數據顯示，今年前9個(gè)月，中國動(dòng)力電池裝機量達到了42.15GWh(億瓦時(shí))。在動(dòng)力電池行業(yè)的產(chǎn)業(yè)爆發(fā)期，市場(chǎng)格局遠未定格，在寧德時(shí)代和比亞迪“雙寡頭”的身后，后來(lái)者群雄環(huán)伺，在當下分化轉變的格局當中，殺出了孚能科技這匹“黑馬”。
1 動(dòng)力電池領(lǐng)域跑出“黑馬”
事實(shí)上，在孚能科技之前，動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈已有多家公司登陸科創(chuàng )板，包括容百科技、杭可科技、嘉元科技、瀚川智能等。同行業(yè)公司中，寧德時(shí)代、比亞迪、國軒高科和億緯鋰能等龍頭企業(yè)則都已經(jīng)上市。
數據顯示，2018年，孚能科技動(dòng)力電池總裝機量約1.9GWh，排名全國第五，市場(chǎng)份額只有3.3%。排名第一及第二的寧德時(shí)代和比亞迪，總裝機量分別達到23.52 GWh和13.37GWh，二者合計市場(chǎng)份額超過(guò)60%。顯然，孚能科技只是動(dòng)力電池領(lǐng)域中的“小弟”。
不過(guò)，創(chuàng )立于2009年的孚能科技，是業(yè)內最早確立以三元化學(xué)體系及軟包動(dòng)力電池結構為動(dòng)力電池研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化方向的企業(yè)之一，也是國內第一批實(shí)現三元軟包動(dòng)力電池量產(chǎn)的企業(yè)。在軟包動(dòng)力電池領(lǐng)域，孚能科技產(chǎn)品出貨量和裝機量在2017年、2018年連續2年排名均為全球第三、中國第一。
據了解，今年6月，孚能科技啟動(dòng)了科創(chuàng )板上市輔導程序，不到三個(gè)月，9月3日，保薦機構華泰聯(lián)合證券就提交了第一期輔導工作總結報告，稱(chēng)“孚能科技具備首次公開(kāi)發(fā)行股票的基本條件，適合發(fā)行上市”。不到2周的時(shí)間，9月16日，IPO申報就被正式受理。這樣的上市闖關(guān)速度，比此前的寧德時(shí)代還要快。
此次登陸科創(chuàng )板，孚能科技計劃發(fā)行超過(guò)2.14億A股，募集資金將用于年產(chǎn)8GWh鋰離子動(dòng)力電池項目(鎮江三期工程)和補充運營(yíng)資金項目。2018年以來(lái)，孚能科技陸續啟動(dòng)了鎮江一期和鎮江二期項目，將在本次募集資金到位后啟動(dòng)三期項目，合計產(chǎn)能24GWh。其中，一期和二期項目預計在2020年陸續達產(chǎn)。此前，孚能科技在江西贛州的三期項目產(chǎn)能達到15GWh，預計2019年末產(chǎn)能將達到25GWh，2020年達到35GWh。預計2022年國內規劃產(chǎn)能將達到39GWh。
2 孚能科技盈利能力遭質(zhì)疑
孚能科技招股書(shū)內容顯示，2016年至2019年上半年，公司分別實(shí)現營(yíng)業(yè)收入約4.69億元、13.39億元、22.76億元、10.13億元，公司歸屬于母公司所有者的凈利潤分別約為734.36萬(wàn)元、1826.13萬(wàn)元、-7821.48萬(wàn)元和5401.28萬(wàn)元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別約為145.83萬(wàn)元、930.01萬(wàn)元、-1.99億元和-2182.77萬(wàn)元。
由此看來(lái)，這份成績(jì)單并不算樂(lè )觀(guān)。對于歸母凈利潤的連續虧損，孚能科技并沒(méi)有做出更多解釋?zhuān)皇腔\統地表示，公司的毛利率較低，再加上近年來(lái)的研發(fā)費用攀升，因此導致利潤承壓。其實(shí)，對于孚能科技未來(lái)的盈利能力，業(yè)界也是比較擔心的。據統計，從絕對值角度看，寧德時(shí)代、比亞迪、國軒高科最近三年都未出現過(guò)虧損現象，三者2018年分別實(shí)現盈利33.87億元、27.80億元和5.80億元。但從增幅而言，這三家動(dòng)力電池的標桿企業(yè)在2018年也均面臨了不同程度的凈利潤下滑。
相關(guān)業(yè)內人士解釋說(shuō)，新能源汽車(chē)動(dòng)力電池在實(shí)際應用中存在多種技術(shù)路線(xiàn)，按照電池的封裝方式和形狀，可以分為軟包電池、方形電池、圓柱電池等;按照正極材料的類(lèi)型，可以分為三元材料電池、磷酸鐵鋰電池、錳酸鋰電池、鈷酸鋰電池等。行業(yè)數據顯示，全球軟包動(dòng)力電池2018年出貨量為23.1GWh，較2017年增長(cháng)73.7%?？磥?lái)即將迎來(lái)市場(chǎng)真正爆發(fā)的電動(dòng)車(chē)行業(yè)，對于能量密度高、輕量化的軟包電池需求也正在快速攀升。
3上市的底氣何來(lái)?
