎn)能增長(cháng)
相較之下，BNEF通過(guò)詳盡的、自下而上的預測方法，以體現各電池細分市場(chǎng)特有的增長(cháng)動(dòng)力，而非概括性地作出預測。我們預測，到2030年，全球鋰離子電池需求將超過(guò)2,000GWh。自下而上的預測方法考慮的關(guān)鍵因素包括不斷變化的消費者使用率、不斷改變的電池模組尺寸，鋰電池的鋰含量以及實(shí)際的電池能量密度。（欲了解BNEF對新能源汽車(chē)、儲能、電池供應鏈和原材料市場(chǎng)的預測，請聯(lián)絡(luò )010-66497209）
我們預測，到2025年，電池的鋰鹽需求近70萬(wàn)噸LCE。若電池以外的鋰鹽需求達到30萬(wàn)噸LCE，則全球鋰需求的主流預測“2025年達到100萬(wàn)噸LCE”有望實(shí)現。但我們強調，僅靠電池需求，鋰需求是無(wú)法實(shí)現預測目標的。
4 電池級鋰化合物供應
BNEF預測，到2025年，經(jīng)風(fēng)險調整的工業(yè)級鋰精礦產(chǎn)能達130萬(wàn)噸，其中化學(xué)級鋰精礦的轉化產(chǎn)能達91.5萬(wàn)噸（碳酸鋰45％，氫氧化鋰55％），盡管廠(chǎng)家聲稱(chēng)后者可轉化為電池級鋰鹽，但我們持保守態(tài)度：這部分產(chǎn)能中有40％不是來(lái)自一級生產(chǎn)商，他們在實(shí)現生產(chǎn)目標上具有不確定性。
市場(chǎng)對鋰需求預測的差異，也在于各方對氫氧化鋰和碳酸鋰的比例看法不同。根據自下而上的預測方法，BNEF預測高鎳正極材料使用率將逐漸上升，特別是用于新能源乘用車(chē)的電池，促使氫氧化鋰的需求增長(cháng)快于碳酸鋰。到2030年，電池級氫氧化鋰的需求可能近140萬(wàn)噸LCE，而碳酸鋰的需求將達21.8萬(wàn)噸LCE。詳情請參考下圖。
來(lái)源：彭博新能源財經(jīng)
注：包括新能源乘用車(chē)、新能源客車(chē)、電動(dòng)卡車(chē)、消費電子產(chǎn)品和儲能使用的鋰離子電池。需求以金屬需求的年份表示，大約比電池需求的早一年出現。
據BNEF追蹤的在建鋰提煉產(chǎn)能情況，到2025年，碳酸鋰的轉換產(chǎn)能或許會(huì )供過(guò)于求，而電池級氫氧化鋰卻出現短缺。在最壞的情況下，在生產(chǎn)中鎳材料時(shí)，例如鎳錳鈷（622）時(shí)，生產(chǎn)商或許能用碳酸鋰代替氫氧化鋰。
