盡管如此，在成本不斷降低的大趨勢下，商業(yè)化運行的儲能電站正在增多，儲能行業(yè)試圖借助金融資本的力量促成更多項目，而資本也始終關(guān)注著(zhù)這一領(lǐng)域，等待合適的出手機會(huì )。
企業(yè)：積極運用金融工具
2017年1月，南都電源宣布與中國建設銀行浙江分行聯(lián)手，共同發(fā)起設立南都電源儲能電站基金。電站基金首期總規模為50億元，將重點(diǎn)支持南都電源在儲能領(lǐng)域電站項目的建設和運營(yíng)。
儲能電站基金采用有限合伙形式，銀行作為優(yōu)先方，出資80%，南都電源作為劣后方，以自有資金出資20%，也就是說(shuō)南都電源在儲能項目融資上運用了5倍杠桿?；鹞袑?zhuān)業(yè)的基金管理人進(jìn)行管理，每年按照一定收益率向優(yōu)先級投資人兌付收益。項目基金到期后，采取回購、資產(chǎn)證券化、上市公司收購等方式退出。
南都電源的儲能電站主要采用鉛炭電池，在用戶(hù)側提供削峰填谷和電能質(zhì)量管理等服務(wù)。從2016年起，南都電源開(kāi)始推進(jìn)“投資+運營(yíng)”的商業(yè)模式，由儲能企業(yè)自身投資建設儲能電站，并成立浙江南都能源互聯(lián)網(wǎng)運營(yíng)有限公司，專(zhuān)門(mén)負責電站的運維。未來(lái)，基金將作為儲能電站的持有方。
之所以采用這樣的模式，南都電源董秘王瑩嬌認為，這是因為儲能是一個(gè)高門(mén)檻的領(lǐng)域，用戶(hù)有一個(gè)認識過(guò)程，因此在前期不由用戶(hù)來(lái)承擔投資成本。根據公司2016年年報，南都電源商用儲能電站簽約規模達到1000mwh，已經(jīng)投運30mwh。王瑩嬌對eo表示，2017年公司預計還將建成800mwh。
珠海銀隆董事長(cháng)魏銀倉提出用金融租賃的方式來(lái)解決儲能融資問(wèn)題。他在第七屆中國國際儲能大會(huì )上表示，在儲能項目上銀隆可以做到零價(jià)供貨，靠金融租賃的模式讓運營(yíng)方賺錢(qián)。借助融資租賃，用戶(hù)就不必一次性負債或者動(dòng)用自己的現金流來(lái)投資。
在這一模式中，金融租賃機構將是儲能電站的所有權人和出租方，電站的使用者作為承租人向金融機構支付租金和利息，租賃期滿(mǎn)，電站的所有權可以轉移給出租人。
不過(guò)目前珠海銀隆主要把這一方式用在電動(dòng)汽車(chē)上，在儲能上還沒(méi)有實(shí)際案例。魏銀倉表示，目前珠海銀隆的電池產(chǎn)能主要用在電動(dòng)汽車(chē)上，大規模進(jìn)入儲能市場(chǎng)還要等企業(yè)產(chǎn)能上去以后才可行。
除此之外，南都電源總裁陳博還提出了資產(chǎn)證券化的思路。他認為，與光伏類(lèi)似，儲能是重資產(chǎn)的行業(yè)，前期投資較大，但建成后收益是明確可預測的，這就可以做一些融資性的安排，比如資產(chǎn)證券化。
資方：謹慎樂(lè )觀(guān)等待時(shí)機
但站在投資方的角度看，畫(huà)風(fēng)就很不同了。儲能企業(yè)想借力金融機構，金融機構愿不愿意呢?直接投向儲能的案例還很少。而一些希望進(jìn)入這個(gè)領(lǐng)域的投資方也還顯得十分猶豫，盡管他們的錢(qián)已經(jīng)準備好了。
桑頓新能源科技有限公司一位負責人說(shuō);“老板給我的計劃是要投資200個(gè)億，在5年內。桑頓集團的融資能力還是比較強的。”但他還是感覺(jué)投資儲能電站的帳算不過(guò)來(lái)，對技術(shù)路線(xiàn)的選擇和盈利點(diǎn)感到困惑。
在眾多的技術(shù)路線(xiàn)中，一般認為鉛炭電池成本較低，已經(jīng)初具商業(yè)價(jià)值。鉛炭?jì)δ茈娬就顿Y回收期在5到7年不等，其他技術(shù)路線(xiàn)則需要更長(cháng)時(shí)間。
在中國國際儲能大會(huì )的現場(chǎng)，一位觀(guān)眾向嘉賓提問(wèn)，對于投資人來(lái)講，第一在乎的是風(fēng)險，第二在乎的是后期的高回報，儲能企業(yè)有什么措施來(lái)降低投資人或者項目方的風(fēng)險呢?儲能會(huì )不會(huì )像當初的光伏項目一樣，盡管做了那么多現金流分析、投資分析，最后收益還是不及預期呢?
上海煦達新能源科技有限公司總經(jīng)理李劍鐸介紹，在國內做儲能項目的投融資，最重要的是和項目方簽訂質(zhì)保協(xié)議，一方面是技術(shù)上的質(zhì)保，包括產(chǎn)品至少要質(zhì)保多少年，出問(wèn)題時(shí)要求設備方能夠及時(shí)進(jìn)行維護，另一方面要保證收益，每年的收益能夠達到在合同上承諾的樣子，才能保證投資年限回報率。保證這兩點(diǎn)之后，基本可以保證投資方的利益。
目前，儲能行業(yè)的融資主要發(fā)生在二級市場(chǎng)，以企業(yè)并購為主，如2016年堅瑞消防收購深圳沃特瑪電池，東方精工收購北京普萊德，以及今年正在推進(jìn)的長(cháng)信科技收購比克電池。
在一級市場(chǎng)，股權投資機構也正在醞釀，但步伐謹慎。青域基金是一家專(zhuān)注于生態(tài)環(huán)境領(lǐng)域的創(chuàng )業(yè)投資機構，青域基金的投資總監魯智凱表示，儲能是他們重點(diǎn)關(guān)注的板塊之一，并透露青域已經(jīng)投資了一家技術(shù)端的儲能公司。魯智凱說(shuō)，從產(chǎn)業(yè)投資角度上來(lái)說(shuō)，運營(yíng)端的整個(gè)市場(chǎng)是不成熟的，但是未來(lái)整個(gè)儲能產(chǎn)業(yè)起來(lái)的時(shí)候，可能技術(shù)端會(huì )先啟動(dòng)，所以會(huì )提前先布局上游企業(yè)。
關(guān)于未來(lái)，賽迪顧問(wèn)股份有限公司投資部總經(jīng)理吳輝判斷，2020年之前，中國的儲能產(chǎn)業(yè)還是會(huì )處于示范性階段，現在企業(yè)做的所有儲備，真正要收獲應該還是在2020年之后。但他認為這個(gè)領(lǐng)域還是存在一些投資機會(huì )，海外儲能市場(chǎng)，用戶(hù)側儲能和動(dòng)力電池梯次利用都是值得重點(diǎn)關(guān)注的領(lǐng)域。（光伏產(chǎn)業(yè)網(wǎng)小編整理）