9月10日，戴姆勒官網(wǎng)宣布，和孚能科技正式達成協(xié)議，將向其采購電動(dòng)車(chē)所需的鋰離子電池。孚能科技創(chuàng )始人王瑀接受媒體采訪(fǎng)時(shí)透露，這筆訂單總額超百億歐元。2018年11月，孚能科技與戴姆勒簽訂了2021-2027年動(dòng)力電池供貨合同，約定動(dòng)力電池總規模140GWh，相當于280萬(wàn)輛純電動(dòng)車(chē)動(dòng)力電池裝機量，平攤每年供貨規模20GWh。
的確，評價(jià)一家電池廠(chǎng)商，除了技術(shù)能力、產(chǎn)能和資本等考量之外，重中之重就是要看它跟哪些主機廠(chǎng)捆綁，取決于主機廠(chǎng)自身的實(shí)力，以及扶持的力度和持久性。有業(yè)內人士表示，主機大廠(chǎng)往往能決定一個(gè)電池廠(chǎng)的生死。寧德時(shí)代最早就是由寶馬扶持的，繼而拿下了幾乎所有廠(chǎng)商，如今在國內算得上“老大”。
2016年-2018年，孚能科技的第一大客戶(hù)一直為北汽集團。今年上半年，這個(gè)位置易主給了長(cháng)城集團。長(cháng)城集團銷(xiāo)售收入占孚能科技主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重達到56.06%，而北汽集團只占到35.33%。上海交通大學(xué)汽車(chē)工程院副院長(cháng)殷承良對新京報記者分析稱(chēng)，今年2月，北汽集團已與寧德時(shí)代簽訂了戰略合作協(xié)議，而長(cháng)城汽車(chē)也成立了自己的動(dòng)力電池公司——蜂巢能源，明年蜂巢能源投產(chǎn)后，長(cháng)城勢必優(yōu)先采購自己體系內的動(dòng)力電池。因此，孚能科技的主要客戶(hù)目前并不穩定。不過(guò)，國內外主流整車(chē)企業(yè)都在遴選電池供應商，一般不會(huì )只敲定一家，而會(huì )同時(shí)合作兩三家，這也能給孚能科技這樣有技術(shù)實(shí)力的后來(lái)者帶來(lái)發(fā)展機會(huì )。
此外，10月14日，中國汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì )(簡(jiǎn)稱(chēng)“中汽協(xié)”)發(fā)布的最新產(chǎn)銷(xiāo)數據顯示，9月，我國新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成8.9萬(wàn)輛和8萬(wàn)輛，銷(xiāo)量同比大幅下滑34.2%。從月度銷(xiāo)量數據來(lái)看，新能源汽車(chē)銷(xiāo)量在今年6月份達到15.2萬(wàn)輛的高點(diǎn)之后，7月份銷(xiāo)量跌去一半，只有8萬(wàn)輛，8月小幅回升至8.5萬(wàn)輛后9月份再度回落至8萬(wàn)輛。
在補貼新政實(shí)施之后，中汽協(xié)將今年新能源汽車(chē)銷(xiāo)量預測目標從160萬(wàn)輛下調至150萬(wàn)輛。截至9月，新能源汽車(chē)銷(xiāo)量?jì)H87.2萬(wàn)輛，完成度僅為58.13%。中汽協(xié)秘書(shū)長(cháng)陳士華認為，目前距離目標差距很大，四季度新能源汽車(chē)市場(chǎng)達成目標困難重重。然而，值得注意的是動(dòng)力電池的增長(cháng)速度比新能源汽車(chē)要迅猛得多。數據顯示，今年前9個(gè)月，中國動(dòng)力電池裝機量達到了42.15GWh。
4 目前階段難以撼動(dòng)“大象”
從2016年以來(lái)，孚能科技給自己加持了不少標配的重量級砝碼。但是，與寧德時(shí)代這只行業(yè)“大象”相比，依然難望其項背。
在融資方面，已經(jīng)獲得國資背景的資本戰略投資并入股。孚能科技先后進(jìn)行了A輪、B輪、C1輪、C2輪四次融資，融資金額步步攀升，C1輪50億元人民幣，C2輪達到10億美元。特別是在2018年開(kāi)展的兩次C輪融資中，孚能科技吸引了國新基金、國科投資、北汽產(chǎn)投等國資背景的投資。不過(guò)，和去年上市前市場(chǎng)估值高達800億元、上市后輕松突破千億元的寧德時(shí)代相比，C輪估值只有130億元的孚能科技顯然還是棵“幼苗”。
在規模方面，孚能科技還把業(yè)務(wù)版圖擴展至海外，去年孚能科技在德國成立Farasis Energy Europe，并計劃在德國薩克森-安哈爾特州建立電池工廠(chǎng)，該工廠(chǎng)計劃投入逾6億歐元，預計將于2022年末投產(chǎn)，初始產(chǎn)能為6GWh，以后逐年提升至10GWh，可配套6-8萬(wàn)輛電動(dòng)汽車(chē)。未來(lái)5年，孚能科技還計劃在國內、歐洲和美國逐步建立生產(chǎn)基地，完善產(chǎn)業(yè)布局。
不過(guò)，從現有的市場(chǎng)份額來(lái)看，位居第一的寧德時(shí)代遙遙領(lǐng)先，處于第二梯隊的孚能科技出貨量只有寧德時(shí)代的零頭。2019年上半年，寧德時(shí)代動(dòng)力電池裝機量高達13.8GWh，占我國動(dòng)力電池裝機量的比重達到了46.2%，接近半壁江山。2019年7月，寧德時(shí)代動(dòng)力電池裝機量為3.1GWh，占當月我國動(dòng)力電池裝機量的比重將近三分之二，為66%，領(lǐng)先優(yōu)勢進(jìn)一步擴大。中國汽車(chē)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng )新聯(lián)盟發(fā)布的數據顯示，今年前8個(gè)月，中國動(dòng)力電池企業(yè)裝機量排名中，孚能科技以0.65GWh位列第7位，與寧德時(shí)代、比亞迪、國軒高科、力神等仍存在一定的差距。
在客戶(hù)方面，孚能科技的整車(chē)“朋友圈”已擴展到北汽、長(cháng)城、奔馳、廣汽、吉利、一汽、江鈴、長(cháng)安等，正在拓展的還有大眾、奧迪、保時(shí)捷、通用、雷諾、日產(chǎn)、本田、奇瑞、東風(fēng)等，主要配套車(chē)型包括北汽EU、EC、EX、EH系列，江鈴E100、E200，長(cháng)城歐拉等。早在去年末，寧德時(shí)代就已經(jīng)和上汽、北汽、吉利、長(cháng)安、宇通、東風(fēng)等主流車(chē)企達成合作，同時(shí)還與寶馬、大眾、捷豹路虎、戴姆勒、日產(chǎn)等跨國企業(yè)展開(kāi)合作。截至目前，寧德時(shí)代與其共同設立合資公司或簽訂戰略合作的整車(chē)企業(yè)超過(guò)15家。此外，寧德時(shí)代還為蔚來(lái)、威馬等造車(chē)新勢力車(chē)企提供配套動(dòng)力電池產(chǎn)品。在整個(gè)行業(yè)，裝機量蟬聯(lián)排名第一。
5 未來(lái)幾年機遇與挑戰并存
據統計，截至2018年末，孚能科技已為超過(guò)10萬(wàn)輛新能源汽車(chē)提供產(chǎn)品。與此同時(shí)，行業(yè)競爭壓力也正在加劇。一方面，寧德時(shí)代、力神、國軒高科等動(dòng)力電池龍頭企業(yè)都在推進(jìn)三元軟包電池的研發(fā)。另一方面，不斷還有新的競爭者入局。復星國際去年宣布投資三元體系鋰動(dòng)力電池企業(yè)捷威動(dòng)力，年產(chǎn)20GWh三元軟包動(dòng)力鋰電池生產(chǎn)基地和研發(fā)中心項目正在建設中;恒大集團今年年初則收購了卡耐新能源約79.86%股權，以布局動(dòng)力電池領(lǐng)域。此外，來(lái)自于國外的LG化學(xué)、三星SDI及松下等電池巨頭，也都紛紛在國內積極布局建廠(chǎng)。
寧德時(shí)代憑借寶馬背書(shū)脫穎而出，快速成為國內動(dòng)力電池龍頭;松下深度綁定特斯拉，實(shí)現全球家電巨頭到動(dòng)力電池巨頭的身份轉變。在電動(dòng)車(chē)市場(chǎng)接近爆發(fā)點(diǎn)，動(dòng)力電池需求呈幾何數增長(cháng)的機遇面前，孚能科技或許能脫穎而出，畢竟當下動(dòng)力電池的市場(chǎng)格局正在被打破，呈現骨干企業(yè)“多雄”爭天下的態(tài)勢。其中，國軒高科作為“多雄”的領(lǐng)軍企業(yè)，2019年上半年裝機量為1.8GWh，較2018年同期增長(cháng)了近100%。力神、孚能科技、深圳比克、億緯鋰能、中航鋰電、卡耐新能源等企業(yè)也都繼續保持良好勢頭。今年6月，我國部分地區響應發(fā)改委號召，取消電動(dòng)車(chē)消費限制，電動(dòng)車(chē)市場(chǎng)必將面臨巨大變化，動(dòng)力電池作為新能源車(chē)成本大頭，電池生產(chǎn)廠(chǎng)商也會(huì )在未來(lái)幾年做出生產(chǎn)調整。殷承良認為，動(dòng)力電池市場(chǎng)格局加速分化，進(jìn)一步加劇已經(jīng)趨于白熱化的市場(chǎng)競爭態(tài)勢，我國動(dòng)力電池市場(chǎng)洗牌加速。
根據工業(yè)和信息化部發(fā)布的《道路機動(dòng)車(chē)輛生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品公告》，2019年上半年實(shí)現新能源汽車(chē)配套的動(dòng)力電池企業(yè)數量為60家，這與2018年的90家相比下降了將近50%。與之相對應的一組數字是，動(dòng)力電池排名十強中的后8家企業(yè)的市占率之和由2018年的21.4%下降至2019年上半年的17.9%;十強以外的其他電池企業(yè)總市占率由2018年的17.4%下降至12.1%，市場(chǎng)空間不斷萎縮。這樣，必然會(huì )導致大部分企業(yè)面臨生存難題。從2017年的沃特瑪到2018年的猛獅科技、銀隆新能源，再到2019年的北京國能，這些名噪一時(shí)的知名企業(yè)都陸續出現資金鏈斷裂情況。
業(yè)內普遍預判，中國動(dòng)力電池前五家將會(huì )占據市場(chǎng)份額的70%-80%。兩到三年之后，寧德時(shí)代一家獨大的局面會(huì )得到改變。其他企業(yè)，甚至是有些不知名但有實(shí)力的企業(yè)，比如孚能科技，或許能夠真正挑戰寧德時(shí)代一家獨大的格局。
